Wind萬得 - 為什麼近期美股上躥下跳？因為華爾街用了散戶策略－鑽石舞台

近段時間以來，美股波動性明顯放大，消息面上並沒有沒有那麼多相關的爆炸性信息。有媒體研究顯示，去年橫行一時、拉爆對沖基金的Reddit」交易法「正在回歸。不過，這一次，不是散戶當主角，而是華爾街專業交易員已經採用了散戶們的一種標誌性交易策略。

（圖片來自海洛）

Reddit 是一個在線社區，類似於國內的股吧。不同的是，在Reddit 上，頭部意見領袖的號召力超強。Reddit」交易法「其中一個特徵是」抱團取暖，高頻交易「。

野村證券交叉資產股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，期權交易量激增，交易活躍的期權有很多是離到期還有一天，甚至是到期當天，這有助於推動美國主要股指的大幅盤中波動，最近這種波動越來越普遍。

大型交易商一直在購買這些即將到期的期權，或者如Charlie McElligott所說的「YOLO ing」，作為更廣泛的交易策略的一部分，他們通過預測大型期權交易商的對沖活動獲利。

在給客戶的一份報告中，Charlie McElligott將這些專業交易員的行為，與受歡迎的以日內交易為重點的reddit「Wall Street Bets」的散戶進行了比較。他發現，此前散戶最愛的」臨期「期權交易，現在已經被華爾街上許多最大基金的量化交易員「制度化」了……也就是說，這不再是散戶獨自玩這個遊戲了。

Charlie McElligott表示，散戶交易員曾在期權市場的這一角落占據主導地位，但最近幾周，隨着散戶交易者的撤退，機構交易員跟上，情況發生了變化。該策略師解釋稱，這些專業波動性交易員不是像Robinhood那樣，利用業餘愛好者進行魯莽的賭博，而是購買這些期權，作為一種精心策劃策略的一部分，以迫使市場向自己有利的方向移動。

Charlie McElligott甚至為這種類型的交易起了一個名字：「武器化伽馬」（weaponized gamma），是指交易員用來規避客戶期權交易風險的對沖策略。該策略使這些交易員能夠在波動的交易環境中獲得利潤，同時將風險降至最低。交易員通常在開盤後「幾小時」就結束交易。在這方面，這些專業人士表現得像「全天交易員，利用他們的訂單所創造的交易商對沖流的確定性，然後放大並推動預期的市場方向移動」。

Charlie McElligott 分享了幾張圖表來說明他的觀點。一天和零天到期期權的交易量在與標普500指數成分股、標普500 ETF信託公司和Invesco QQQ信託系列1 的表現相關期權的總交易量中，所占的百分比急劇上升，這是股票掛鈎期權交易者最受歡迎的產品之一。