鑽石舞台

來源：本文由半導體行業觀察轉載自工商時報。

消費性市場需求仍被陰影籠罩，以消費性終端為主力的微控制器（MCU）廠8月合併營收普遍繳出年減逾2成的淡季表現。法人指出，MCU價格不僅第三季跌幅達2成，且第四季可能再度下滑，預期最快要明年上半年才能恢復正常，MCU廠下半年將加速開發新品以度過景氣寒冬。

消費性市場需求低迷在第二季就逐步顯現，進入下半年後，需求開始急速降溫，且市場傳出，MCU廠龍頭意法半導體在中國通路商的庫存水位長達半年之多，現貨價已經比合約價還要低，若需求持續不振，合約價可能被迫再度下調。

供應鏈指出，由於消費性需求疲弱，使MCU成為受影響最嚴重的領域之一，第三季MCU價格下滑2成，且目前下游供應鏈庫存水位仍相當高，預期第四季產品單價可能再度下滑雙位數水準，使MCU廠今年下半年營運將面臨景氣寒冬。

在消費性MCU需求大減情況下，MCU廠8月合併營收幾乎都年減雙位數水準，其中盛群合併營收為4.7億元、年減34.4％；凌通合併營收年減31％、至2.31億元；松翰合併營收2.55億元、年衰退57.6％。

為降低未來消費性市場帶來的營運衝擊，MCU廠開始加速拓展工控、網通及車用市場。法人指出，盛群目前除了美系網通大廠訂單之外，也與日本工控及車用客戶聯手開發新品，有機會在明年傳出好消息，有望在2024年挹注業績。

另外，凌通則以馬達控制IC衝刺電動自行車、電動滑板車等供應鏈，由於節能減碳需求興起，凌通後續有機會藉此擴大拿下歐美客戶訂單，且無線充電IC更打入日系車廠前裝供應鏈，出貨動能穩健看增。

值得注意的是，新唐由於在資料中心、車用及工控等非消費性市場布局已久，因此8月合併營收出現年增7.2％至34.85億元，與其他MCU廠相比逆勢成長。法人預期，新唐後續在車用、工控等出貨持續放大帶動下，下半年營運將先蹲後跳。

受手機、PC等終端應用需求疲弱影響，聯發科、盛群、聯詠、敦泰等IC設計廠都面臨短期庫存提高壓力，目前只能儘量與上下游業者協商，把庫存努力維持在可接受的水位，期盼導致市場消費力道不振的外在變數，如通膨、升息等因素帶來的衝擊逐漸降低，帶動供應鏈的庫存逐漸去化。

關於庫存議題，微控制器（MCU）廠盛群指出，目前庫存水位約四個月，通路端的庫存平均更達五個月，合計九個月的庫存水準已來到歷史新高。

盛群指出，通路端庫存基本上正常應該在二個月以下，但目前平均已達五個月。公司庫存正常情況下約保持二至三個月，現在有約四個月，預計要到明年上半年才會降到正常庫存水準，該公司第4季對晶圓代工廠投片量已下修超過一成，全年所利用的產能估計會比去年減少5％。

聯發科執行長蔡力行也說，近月高通膨壓力影響消費者信心，總體經濟挑戰增加市場需求不確定性，也導致芯片需求下降。觀察到客戶及其銷售通路開始積極調整庫存，預期未來二到三個季度都會持續調整。

敦泰董事長胡正大說，目前公司要先解決庫存過高的問題，從第2季已經積極處理，但由於生產周期緣故，預期要超過一個季度時間才能看到實質改變。目前看第3季底的庫存水位還是會比第2季底高。

另一家芯片大廠瑞昱對於庫存的態度顯得老神在在，雖然短期內不會看到庫存天數顯著下降，但大多數都是有效庫存，可以逐漸消化，不需要特別擔憂。瑞昱估計，明年上半年可逐漸回到正常水位，但對第3季營運仍抱持審慎正向看法，且估計下半年表現將優於上半年。

