重要聲明
重要聲明：本報告中的信息均來源於公開可獲得資料，中信建投期貨力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。
01 產區天氣情況
未來七天累計降水預測
未來7日，美國大豆主產區，東南沿海地區相對降雨較多，達到4-5英寸，西部地區總體降雨較少。
加拿大菜籽主產區，整體降雨較少，西部沿海地區降雨相對較多，東部地區降雨適中，中部地區降雨較少。
02 市場焦點
全球經濟與商品市場
全球股市大多在一夜之間下跌。美國道瓊斯指數開盤時下跌約260點，目前已下跌約360點，處於三個月低點。美聯儲警告稱，可能將利率上調至4.6%，從目前的3%上調至3.25%，這引發了人們對政策制定者可能做得太多、太晚的擔憂。同時，債券收益率也出現飆升，引發了人們對2023年美國經濟將陷入衰退的擔憂。
隨着美元升至20年來的新高，以及前一個月原油價格跌至80美元附近，外部市場在一夜之間給穀物和大豆綜合產品帶來了沉重壓力。截至美國東部時間9月23日上午7:30，玉米期貨價格下跌了9美分，大豆期貨下跌了10到12美分，SRW小麥下跌了14到16美分，HRW小麥下跌了10到12美分，HRS小麥下跌了1美分。月前原油期貨價格下跌約2.75美元，美元指數上漲逾900點。
英國公布自上世紀70年代以來最大規模的減稅措施，導致英鎊走低。英國財政大臣夸西·夸騰(Kwasi Kwarteng)公布了一份「小型預算」，旨在通過減稅和增加政府支出來促進經濟增長：印花稅將被削減；計劃增加的公司稅將被取消；在全國設立低稅投資區。Kwarteng還宣布了一項價值600億英鎊(670億美元)的能源計劃，為家庭賬單設定上限。分析人士稱，一攬子補貼和減稅計劃的資金將來自借款，未來幾年的成本將超過1500億英鎊，相當於1690億美元。這使得英鎊下跌，政府債券收益率飆升。英鎊兌美元匯率今年已下跌近五分之一，上周五再次下跌1.5%，至1.110美元，觸及37年來的新低。英國借貸成本迅速上升，短期和長期政府債券收益率飆升逾三分之一個百分點，按債券市場價格計算是一個巨大飛躍。10年期英國國債收益率為3.8%，幾年來首次超過美國國債。
外部市場:美元指數走高並在美國早盤交易中推高至 20 年新高。10 年期美國國債收益率正在上升，目前達到 3.771%，處於 11 年高位。2年期美國國債收益率為4.205%。原油價格正在下跌，美國原油價格約為每桶 80.60 美元（下跌近 3.5%，收於 1 月份以來的最低水平，並連續第四周下跌），布倫特原油價格為 87.70 美元（跌幅略高於 3%）。黃金和白銀期貨出現大幅下跌，金價為每金衡盎司 1,647 美元，白銀低於每金衡盎司 19.04 美元。
IGC上調全球小麥產量預測，削減玉米產量。因俄羅斯作物產量上調，國際穀物理事會(IGC)將2022-2023年全球小麥產量預測上調4 MMT至792 MMT。IGC目前預計，俄羅斯小麥總產量將達到93.4百萬噸，高於此前預測的87.6百萬噸，但仍遠低於其他國家，包括俄羅斯聯邦。目前，全球小麥產量預計將比去年同期高10 MMT (1.3%)。
貨幣貶值有助於刺激阿根廷大豆出口。根據彭博的說法，阿根廷本月早些時候讓比索貶值以刺激大豆出口，而這也起到了幫助。彭博援引知情人士的話說，作為全球作物的最大買家，中國在過去兩周訂購了多達 300 萬噸，幾乎相當於去年全年從阿根廷進口的約 375 萬噸，但這有可能在美國農民開始收割莊稼之際削弱對美國收成的需求。
根據Bruegel 智庫的最新研究，自 2021 年 9 月價格開始上漲以來，歐洲各國政府已花費超過 5000 億歐元來緩解能源危機的影響。英國以 1500 億歐元的計劃領先於英國首相 Liz Truss 最近提出的限制法案的計劃。專家警告說，補貼價格可能會破壞減少消費者需求的努力。
