鑽石舞台

本周，市場整體呈箱體震盪態勢，三大股指漲跌不一。其中，上證指數收漲1.31%，深證成指收漲1.37%，創業板指收跌1.50%。行業方面，本周煤炭、商業貿易、建築材料、有色金屬和房地產漲幅居前，且漲幅均超4%。

其中，建築材料行業最新PE(剔除負值，TTM，下同)值為11.71，PE百分位數為10.50%，即PE值高於歷史上10.50%的交易日，距其2007年10月高點75.57倍已下降了約84%。

對於建築材料行業，廣發證券認為，消費建材下半年開始進入右側，地產銷售回升帶來行業β。2021年以來遭遇地產行業嚴厲調控帶來需求大幅下行、疫情影響、原材料上漲等多重負面影響，2021H2-2022H1是同比最差階段，其中，2021Q4是政策底部。但是在行業至暗時刻，部分消費建材優質龍頭收入逆勢較快增長（2021年下半年取得20%以上的收入增速、2022Q1取得10%以上收入增速；且同一細分行業內不同上市公司收入規模越大，增長越快、經營質量越好），地產後市場大和行業集中度提升帶來的「長坡厚雪」長邏輯沒變，競爭格局好的優質細分龍頭長期成長邏輯也沒變。地產銷售將是下半年行業β來源。

此外，有色金屬行業最新PE(剔除負值，TTM，下同)值為22.00，PE百分位值為15.69%，即PE值高於歷史上15.69%的交易日，距其2015年6月高點92.59倍已下降了約76%。

針對有色金屬行業，中國銀河認為，周期後仍有結構，行業估值底部緊抓新能源賽道高景氣下的金屬成長與估值回歸行情。在國內經濟穩增長的政策要求推動下，新能源汽車成為穩住經濟大盤的最大亮點，新能源在疫情下展現出極強的景氣度。在有色金屬行業估值處於歷史最低位已反應未來業績大幅下滑悲觀預期的情況下，下游新能源汽車等細分領域景氣超預期，有望結構性催化產業鏈上游材料端鋰、稀土磁材、鋰電鋁箔需求擴張、業績持續強勁所帶動的估值回升行情。

鋰價仍有上行動力，未來成長空間持續拓寬、愈發明確，建議關注贛鋒鋰業、天齊鋰業、中礦資源、盛新鋰能、永興材料、西藏礦業、西藏珠峰、融捷股份、江特電機；價格拐點確立觸底反彈，新能源需求強勁支撐稀土磁材行情回歸強勢。2022年國內稀土供應配額增長有限，疫情下海外進口礦減少危機逐步浮現。在前期的大幅調整後，目前稀土板磁材塊估值已處於低位，下半年在價格上行有望催化估值回歸行情，建議關注北方稀土、盛和資源、五礦稀土、廣晟有色、中科三環、金力永磁、寧波韻升、正海磁材；下半年供需更為緊張，鋰電鋁箔景氣上行。2022年下半年新能源汽車繼續景氣，動力鋰電池鋁箔供需缺口或將進一步拉大，動力鋰電池鋁箔加工費有繼續上漲可能。看好在新能源汽車動力鋰電池鋁箔賽道上可持續擴產並率先落地的龍頭企業，可盡享行業需求與加工費雙增長的紅利，建議關注鼎勝新材、萬順新材。

市場熱門指數估值方面，目前中證銀行指數的PE、PB皆為最低，分別為5.09倍、0.52倍；國證食品、新能源車、光伏產業指PE百分位數位居前三，依次為83.62%、71.82%、65.29%。