鑽石舞台

93歲的李嘉誠，是資本的風向標。

被稱為買下英國的李嘉誠，把自己的目光投回了亞洲。

今年的廣州土地拍賣市場，出現了一個十年罕見的身影——李嘉誠家族的和記黃埔參與了搖號競拍。

白雲新城北部的一個地塊，和記黃埔在系統剛開放時，就率先出價23.6億元。雖然最終和記黃埔沒有競得這一地塊，但其中釋出的信號意味深長。

過去10年，李嘉誠旗下企業，幾乎沒有在內地拍過一寸土地。長實集團、和記黃埔名下地產紛紛拋售。

2015年，新華社瞭望智庫發表了一篇題為《別讓李嘉誠跑了》的文章，掀起軒然大波。文章歷數李嘉誠的長和系撤走中國資產的種種舉動，讓這位以大手筆捐贈慈善事業樹立門面的香港首富名聲一度掃地。

而李嘉誠這次回歸試水，自然讓外界關注非常。

逃離英國

上一次，李嘉誠跑去了英國。

2010年，他以58億英鎊的價格買下UK Power Networks 。它是英國六大配電公司之一。經過李嘉誠家族十年運營，已經是服務英國830萬家庭，覆蓋英國25%左右的人口的電業巨頭。

從倫敦地鐵、到英國連接歐陸的海峽隧道，還有全世界最繁忙的航空樞紐希思羅機場，每天用的都是李嘉誠的電。李嘉誠跺跺腳，半個倫敦城要天黑。

不僅如此，李嘉誠對英國的投資版圖裡，電力只是半壁江山。

據南風窗統計，李嘉誠家族對英國基建領域的投入極其廣泛：

「服務英格蘭北部的配氣商Northern Gas Networks、服務威爾斯及英格蘭西南部的配氣商Wales & West Utilities、位於布里斯托市的發電廠Seabank Power、為英格蘭東北部及東南部提供服務的食水及污水處理公司Northumbrian Water，以及以長期合約形式出租廣泛類型列車的UK Rails。」

這些工廠、企業的業務遍及配氣、配電、食水供應和污水處理，發電和鐵路車輛租賃行業。從能源到水務、交通，無所不包。

李嘉誠家族控制了英國近30%的天然氣供應、約25%電力分銷市場和7%的供水市場。

他把自己的身家，深度綁定了英國，從此繼續坐地收錢。英國媒體直言，李嘉誠買下了四分之一個英國。

很多人以為，以李嘉誠的高齡，這會是李超人生平最後一次大投資。

結果今年3月，李嘉誠突然要把深耕多年的電力公司賣給他人。據報道，澳大利亞投行麥格理集團和全球私募巨頭KKR牽頭的財團正在與李嘉誠家族洽談關於收購其旗下資產UK Power Networks的事宜。

這家公司的估值已經上漲到了150億英鎊，對比李嘉誠當年的買入價，浮盈達到了92億英鎊，資產同比上漲158.6%。以純粹數學的角度，確實是一筆好買賣。

但資產的升值不能完全解釋李嘉誠的出售動機。電力行業基礎而穩定，堪稱坐地收錢，是李嘉誠最偏愛的行業。

「現金流、公司負債的百分比是我一貫最注重的環節，是任何公司的重要健康指標。任何發展中的業務，一定要讓業績達致正數的現金流。」

2020年和2021年連續兩年，李嘉誠家族在UK Power Networks 股權分紅都拿到了2.37億英鎊。這樣一隻現金牛，為什麼忽然李嘉誠要脫手？

而且他出手的產業，還不止這一處。

去年年末，長江實業被曝欲以12.5億英鎊的價格，出售所持有的瑞銀集團倫敦總部大樓。實際出手的還有長江實業集團旗下兩家飛機租賃公司，作價42.81億美元。

今年3月，李嘉誠家族出售歐洲流動電訊業務的交易也獲得了批准。這是一筆牽扯100億歐元的巨額交易。

突然之間，李嘉誠似乎開始了逃離歐美。

押注越南

新的問題是，懷揣着大筆現金，李嘉誠要帶着他的巨額資產奔向何方？

和記黃埔試水內地土拍市場，或許是個信號。

今年3月，李嘉誠的長子李澤鉅，也是長江和記實業集團主席公開表示表示：「對我們集團來說，不是選擇地方，優質資產才是最重要的。至於投資的地域，於現今社會，不應只限制一個地區。」