全球股市大多在一夜之間下跌。美國道瓊斯指數開盤時下跌約260點，目前已下跌約360點，處於三個月低點。美聯儲警告稱，可能將利率上調至4.6%，從目前的3%上調至3.25%，這引發了人們對政策制定者可能做得太多、太晚的擔憂。同時，債券收益率也出現飆升，引發了人們對2023年美國經濟將陷入衰退的擔憂。
隨着美元升至20年來的新高，以及前一個月原油價格跌至80美元附近，外部市場在一夜之間給穀物和大豆綜合產品帶來了沉重壓力。截至美國東部時間9月23日上午7:30，玉米期貨價格下跌了9美分，大豆期貨下跌了10到12美分，SRW小麥下跌了14到16美分，HRW小麥下跌了10到12美分，HRS小麥下跌了1美分。月前原油期貨價格下跌約2.75美元，美元指數上漲逾900點。
英國公布自上世紀70年代以來最大規模的減稅措施，導致英鎊走低。英國財政大臣夸西·夸騰(Kwasi Kwarteng)公布了一份「小型預算」，旨在通過減稅和增加政府支出來促進經濟增長：印花稅將被削減；計劃增加的公司稅將被取消；在全國設立低稅投資區。Kwarteng還宣布了一項價值600億英鎊(670億美元)的能源計劃，為家庭賬單設定上限。分析人士稱，一攬子補貼和減稅計劃的資金將來自借款，未來幾年的成本將超過1500億英鎊，相當於1690億美元。這使得英鎊下跌，政府債券收益率飆升。英鎊兌美元匯率今年已下跌近五分之一，上周五再次下跌1.5%，至1.110美元，觸及37年來的新低。英國借貸成本迅速上升，短期和長期政府債券收益率飆升逾三分之一個百分點，按債券市場價格計算是一個巨大飛躍。10年期英國國債收益率為3.8%，幾年來首次超過美國國債。
外部市場:美元指數走高並在美國早盤交易中推高至 20 年新高。10 年期美國國債收益率正在上升，目前達到 3.771%，處於 11 年高位。2年期美國國債收益率為4.205%。原油價格正在下跌，美國原油價格約為每桶 80.60 美元（下跌近 3.5%，收於 1 月份以來的最低水平，並連續第四周下跌），布倫特原油價格為 87.70 美元（跌幅略高於 3%）。黃金和白銀期貨出現大幅下跌，金價為每金衡盎司 1,647 美元，白銀低於每金衡盎司 19.04 美元。
IGC上調全球小麥產量預測，削減玉米產量。因俄羅斯作物產量上調，國際穀物理事會(IGC)將2022-2023年全球小麥產量預測上調4 MMT至792 MMT。IGC目前預計，俄羅斯小麥總產量將達到93.4百萬噸，高於此前預測的87.6百萬噸，但仍遠低於其他國家，包括俄羅斯聯邦。目前，全球小麥產量預計將比去年同期高10 MMT (1.3%)。
貨幣貶值有助於刺激阿根廷大豆出口。根據彭博的說法，阿根廷本月早些時候讓比索貶值以刺激大豆出口，而這也起到了幫助。彭博援引知情人士的話說，作為全球作物的最大買家，中國在過去兩周訂購了多達 300 萬噸，幾乎相當於去年全年從阿根廷進口的約 375 萬噸，但這有可能在美國農民開始收割莊稼之際削弱對美國收成的需求。
根據Bruegel 智庫的最新研究，自 2021 年 9 月價格開始上漲以來，歐洲各國政府已花費超過 5000 億歐元來緩解能源危機的影響。英國以 1500 億歐元的計劃領先於英國首相 Liz Truss 最近提出的限制法案的計劃。專家警告說，補貼價格可能會破壞減少消費者需求的努力。
● 穀物
【全球】【供應】9月22日，國際穀物理事會（IGC）公布最新月報，下調2022/23年度全球大豆產量預測200萬噸至3.87億噸；下調2022/23年度全球大豆消費量預期至3.78億噸；上調2022/23年度全球大豆期末庫存預期100萬噸至5300萬噸；將2022/23年度全球玉米產量預期從11.79億噸下調至11.68億噸。將2022/23年度全球小麥產量預期從7.78億噸上調至7.92億噸。
【美國】【天氣】美國玉米主產州未來6-10日66.67%地區有較高的把握認為氣溫將高於正常水平，78%地區有較高的把握認為降水量將低於正常水平。其中中西部玉米帶地區仍處於乾燥涼爽的環境中，伴有少量降雨。
