碳中和系全球確定性命題，近 30 國積極響應完成目標制定，多以 2050 年左右為 限，隨着碳中和目標陸續推進，儲能支持型政策力度有望延續或進一步提升。預計 2022-2025 年全球儲能新增需求量約 629.9GWh，其中發電側、電網側、用 戶側、5G 基站、其他輔助服務新增儲能需求量分別為 190GWh、34.4GWh、 364.9GWh、30.3GWh、10.4GWh。國內多地出颱風光電站配置儲能的政策標準， 強制配儲比例多在 10%、時長為 2 小時。我們預計 2022-2025 年國內儲能新增需求量約 179GWh，其中發電側、電網側、用戶側、5G 基站、其他輔助服務新增儲 能需求量分別為 41.1GWh、26.2GWh、77.9GWh、27.9GWh、5.7GWh。
1）發電側：政策驅動清潔能源配備率提升，2025 年新增需求量達 20.3GWh。發電側 以新能源發電配套為主，我們假設 2022-2025 年：1）國內光伏新增裝機容量分別約 80GW、 90GW、100GW、110GW，其中集中式占比 50%，對應約 40 GW、45 GW、50 GW、55GW；我國 2022-2025 年風電新增裝機容量分別約 55 GW、60GW、70GW、80GW。2）儲能配置 滲透率分別為 17%、21%、24%、30%。3）發電側功率配置比例分別為 12%、15%、18%、 25%。4）儲能配置時長均為 2 小時級別。從而測算得出 2022 年發電側儲能新增容量規模及能量規模分別為 1.9GW/3.9GWh，2025 年分別達 10.1GW/20.3GWh，容量規模三年 CAGR 為 73.5%。
2）電網側：滿足電力調峰調頻需求，2025 年新增需求量約為 14.6GWh。電網側以輔 助服務（即調頻調峰）為主，分存量及增量市場。截止 2021 年底我國可再生能源裝機存量 規模 930GW，我們假設 2022-2025 年：1）電力裝機增量分別約為 150 GW、170 GW、195 GW、 220 GW；2）2022-2025 年存量裝機儲能配備滲透率分別為 2.2%、3.5%、5.5%、8.0%；增 量裝機儲能配備滲透率分別為 7%、8%、12%、18%。3）電網側功率配置比例為 3%。4） 儲能配置時長均為 1 小時。則預計 2022 年電網側儲能新增容量規模及能量規模分別為 1.7GW/1.7GWh，2025 年分別達 14.6GW/14.6GWh，容量規模三年 CAGR 為 102.8%。
3）用戶側：降本逐漸釋放用戶側空間，2025 年新增需求量約為 36.6GWh。用戶側主 要考慮光儲系統的普及。我們假設 2022-2025 年：1）我國分布式光伏新增裝機量分別約為 40 GW、45 GW、50 GW、55 GW。2）分布式光伏儲能配備滲透率分別為 8%、16%、25%、 37%。3）用戶側功率配置比例為 90%。4）儲能配置時長均為 2 小時。則 2022 年用戶側儲 能新增容量規模及能量規模分別為 2.9GW/5.8GWh，2025 年分別達 18.3GW/36.6GWh， 2022-2025 容量規模三年 CAGR 為 85.3%。
4）5G 基站：功耗相對 4G 基站大幅增加，儲能備用電源成為必選項，2025 年新增需 求量約為 13.4GWh。我國是目前 5G 基站配置儲能的最大需求市場，目前我國 5G 基站儲能 累計裝機量占到全球比例約 60%，2021 年國內新增 5G基站超過 60萬個，我們假設 2022-2025 年：1）我國 5G 基站新建數量分別為 80、100、120、140 萬個；2）5G 基站配置儲能的滲 透率分別為 25%、35%、60%、80%；3）儲能功率配置比例為 100%；4）儲能配置時長由 3.5 小時增加到 4 小時。則測算可得 2022 年 5G 基站配置儲能新增容量規模及能量規模分別 為 0.6GW/2.1GWh，2025 年分別達 3.4GW/13.4GWh，容量規模三年 CAGR 為 85.7%。
儲能產業鏈結構清晰，電池及變流器占據絕大部分價值量。儲能產業鏈上游系電池組 原材料，中游是儲能核心設備，下游指儲能系統的安裝和運營。中游是儲能產業鏈的核心部 分，包括電池組、PCS、BMS、系統集成商等。從價值量來看，電池組和 PCS 占據了儲能 產業鏈中游的絕大部分，分別占比約 60%、20%，市場空間最為廣闊。
儲能產業鏈
中國儲能電站成本結構圖
儲能行業未來發展潛力，儲能系統成本下降空間大，產業鏈核心技術逐步體現。更多詳細的產業鏈格局及相關個股信息，可與後台聯繫獲取。
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