聯繫人：牟一凌/沈心怡/吳曉明
1）地產、基建表現偏弱，政府穩經濟決心不減。
a、地產、基建表現偏弱。地產表現：月度數據來看，7月百強房企的單月銷售額5231億元，同比-39.7%，環比-28.6%。周度數據來看，上周（8月15日-21日），30大中城市商品房成交面積268.07萬平方米，同比-18.5%，環周+11.1%，銷售依舊偏弱。基建表現：高溫天氣持續，制約基建開工。根據民生建築建材團隊整理，可用於反映道路、城市市政等工程開工情況的瀝青裝置開工率上周為34.4%，同比-6.2ppt，環比上周-4.5ppt。
b、政府穩經濟決心不減。首先，政府對穩地產的態度堅定。面對地產銷售的持續疲弱，近期，央行對5年期以上LPR調降15bp，單次降幅為史上最大，為地產鬆綁釋放積極信號。與此同時，上周上海臨港、崑山、太倉等地放鬆地產限購政策。其次，8月18日國常會再次強調要保障經濟運行在合理區間，部署推動降低企業融資成本和個人消費信貸成本的措施，支持信貸有效需求回升。會議決定延續實施新能源汽車免徵車購稅至23年底，預計新增免稅1000億元。
2）極端氣候下，糧食安全備受關注。
a、國內外極端乾旱天氣下農產品面臨減產風險。美國而言，根據帕爾默乾旱指數，截至7月，嚴重至極端乾旱天氣已經影響了美國約33%的地區。美國前十大主產區中的玉米、大豆受乾旱影響的比例約為23%和13%，春小麥受影響比例較低。國內而言，秋糧作物約占我國全年糧食產量的四分之三，是糧食安全的重中之重。在高溫乾旱天氣持續一個多月後，當前南方水稻主產區秋旱嚴重，部分出現禾苗枯萎的情況。
b、USDA發布8月供需報告。22/23年全球小麥供應增加、消費增加、庫存略減。就美國而言，小麥22/23年供給25.53億蒲式耳，較7月預期+200萬蒲式耳，需求19.43億蒲式耳，較7月預期+3100萬蒲式耳。玉米22/23年供給159.13億蒲式耳，較7月預期-1.27億蒲式耳，需求145.25億蒲式耳，較7月預期-4500萬蒲式耳。大豆22/23年供給144.79億蒲式耳，較7月預期-2.50億蒲式耳，需求126.65億蒲式耳，較7月預期持平。
3）截至8月21日，八大板塊的中報業績表現（業績預告&快報&中報）：
數據來源：wind，民生證券研究院。1、細分板塊主要採用中信行業分類。2、行業22H1淨利潤增速=∑（已發布業績預告/快報的個股22H1淨利潤預告上下限均值）/∑（已發布業績預告/快報的個股21H1淨利潤）；3、考慮到中國中免的淨利潤在板塊整體的占比較高，對整體業績的影響較大，旅遊及休閒板塊淨利潤的計算未包含中國中免。4、黃金&首飾板塊中包含上游的黃金資源股。
4）資源品跟蹤：
資源國匯率：聯儲官員表態偏鷹，上周美元指數上行，資源國貨幣兌美元跌多漲少。上周包括聖路易斯聯儲總裁布拉德、舊金山聯儲總裁戴利、明尼亞波利斯聯儲總裁卡什卡利在內的多位美聯儲官員表示支持繼續加息，整體表述偏鷹，美元指數周內+2.3%。上周資源國貨幣兌美元大多下跌，智利比索領漲，環周+0.7%，較去年同期-15.5%；阿根廷比索領跌，環周-1.1%，較去年同期-28.8%；人民幣兌美元環周-0.4%，較去年同期-4.5%。
國內外價差：煤炭板塊：動力煤（國內-海外）價差維持倒掛。上周動力煤價差為-1099.52元/噸，處於2012年以來的0.7%分位數。焦煤（國內-海外）價差繼續下行至689.73元/噸，處於2012年以來的89.7%分位數。2）金屬板塊：上周金屬（國內-海外）價差上行，銅、鋁、鎳價差分別處於2012年以來的73.2%、51.1%和95.5%分位數。3）農產品板塊：上周農產品（國內-海外）價差基本維持穩定，其中，棉花價差-2218.22元/噸，處於1.5%分位數（上上周2.3%）；玉米價差916.46元/噸，處於55.9%分位數（上上周55.9%）；小麥價差819.61元/噸，處於42.5%分位數（上上周40.9%）；豆油價差1457.90元/噸，處於53.5%分位數（上上周55.9%）。（上周對應日期：8.15-8.19，上上周對應日期：8.8-8.12）。