【USDA】【進出口】9月22日，截至9月15日當周美國出口淨銷售數據：
玉米：
美國2022/2023年度玉米出口淨銷售為18.2萬噸，前一周為58.3萬噸，其中對中國玉米淨銷售0.6萬噸，前一周為0.1萬噸；2023/2024年度玉米淨銷售0萬噸，前一周為0萬噸，
美國2022/2023年度玉米出口裝船56.3萬噸，，前一周為42.7萬噸；其中對中國27.9萬噸，前一周為13.7萬噸。美國2022/2023年度對中國玉米累計銷售336.7萬噸，前一周為336.1萬噸。
小麥：
美國2022/2023年度小麥出口淨銷售為18.3萬噸，前一周為21.7萬噸；對中國小麥淨銷售13.4萬噸，前一周為6.5萬噸；2023/2024年度小麥淨銷售0.2萬噸，前一周為0萬噸。
美國2022/2023年度小麥出口裝船67.8萬噸，前一周為67.7萬噸；其中對中國小麥出口裝船13.4萬噸，前一周為6.4萬噸；
【巴西】【玉米】【種植】9月23日，據巴西農村經濟部門（Deral）的數據，截至本周稍早，巴西南部帕拉納州一季玉米種植率為47%。玉米發芽率為43%，營養發育率為57%。種植進度最快的為該州西南部。在遙遠的南部，玉米種植進度緩慢，因土壤濕度過高。Deral估計，該州農民將種植406400公頃（100萬英畝）一季玉米。在12月底和1月初的大豆收穫後，將種植更多玉米作物。上周，該州農民開始種植2022/23年度大豆，目前已經種植約6%。Deral報告稱，2021/22年度二季玉米已收割99%，其餘未收割地區位於該州北部。由於生長季節的乾燥天氣和蟲害侵擾，二季玉米單產普遍低於預期。
【阿根廷】【小麥】【種植】9月23日訊，據外媒報道，阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所周四表示，上周的降雨不足以扭轉乾旱對阿根廷主要農業產區乾旱的影響，且小麥單產可能下滑。阿根廷2022/2023年度小麥播種面積料為610萬公頃，低於季初乾旱發威之前預測的660萬公頃。因此，穀物交易所預計2022/2023年度小麥單產將下降多達60%。阿根廷是全球主要的小麥供應國，但該國作物數月來遭受乾旱影響。
【俄羅斯】【小麥】【供應】9月22日，據行業諮詢機構Sovecon周四稱，上調俄羅斯今年小麥產量預估至1億噸，因該國春麥的產出增加。其此前對俄羅斯今年的小麥產量預估為9470萬噸。
【東亞】【稻穀】【供應】9月26日，據韓聯社25日報道，為穩定最近暴跌的大米價格，韓國政府決定收購45萬噸大米，將其與「市場隔離」，規模創歷史之最。目前韓國米價暴跌至近45年的最低水平。據農林畜產食品部統計，米價自去年10月起下跌。今年9月每20公斤大米為4.0725萬韓元，同比下降24.9%，是有相關統計以來的最大跌幅。他們認為，通過此次收購，大米價格將恢復到適當水平。
● 油脂油料
頓涅茨克等4地舉行公投，公投時間從9月23日至9月27日。
SPPOMA：預估馬來西亞9月1-25日棕櫚油產量比上月同期減1.7%，9月1-20日產量比上月同期減1.84%。
MPOA：預估馬來西亞9月1-20日棕櫚油產量比上月同期增0.71%。
UOB：預估馬來西亞9月1-20日棕櫚油產量比上月同期減1%至增3%。
Amspec：預估馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口107.54萬噸，比上月同期90.65萬噸增18.63%；9月1-20日出口比上月同期增39.35%。
ITS：預估馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口116.86萬噸，比上月同期96.67萬噸增20.89%；9月1-20日出口比上月同期增30.58%。
加拿大穀物協會：截至9月18日當周，加拿大菜籽周度出口1.23萬噸，上周0.03萬噸。截至9月18日加菜籽商業庫存（非全部庫存）88.6萬噸。