在投片方面，瑞昱指出，從7月時就已經針對PC、消費性等需求轉弱的產品做適度投片調整，接下來在每個月投片之前，都會檢視市場狀況與銷售預估，採取適當動作。

有別於聯發科現階段不傾向把降價當作解決庫存問題手段，現在確實看到同業開始降價，市場有供過於求現象。面對這情況，原則上須跟進，並無太多選擇，僅某些特殊產品因為需求仍大於供給，就不會降價。目前看起來，第3季價格有下滑的可能性。

產品價量變動總是相關，面對降價的壓力，IC設計業往往有難處，因為上游晶圓代工廠如果沒有共體時艱，IC設計業者成本就會持續處於相對高的水準，降價就會犧牲自己的利潤。

IC設計業者坦言，現在是比誰氣長，如庫存水位高到一個程度，又遲遲無法去化，先受不了的廠商就會不管上游的成本，先行降價銷庫存，拿回現金再說。

電子業緊急應變庫存風暴

今年第3季電子業的共同主旋律是庫存調整，包括PC、顯示卡、DRAM、IC設計、智能手機與面板等產業都面臨景氣下行壓力，希望透過擴大出貨汽車電子、伺服器與工業電腦等仍在成長的應用，以降低庫存調整的衝擊。

在經過兩年疫情紅利之後，今年PC產業需求大反轉，加上全球通膨壓力大，第2季又突然發生大陸封控事件、俄烏戰爭等景氣「黑天鵝」，導致PC市況急凍，品牌廠宏碁、華碩庫存水位都攀上高點。

美系外資統計，PC品牌的製成品總庫存在第1季攀至新高的148億美元，年增56%。這是從惠普、戴爾、聯想、宏碁、華碩、微星和技嘉等業者匯總的數據。

宏碁董事長陳俊聖不諱言，PC市場已從疫情爆發初期的供不應求盛況，轉為供過於求，業者要嚴防庫存升高壓力，「小心不要讓庫存變成一個坑」。

智能手機方面，根據相關調研機構統計，截至今年首季，OPPO、vivo、小米、榮耀等大陸品牌廠手機庫存超過3,000萬支。韓媒TheElec報導，受需求低於預期影響，三星有接近5,000萬支智能手機庫存，以中階A係為最大宗。三星今年智能手機總出貨目標約2.7億支，5,000萬支庫存就占18%，比健康水位高出將近一倍。可以看出，非苹陣營上半年庫存嚴重，因此下半年旺季不旺也幾成定局。

顯示卡方面，微星與技嘉第1季存貨金額年增均超過六成，顯示卡景氣5月中下旬開始快速下滑，第3季持續調整庫存，並開拓伺服器、電競及工業電腦領域，來降低營運衝擊。

至於IC設計產業，相關業者指出，現在就是度小月，下遊客戶拉貨需求已經沒那麼強，所以不得不向上游晶圓代工廠減少投片量，以調節庫存。

驅動IC大廠聯詠總經理王守仁先前指出，終端消費買氣受到壓抑，短期內的市場需求、尤其是消費性需求不明朗，但車載、商用IT與電競應用的需求還不錯。

王守仁說，庫存在短期內會增加，因為生產周期長，已下單部分因需求改變，銷售期可能拉長，庫存就會增加，比較難在一季之內改變，大約要兩季來調整。

至於DRAM產業，南韓是全球最大記憶芯片產地，外媒報導，南韓芯片庫存寫下四年多來最大增幅，顯示全球對電子產品的記憶芯片需求正在趨緩。

南韓統計廳6月30日公布，5月芯片庫存較去年同期暴增53.4%，且芯片庫存從去年10月以來持續呈現增加趨勢。南亞科先前指出，在智能手機、PC與消費型應用需求疲軟下，審慎看待下半年利基型DRAM價格環境，同時，儘管伺服器需求相對較佳，但因客戶端庫存偏高，下半年價格還是會向下。

面板產業景氣持續走弱，品牌大廠三星因應面板庫存來到16周的高點，第2季砍電視面板訂單200萬至300萬片，並於6月中宣布供應鏈暫停採購至7月底；7月初再延長至8月底。加上戴爾緊急通知面板廠，下修第3季監視器及筆電面板採購量達50%。面板廠今年恐無法迎來第3季旺季，需調降產能利用率提早過冬。

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