今年Q2瑞幸總淨營收為32.987億元（約合4.932億美元），與上年同期的19.137億元相比增長72.4%，遠高於此前機構預測的26億元。星巴克Q2在中國市場營收下滑40%，為36.72億元，瑞幸和星巴克的差距，僅剩不到4個億，按瑞幸下半年的指引來看，下半年總營收將超越星巴克。這意味着，瑞幸並未受到疫情消費疲弱的影響，並且瑞幸通過便宜星巴克一倍的價格，搶下了更多的市場，並且在培養二三線用戶解鎖「咖啡習慣」。瑞幸Q2淨虧損為1.147億元（約1720萬美元），其中包括為股權訴訟人準備的2,768億元，（約合4140萬美元，凸顯了公司在解決訴訟方面取得了重大進展），以及1.018億元（約合1520萬美元）的所得稅開支，而2021年第二季度淨利潤2100萬元。倘若剝離股權激勵和訴訟準備金等費用，不按美國通用會計準則（Non-GAAP），第二季度淨利潤為2.675億元（約合4000萬美元），而2021年第二季度淨利潤9200萬元。Q2瑞幸淨新增615家門店，截止上半年瑞幸一共開了7195家門店，其中4968家為自營門店，2227家為合作門店。瑞幸Q2自營店的營收為23.31億元（約3.49億美元）較上年同期的15.29億元增長52.4%；來自加盟店的營收為7.78億元（約1.16億美元），較上年同期的2.79億元增長178.4%。咖啡賽道，門店數量一直是關鍵指標，但在疫情影響下，店多不一定是好事，店租人力成本樣樣都是支出，不能營業反倒是累贅。在Q2疫情反覆影響下，瑞幸稱4、5月份平均每天要暫停營業900家左右的門店，機構預估瑞幸單季度損失約達4億人民幣，預期並不樂觀。但瑞幸竟給出超預期的表現，疫情並沒有影響到瑞幸的整體利潤率。值得注意的是，Q2月均交易用戶數同比增長68.6%，達到2070萬，較去年同期的1230萬增長了68.6%。Q2自營門店同店銷售增長率達到41.2%，自營門店利潤率達30.6%，利潤率創歷史新高。比去年同期的23.1%增長了7.5%。瑞幸利潤率逆勢增長主要跟漲價有關，今年以來，瑞幸的飲品在原有價格基礎上上調了3元左右。星巴克Q2的營業利潤率為15.9%，較去年同期的19.9%下降了4%。面對利潤率下滑，星巴克給出的原因主要是疫情閉店導致的，準備提價來應對利潤率下滑的情況。但大家都知道，近幾年來星巴克不少提價，遇到疫情問題也是一直在甩鍋疫情，沒考慮過是哪裡出了問題。星巴克主打的是大空間，幾個人坐在一起喝咖啡的社交場景，咖啡不一定是最重要的，社交場景是最重要的。在疫情的影響下，消費力下滑，而星巴克的漲價更像是在「逆勢而為」，接近40元一杯的星巴克也勸退部分消費者。這部分消費者也去試了別家的咖啡，大家都發現瑞幸、manner等咖啡品牌的價格，比星巴克便宜一大截，而口味上相差無幾。近半年來，很多消費者稱「以前一周喝兩三杯星巴克，換成現在每天都能喝瑞幸，真香！」。星巴克一開始也並不重視外賣服務，認為不用外賣星巴克也能做的很好。但在近幾年本土咖啡增加外賣配送的模式後，星巴克轉型外賣緩慢，星巴克僅在自己2000家門店內試運行，從而導致沒跟上時代變化的節拍，並遭受疫情和醜聞的重擊。疫情期間的瑞幸反而活的越來越好，而星巴克深受疫情影響。在疫情影響下，打造大空間社交場景的星巴克當然吃虧，而瑞幸因為店小，並且買瑞幸咖啡的用戶基本都是下單來門店裡自提帶走的上班族或是學生黨，大多數用戶都不會停留在店裡喝完再走。不僅瑞幸一家，做得比較好的manner同樣也是主打自提帶走，咖啡也逐漸從一個社交場景的飲品轉為類似奶茶一樣的飲品，咖啡不一定要坐在店裡喝完，消費者點咖啡自提帶走的習慣越來越強。咖啡是稀缺的舶來品，而中國咖啡市場越來越成熟，從屬於精英階層的消費品，慢慢轉變為日常剛需，在疫情之下，星巴克想打造第三空間社交場景的策略已失效。