國家糧食交易中心：9月30日開展50萬噸進口大豆競價交易。9月23日49.74萬噸進口大豆拍賣實際成交12.02萬噸，成交均價5487.7元/噸，成交率24.17%。
中儲糧網：9月27日開展47965噸國產大豆競價銷售。9月29日開展4000噸菜油競價採購。9月23日8146噸（雙邊計）菜油雙向競價交易全部流拍。
● 白糖
【泰國8 月出口增長 7.5%，2022 年1- 8 月累計增長 11%】其中食糖出口同比增長173.5%，連續13個月增長，增幅最大的目的地依次為印尼、馬來西亞、柬埔寨、老撾和台灣。
【AMD：預計計本周巴西中部地區將有更多降雨，但周末會出現更乾燥的情況】儘管降雨將在短期內會阻礙壓榨進度，但有利於接下來剩餘甘蔗的生長，同時利於下一年度甘蔗的生長。
【Datagro：預計22/23年度巴西中南部食糖產量為3366萬噸，高於去年的3207萬噸】甘蔗入榨量為5.55億噸，高於去年的5.23億噸，ATR為140.9，低於去年的142.85;製糖比為45.2%高於去年的45.02%。
● 紙漿
【Canfor 表示，明年春天之前不會考慮重啟其Taylor漿廠】
Canfor 表示，明年春天之前不會考慮重啟其Taylor漿廠，因為供應鏈預計年底之前不會有顯著的改善。
從9月26日開始，BC大多數實木工廠的產能都將減少。根據第二季度的結果，Taylor紙漿廠的所見將導致產量減少約60000噸。
【Pixelle Specialty Solutions 將關閉Jay，Maine的特種紙造紙廠】
2022年9月21日，Pixelle Specialty Solutions 宣布於2023年第一季度關閉其位於Jay，Maine，有230名員工的工廠。
該工廠為電子商務和視頻服務生產專業標籤和防粘紙以及包裝紙製品，其兩台造紙機的年產量為23萬噸。目前公司計劃將其產品轉移到Pixelle其他工廠，或在工廠關閉之前的生產中完成大量訂單。公司的Wisconsin、Pennsylvania和Ohio三家工廠仍在運營。
【常熟港周度紙漿庫存下降12.8%】
截至9月26日，常熟港特隆紙漿庫存為51.34萬噸，同比下降12.8%，環比增長2.9%。9月19-9月25日，一周累計出庫10.49萬噸。
03 天氣預報
一、 美國降雨情況
隨着颶風Fiona向加拿大大西洋進發，目前橫穿加勒比海的熱帶低氣壓將成為命名風暴。到下周初，可能達到颶風強度的熱帶氣旋可能會對佛羅里達半島構成重大威脅，儘管仍有相當大的不確定性。在接下來的5天裡，美國大陸其餘地區將普遍保持平靜的天氣。在佛羅里達半島以外，只有大湖區的部分地區總降雨量超過一英寸。事實上，未來5天，從太平洋海岸到平原的大部分地區將出現非常乾燥的天氣。揮之不去的酷暑都將局限於南部地區，主要在墨西哥灣西岸地區。而中西部和東北部則是相對正常的涼爽天氣，霜凍期可能影響北方，尤其是北部平原和中西部上游地區。
二、 NWS模型預測
9月28日至10月2日的NWS 6至10天展望顯示，整個佛羅里達半島以及從德克薩斯州到威斯康星州的沿線和以西的溫度可能高於正常溫度，而比正常溫度低的天氣將覆蓋美國東部大部分地區，該國大部分地區的降雨量接近或低於正常水平，而西南部和南部大西洋國家的降雨量則高於正常水平。
引用源
ANP
ADM
ISMA
Prom Farmer
S&P Global Platts
USDA
WIND
World Ag weather
研究員：田亞雄
期貨投資諮詢從業證書號：Z0012209
CFC 農產品團隊是一個由眾多有趣、好奇、專注的腦細胞鏈接的思維網絡，只是碰巧遇到了農產品和金融衍生品的範疇，希望能長期站在少數人的立場，還你一個經得起推敲的真相。量化只是我們的一個側影，我們更多地活躍在田間 地頭、機械車間、論文知網和觀點的杯盞觥籌。加入我們，許諾隨時與您來一場頭腦風暴……
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