能源與資源板塊領漲，糧食安全板塊表現落後。上周（2022.08.15-2022.08.21）八大板塊中，漲幅排序依次碳中和>糧食安全>傳統消費>穩增長>能源與資源>數字經濟>疫後復甦>新消費。月內維度看，數字經濟板塊漲幅居首，8月以來跑贏Wind全A指數4.4個百分點。年內維度看，能源與資源板塊漲幅第一，年初以來跑贏Wind全A指數22.4個百分點。
數據來源：Wind，民生證券研究院
為更清晰地了解行業漲跌幅的變化，我們列示了八大板塊所包含的23個中信一級行業的周度、月度、年度漲跌幅排名。上周電力設備及新能源、農林牧漁、房地產、煤炭和機械錶現居前，分別為+4.5%、+4.1%、+2.9%、+2.7%和+2.2%。建材、食品飲料、有色金屬、消費者服務、計算機漲幅靠後，分別為-1.4%、-2.4%、-2.8%、-2.9%和-3.0%。
數據來源：Wind，民生證券研究院
第一
碳
能源與資源板塊：1）動力煤：根據CCTD數據，8月18日二十五省電廠日耗638.6萬噸/天，環周+0.5萬噸/天，價格企穩回升。民生能源開採團隊認為動力煤供需矛盾在多方因素刺激下進一步加劇，持續利好現貨市場。2）焦煤：8月19日，京唐港主焦煤價格2350元/噸，環周持平。山西低硫環周+83元/噸，山西高硫環周+68元/噸，靈石肥煤環周+300元/噸，長治噴吹煤環周+200元/噸。民生能源開採團隊認為儘管當前成材市場仍偏弱，但考慮到下游產業均低位庫存運行，後續隨着鋼廠復產提速拉動焦企對焦煤的需求，焦煤市場預計將強穩運行。3）有色金屬：工業金屬價格整體回升。根據民生金屬團隊數據，截至8月19日，LME銅、LME鋁、LME鎳和COMEX黃金分別為8086.5美元/噸、2393.5美元/噸、22100美元/噸和1760.3美元/盎司，環周-0.3%、-1.6%、-4.0%和-3.2%。4）航運：上周BDI指數環周-12.5%，BDTI指數環周+4.7%；BCTI指數環周-4.9%。
1、海內外價差（截至2022.08.19）
數據來源：Wind，民生證券研究院
2、資源國匯率（截至2022.08.19）
數據來源：Wind，民生證券研究院
3、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊，民生證券研究院整理
5、行業政策更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊，民生證券研究院整理
6、行業新聞更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊，民生證券研究院整理
碳中和板塊：
1）新能源車：a、政策：8月18日國常會決定延續實施新能源汽車免徵車購稅至23年底，預計新增免稅1000億元。b、8月銷量預測：根據乘聯會預測，8月新能源車零售銷量有望達52.0萬輛，同比+108.3%，環比+7.0%，滲透率27.7%。
2）光伏：a、硅料價格繼續小幅上漲，硅片、電池價格趨穩。上周復投料、緻密料與菜花料成交均價分別為305.3元/kg、303.2元/kg、300.5元/kg，環周+0.36%、0.33%、0.33%。硅片和電池片價格環比上周基本持平。b、7月組件、逆變器出口高增：7月組件出口315.73億元，同比+128.4%，環比+4.9%；逆變器出口59.11億元，同比+127.9%，環比+20.5%，維持較高景氣度。c、7月光伏新增裝機量：1-7月全國光伏新增裝機37.73GW，同比+110%，其中7月單月新增6.85GW，同比+38.9%，環比-4.5%。
3）風電：a、新增裝機量：1-7月全國風電新增裝機量達到14.93GW，同比+18.8%，其中7月單月新增1.99GW，同比+15.6%，環比-6.1%。b、全國發電設備累計平均利用小時數：1-7月全國發電設備累計平均利用2132小時，比上年同期-84小時，其中風電1304小時，同比-68小時。
1、行業觀點更新
數據來源：民生電新團隊，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，能源局，PVInfoLink，CWEA，民生電新團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生電新團隊數據，民生證券研究院整理
