鑽石舞台

據國資委消息，為貫徹落實黨中央、國務院關於深化國有資本投資公司改革決策部署，進一步提升改革精準性和實效性，國資委近日印發了《關於國有資本投資公司改革有關事項的通知》（國資改革〔2022〕245號，以下簡稱《通知》），對國有資本投資公司試點企業進行了調整優化。

《通知》明確，中國寶武、國投、招商局集團、華潤集團和中國建材等5家企業正式轉為國有資本投資公司；航空工業集團、國家電投、國家能源集團、國機集團、中鋁集團、中國遠洋海運、中糧集團、中國五礦、通用技術集團、中交集團、保利集團和中廣核等12家企業繼續深化試點。《通知》要求準確把握國有資本投資公司功能定位，持續深化改革成果，有效發揮功能作用，加快形成具有鮮明特點的發展模式。

國資委表示，下一步將指導推動國有資本投資公司穩步實施綜合性改革，加快建設世界一流企業，為增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力發揮更大作用。

據了解，2014年7月以來，國資委分3批在19家中央企業中開展了國有資本投資公司改革試點。據初步統計，2021年19家企業營業收入9.5萬億元、同比增長22.1%，實現淨利潤6900億元，占全部中央企業的40%；全員勞動生產率超過71萬元/人、人工成本利潤率超過107%，顯著高於中央企業平均水平。

具體來看：

將視角放到更宏大的歷史洪流之下，並不難發現，在中國近二十多年發展進程中，國企改革一直沿着「資本運營管理」的主線探索。

在這個進程中，新加坡淡馬錫扮演了重要的對標角色作用。

資料顯示，1999年，朱鎔基總理曾在訪問新加坡之際聽了淡馬錫的介紹，李榮融當時陪同訪問。2003年，國務院國資委正式成立，李榮融成為第一任主任；次年他帶團考察淡馬錫，學習淡馬錫的成功模式。

淡馬錫成立於1974年，是新加坡財政部負責監管、以私人名義註冊的一家控股公司，經營新加坡開發銀行等36家國聯企業的股權。

截至2021年3月底財年，這家新加坡國企的投資組合淨值3810億新元，同比增加750億新元；成立以來的47年間，複合年化股東總回報率為14%。

淡馬錫底下的企業無一虧損。

在券商的研報中，「淡馬錫模式」一般指淡馬錫所採取的經營方式。比如安信證券的概述說法是：新加坡這種國家管控、市場化競爭、公司化運作、集團化管理的國有資產管控模式。其中政企分開普遍被認為是該模式的最大特點，保障了企業有充分的經營自主權。

國企改革的重點之一便是推動國資監管機構從「管資產」過渡至「管資本」，這被解讀為對「淡馬錫模式」的借鑑學習。

國金證券曾點評稱，國有資本投資公司更多的是從事股權投資，以參股形式為主，而國有資本運營公司的經營方式更加多元化，包括兼併或分立，成立合資公司、公司制改建、培育上市公司、產權轉讓置換等。

其續稱，改組國有資本投資公司是針對於競爭類企業而言，主要進行產業投資，通過成立「國資委——國有資本投資公司——國有企業」三級架構，有效實現政企分開，由第二級國有資本投資公司進行國有資本運作。

在國企改革的過程中，招商局集團2017年曾披露，對內加快整合，對外兼併收購則成為招商局資源配置的典型模式，包括2015年招商地產、蛇口工業區重組上市，中外運長航整體併入招商局集團；2016年招商局公路吸收合併華北高速，次年以「招商公路」上市；2018年底，招商局將全球港口資源注入招商港口，後者實現整體上市。

2019年1月，長航油運更名為招商南油，並重新登陸上交所；同年底，招商物業注入上市公司平台「中航善達」，後者更名為招商積余。招商局累計推動了數個平台整合上市，這年該集團高管以代表身份出席國資委「以管資本為主加快國有資產監管職能轉變」政策吹風會，並做發言。

保利內部人士也指出，其所在的業務平台自2017年開始堅定走市場化道路，並有意識強調規模發展。資料顯示，2017年以來保利集團整合了中輕集團、中國工藝集團、中絲集團、華信郵電等企業，2018年將保利地產更名為保利發展，2019年保利發展還成功分拆保利物業。

比如公司制改革全面完成，從法律上、制度上進一步釐清了政府與企業的職責邊界；央企數量從十年前117家調整至97家，布局優化和結構調整取得明顯成效；目前央企和地方國企混合所有制企業戶數占比分別超過了70%和54%，活力和效力顯著提高。

具體到19家國有資本投資公司試點企業，2021年累計營業收入9.5萬億元，同比增長22.1%，實現淨利潤6900億元，占全部中央企業的40%；國家能源、中國遠洋海運、招商局集團和華潤集團淨利潤超過500億元。

其餘包括保利、中糧在內，12家企業繼續深化試點，後續根據試點成效進一步調整優化。

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