現如今瑞幸更像是咖啡賽道里的蜜雪冰城，大家都回歸到了性價比的本質，習慣逐漸養成後，性價比才是關鍵，大家更在乎能否更性價比更便利的得到咖啡因。喝咖啡時間長的消費者，大多數最後都會回歸到喝美式咖啡，而美式咖啡，瑞幸等連鎖店和星巴克衝出來的，在口味上來說有相差。但從價格上看，消費者更願意點性價比更高的，冰美式也都只是為了獲取咖啡因，而在星巴克喝一杯冰美式的錢，在瑞幸可以喝2-3杯，消費者自然也會選擇性價比更高的瑞幸。以2021年9月為例，咖啡店小於7折折扣的產品，訪購率更高。相比新茶飲用戶，咖啡新品對整體品牌門店銷量影響較小，咖啡產品更偏標準化，用戶消費以「基本款」為主，滿足功能性需求。從人均消費規模來看，美團線上20~40元價格段的門店，占據主導地位，而且近3年門店數占比不斷提升，從2020年的不到50%提升至2022年的近70%。受疫情影響，以及咖啡日常化，全國40~60元價格段門店數有所回落，降幅接近60%。美團數據顯示，咖啡外賣上午10點至下午2點為主力時段，外賣訂單量占比超40%。與2020年相比，2021年咖啡早餐時段訂單量占比上升明顯。越來越多的用戶，用咖啡開啟精神充沛的一天。對咖啡門店來說，早餐時段「大有可為」，而這也驗證出咖啡逐漸成為年輕人的消費習慣，咖啡日常化越來越強，並且價格越來越往下走。同時喝美式咖啡也被貼上年輕人管理身材的標籤，比較注重身材和體重的年輕人，最後都會選擇喝美式。截至2022年5月1日，中國內地共有咖啡門店11.73萬家。現制咖啡市場規模達89.7億元，訂單同比增長178.7%，遠超茶飲、中式糕點、螺螄粉等品類。瑞幸、Manner coffee、幸運咖等一大批本土品牌快速發展。即使在疫情影響下，咖啡也顯示出了強勁的復甦能力。而快速增長的也正是這些自提即走的連鎖咖啡店，星巴克流失的客戶，可能都在往這些價格比星巴克便宜的連鎖咖啡店裡跑。星巴克的定價在三四五線城市並不友好，而據美團美食發布的《2022中國現制咖啡品類發展報告》顯示，新一線和三線城市的咖啡門店數量增速最高，接近19%。外賣數據顯示，三四五線城市的咖啡訂單量同比增長200%以上。這些新增的訂單，大多數都是在30元往下的價格，30元往上才是星巴克的市場，三四五線的市場並不小，而這些市場都已被瑞幸占領。目前市場對咖啡行業的發展都比較樂觀，2021年中國人均咖啡消費杯數達8.8杯，較2020年增加了0.90杯，同比增長11.39%，未來將繼續保持增長，預計2023年中國人均咖啡消費杯數有望突破10杯。但根據美團的咖啡報告顯示，2021年，中國內地年人均消費現制咖啡1.6杯，一二線城市年人均消費現制咖啡3.8杯。這也就意味着，人均咖啡消費杯數接近十倍，其中很大部分都是速溶咖啡，而不是現制咖啡。據美團報告顯示，日本年人均消費現制咖啡176杯，美國年人均消費現制咖啡313杯。數據比較誇張，不一定準確，但數據折半預估來算，依舊比中國現制咖啡行業有很大的差距。近兩年，越來越多咖啡品牌開社區店，甚至把門店開在菜市場、停車場等「接地氣」的地方。一方面社區店房租壓力較小，另一方面，市場逐步擴大，咖啡越來越走入大眾，社區居民的咖啡需求也逐漸增長。美團數據顯示，2021年咖啡館在住宅小區的新開門店年複合增長率達71%，有向住宅小區及大中小校園聚集發展的趨勢，且傾向於開小店，滿足用戶日常咖啡需求。整體上看，咖啡正在走入中國人的日常，成為生活的一部分，越來越日常化。按目前咖啡行業競爭格局來看，目前瑞幸的模式是比較好的，穩定的供應鏈保證低成本，同時也擁有優秀的飲品創新能力。最重要的是，瑞幸的有效經營培養了更多用戶，讓客戶都有了咖啡消費習慣。全球光伏需求激增，隆基交出平淡的半年報
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