數字經濟板塊：1）5G基站：根據工信部數據，目前5G基站單站址能耗已比商用初期降低超20%。截至7月底，全國建成開通5G基站196.8萬個。2）數字人：北京發布國內首個數字人產業專項支持政策—《北京市促進數字人產業創新發展行動計劃（2022-2025）》。3）龍頭Q2業績：小米集團Q2經調整（Non-IFRS）淨利20.8億元人民幣，同比-67.1%；營收701.7億元，同比降兩成。疫情拖累智能手機出貨。網易22Q2營收231.59億元，同比+12.8%；華為22H1收入3016億元，淨利潤率5.0%。
1、行業觀點更新
數據來源：民生計算機、電子、通信&元宇宙團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信&元宇宙團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信&元宇宙團隊數據，民生證券研究院整理
傳統消費板塊：1）8月銷量預測：汽車銷量增速穩健。根據民生汽車團隊整理，8月第2周（8.8-14）國內乘用車上牌36.99萬輛，同比+12.5%，環比+0.9%。乘聯會預計8月狹義乘用車零售銷量188.0萬輛，同比+29.6%，環比+3.4%。2）家電：持續高溫下，空調需求較優。根據奧維雲網數據，a、線上零售額角度：7月空調線上零售額同比+25.4%，增速較6月+48.2ppt。冰箱線上零售額同比+6.4%，增速較6月+20.0ppt。洗衣機線上零售額同比+8.3%，增速較6月+20.1ppt。b、線下零售額角度：7月空調線下零售額同比-6.1%，增速較6月+2.1ppt。冰箱線下零售額同比-1.4%，增速較6月-2.6ppt。洗衣機線下零售額同比-14.3%，增速較6月-10.5ppt。
1、行業觀點更新
數據來源：民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，奧維雲網，乘聯會，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府網站，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院整理
糧食安全板塊：1）生豬：價格企穩回升。截至8月21日全國生豬均價21.43元/公斤，7日漲跌幅+0.8%。7月豬企銷售數據公布，行業銷售生豬921.2萬頭，環比-7.2%；收入191.2億元，環比+21.6%；均價21.1元/kg，環比+28.7%；出欄體重105.6kg，環比-3.1%。2）糧食：截至8月19日期貨結算價（活躍合約）CBOT玉米623.25美分/蒲式耳，5日漲跌幅-3.0%；CBOT小麥771.00美分/蒲式耳，5日漲跌幅-4.3%，CBOT大豆1404.00美分/蒲式耳，5日漲跌幅-3.5%。USDA發布8月供需報告，22/23年全球小麥供應增加、消費增加、庫存略減。就美國而言，小麥22/23年供給25.53億蒲式耳，較7月預期+200萬蒲式耳，需求19.43億蒲式耳，較7月預期+3100萬蒲式耳。玉米22/23年供給159.13億蒲式耳，較7月預期-1.27億蒲式耳，需求145.25億蒲式耳，較7月預期-4500萬蒲式耳。大豆22/23年供給144.79億蒲式耳，較7月預期-2.50億蒲式耳，需求126.65億蒲式耳，較7月預期持平。3）氣候：國內外乾旱氣候使得國內：南方水稻主產區秋旱嚴重，部分出現禾苗枯萎情況。美國：前十大主產區中，受乾旱影響的玉米、大豆占比約22.9%和12.8%，春小麥受到的影響較小。
1、海內外價差（截至2022.08.19）
數據來源：Wind，民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業觀點更新
數據來源：民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業信息更新
數據來源：Wind，公司公告，民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
4、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生農業團隊數據，民生證券研究院整理