「中國是我們的家鄉，多多少少也有些感情因素，但我們仍是要看數字。」

李家更實際的動作，或許落在了東南亞。

今年4月初，李嘉誠旗下的長實集團聯手日本歐力士集團，通過越南當地的萬盛發集團，會見了越南胡志明市市長潘文邁，多方共同商討了在胡志明市的投資事宜。

當地媒體報道，李嘉誠有意在胡志明市引進高階商辦大樓、商業中心與高級住宅等。

有人對比李嘉誠在香港、英國的經營思路，做出推測「李嘉誠若要投資，不會只是蓋一間廠，比較可能是引進整個工業園區、高水準的房產與休閒娛樂中心、或基礎建設，這才是他最擅長的項目。」

這麼多國家之中，越南被李嘉誠選中，自有其理由。

根據一份《2021年亞太投資者意向調查》顯示，去年胡志明市首度躋身亞太地區跨境房產投資首選目的地榜單前列，排名亞太第五。名單前面的城市分別是東京、新加坡、首爾和上海。

單從房價而言，作為越南第一大城市，胡志明市的房價自2015年以來，每年漲幅均在20%以上，大幅跑贏通脹。即使是新冠疫情在全球爆發以來。越南的房價都沒有因此受挫，首都河內也是創下了5年來的歷史新高。

對於大多數人來說，越南更知名的產業是製鞋。作為新的世界鞋都，越南一度承接了大量中國轉移的貿易訂單，其中最有名的莫過於阿迪達斯、耐克等品牌的鞋類產品。

有數據稱2007年，中國工廠製造了35%的耐克鞋。這個數據在2010年被越南超過，憑藉低廉地租和勞動力價格，當時越南全年製造了37%的耐克鞋，一躍成為全球最大的代工地。

越南也沒有止步於服裝製造業，包括三星、英特爾、蘋果在內的電子製造業都紛紛在布局投資建廠。

今年一季度，越南的出口總額超過深圳。雖然傾一國之力超過一個經濟特區，這數據不具備真正的指標性。但這依然被廣泛認為佐證了越南的發展前景。

李嘉誠就是在這樣的背景中，開始下注越南。

越南憑藉承接別國產業鏈，實現經濟騰飛的故事，中國人再熟悉不過。曾經代工廠林立的福建，跑出了中國幾個頭部鞋類巨頭。廣州作為服裝的集散地，最近還創造了shein行銷世界的奇蹟。

越南複製這條路徑的可能性極大。李嘉誠此刻押寶越南，顯然是高度看好越南的經濟崛起。李嘉誠早期入局中國房地產行業，又在關鍵時刻實現逃頂，這正是他最熟悉的投資路徑。

新加坡「國父」李光耀曾這樣評價李嘉誠：「李嘉誠可有製造一件營銷世界的商品？沒有。他投資地產、收購港口、電訊公司，全靠和壟斷結盟，所以他十分成功。然而他不過是順市而行，什麼行業當紅便進入該市場。」

把握周期

李嘉誠有句名言，「不賺最後一個銅板。」這句話透露的另一個事實是，他賺走了前面的收益。

上世紀80年代，香港經濟危機，李嘉誠早早賣出了手中諸多地產投資，轉化成現金囤積在手。危機過後，大多數人都損傷不輕，李嘉誠卻能以逸待勞，好整以暇地大肆抄底。現金為王，他一舉囤積了大片香港地皮，還把商業版圖擴張到了電力、港口等領域。

1986年，中東爆發石油危機，全球油價暴跌，每桶價格甚至不足15美元。李嘉誠選擇了此時抄底巨額虧損的加拿大赫斯基石油公司。2000年，油價出現高峰，每桶價格接近150美元。李嘉誠順勢推動赫斯基能源上市。憑藉周期投資，又發了一筆巨財。

1993年，李嘉誠旗下的和記黃埔花費84億港幣收購英國2G電信品牌「orange」，然後運營成了英國第三大的電信巨頭。

眼看着行業第一和第二斗得兇猛，李嘉誠沒有坐山觀虎，反而選擇直接出清資產，拿到了最高的溢價，1180億港元，賺得盆滿缽溢。出手後一個月，互聯網泡沫破滅，李超人名聲享譽世界。

「這其實是掌握市場周期起伏的時機，並還有顧及與國際經濟、政治、民生一些有關的各種因素，如地產的興旺供求周期已達到頂峰時，幾乎無可避免可能會下跌……」

去年年初，李嘉誠斥資174.4億元在香港啟德機場附近與元朗地區購入大塊土地。結合今年以來李嘉誠家族的種種動作，顯然李超人重新估算了亞洲的價值。

資本永不眠，歷史案例則一次次證明，李嘉誠是那個眼神最銳利的商人。

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