穩增長板塊：1）螺紋鋼消費環周回升，水泥需求維持疲軟。上周螺紋鋼產量265.18萬噸，環周+12.3萬噸；表觀消費量311.25萬噸，環周+21.76萬噸。上周水泥價格環比回落+0.8%。截至8月中旬，國內水泥市場需求維持疲軟態勢，全國重點地區企業出貨率保持在63%左右。2）房地產：銷售疲弱，地產鬆綁政策頻出。8月第3周，30大中城市商品房成交面積268.07萬平方米，環周+11.1%，較去年同期-18.5%，銷售依舊疲弱。上周上海臨港、崑山、太倉等地放鬆地產限購政策。3）8月18日國常會，要求有針對性加大財政、貨幣政策支持實體經濟力度，保持經濟運行在合理區間；並部署推動降低企業融資成本和個人消費信貸成本的措施，支持信貸有效需求回升。
1、行業觀點更新
數據來源：民生金屬、建築&建材、機械、房地產、銀行數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生金屬、建築&建材、機械、房地產、銀行數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生金屬、建築&建材、機械、房地產、銀行數據，民生證券研究院整理
疫後復甦板塊：1）疫情：近兩周全國新冠確診人數維持階段性高位。新疆烏魯木齊市靜態管理措施將延長三天。2）白酒：批價堅挺。根據今日酒價披露的數據，上周飛天散瓶2800-2810元，整箱批價3215-3225元，價格維持穩定。普五批價約975 元，環周持平；國窖1573批價約920元，環周持平。3）啤酒：22H1業績符合預期，其中，華潤啤酒實現22H1營收210.13億元，同比+7.0%；還原關廠導致的員工安置支出及固定資產減值損失及出讓土地收入後的核心淨利潤同比+20.4%。重慶啤酒實現22H1營收79.36億元，同比+11.2%；歸母淨利潤7.28億元，同比+16.9%。
1、行業觀點更新
數據來源：民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院整理
註：1、紅底部分的觀點來自民生行業團隊，黃底部分的觀點來自民生策略團隊。2、最右邊欄箭頭表示細分行業基本面較上周的表現，箭頭向上代表行業基本面環比上周走強，箭頭向下代表行業基本面環比上周走弱，箭頭水平則代表行業基本面較上周持平。
2、行業信息更新
數據來源：Wind，今日酒價，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院整理
3、行業政策更新
數據來源：Wind，各政府官網，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院整理
新消費板塊：1）海外美妝集團業績表現分化。雅詩蘭黛Q2實現收入35.61億美元，同比-9.5%,歸母淨利潤0.52億美元，同比-94.9%。化妝品、護膚品、香水、頭髮護理業務Q2分 別 實 現 收 入9.9、18.8、5.2和1.6億美元，同比分別變化+3.4%、-20.6%、+16.3%和+2.0%。Q2受上海疫情封鎖影響，海外品牌在中國營收同比大多下降。除歐萊雅中國同比+6%外，雅詩蘭黛、資生堂、愛茉莉太平洋中國市場同比分別-13%、-19%、-50%+。2）7月家電新品類銷售回落。根據民生家電團隊整理，集成灶7月線上銷額2.77億元，同比去年同期-1%；掃地機行業7月線上銷額3.4億元，同比-24%，增速回落。
1、行業觀點更新
數據來源：民生商社、食飲、家電團隊數據，民生證券研究院整理
2、行業信息更新
數據來源：Wind，奧維雲網，飛瓜數據，民生商社、食飲、家電團隊數據，民生證券研究院整理
1）穩增長政策落地不及預期。如果穩增長政策落地不及預期，則經濟需求企穩回升的概率將會很低，此時與經濟總量更相關的板塊盈利改善的預期將被證偽。
3）數據基於公開數據整理，可能存在信息滯後或更新不及時、不全面的風險。以上數據根據民生行業團隊數據、公開數據整理，可能存在信息更新不及時、信息不全面的問題
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