鑽石舞台

機器人投資產品具有五大特點

綜合來看，以核心投資組合等工具為代表的機器人投資產品具有五大特點。

一是諮詢費用較低，機器人投資產品的投資門檻一般為幾百美元或不設投資門檻，年費約在0.25%-0.5%，而人工顧問的投資門檻從幾千美元到上萬美元不等，年費也在1%至2%之間，相比之下，大部分投資者採用機器人投資產品的性價比更高；

二是自動化決策，機器人投資產品一般在初期需要人工決策來構建投資組合，此後由自動化技術依靠數學算法等保持投資組合正常運行，能夠有效避免由於市場波動引起的情緒化操作，同時，對於大部分上班族、金融知識不足的學生和老人等群體，機器人投資產品也是理想選擇；

三是自定義組合，市面上大部分的機器人投資產品都會考慮到投資者的風險承受能力、投資金額、投資頻率以及投資時間來構建投資組合，部分產品還會為投資者提供社會責任投資、ESG投資等選項以調整投資組合的側重點，有一定金融知識的人群還能通過較低的成本來實現自己的投資策略；

四是提高資本市場穩定性，機器人投資產品強調長期投資，在向資本市場輸入可觀資金的同時維持低頻率操作，一定程度上能夠降低市場波動帶來的衝擊；

五是具有普惠性，機器人投資產品是基於數字化基礎建立的，能夠快速開立賬戶、設立投資目標、構建投資組合、監控投資進度等，有利於覆蓋更多有意向的投資者，提高整體金融水平。

E*Trade發展簡史

1991年，TradePlus注資數十萬元美元成立E-Trade Securities，Inc.，E-Trade通過America Online和Compuserve提供交易服務。

截至1996年6月30日，該公司擁有7.3萬個賬戶，每天處理8000筆交易，季度收入為1500萬美元。

1996年8月16日，E*Trade首次公開募股，成為上市公司。

成立以來，E*Trade一直貫徹業務「多元化」戰略，並主要通過併購的方式擴展自己的業務領域。

1998年， E*Trade分別收購了提供雇員股票期權和購買計劃的服務商OptionsLinc和上市公司股票計劃軟件Share-Data，幫助E*Trade躋身大型企業市場業務。

1999年6月，E*Trade宣布以18億美元的價格收購在線銀行服務商Telebanc，成為行業少有的能夠為各種交易提供全方位服務的在線經紀商。

1999年，E*Trade分別收購了TIR Holdings，ClearStation Inc.和Confluent Inc.，TIR將E*Trade業務範圍擴大到機構投資者，使E*Trade能夠為機構投資者提供全球多幣種證券執行和結算服務以及獨立研究服務；ClearStation是一個將投資分析與社區討論和意見相結合的金融媒體網站，為E*Trade用戶提供及時和專業的金融資訊；Confluent是一款日曆引擎，幫助E*Trade構建個人財務助理。

2000年，E*Trade收購Versus Technologies，彌補了在服務機構投資者的電子交易技術能力。

2001年5月，E*Trade以4500萬美元的股票收購Web Street Securities。

2004年1月，Toronto-Dominion Bank就將旗下TD Waterhouse discount brokerage與E-Trade合併進行了談判，但最終未能達成協議。TD Waterhouse與Ameritrade合併為TD Ameritrade後，E-Trade繼續與TD Ameritrade進行合併談判，但雙方未能就價格和治理權達成一致。

2005年8月和10月， E*Trade從蒙特利爾銀行收購了競爭對手Harrisdirect；同年10月，E*Trade以16億美元從摩根大通手中收購了競爭對手BrownCo，連續兩次全面強化自身業務能力，擴大服務規模。

2016年9月，E*Trade以7.25億美元的價格收購了OptionsHouse，提高自身期權交易服務水平。

2017年10月，E*Trade以2.75億美元收購RIA託管服務公司Trust Company of America。

2019年12月，E*Trade收購了學生貸款服務提供商Gradifi。

2020年10月，E*Trade被摩根士丹利收購。

現有產品體系

摩根士丹利E*Trade目前向客戶提供經紀業務、私人銀行、中小企業退休、退休賬戶、核心投資組合等服務。其中，核心投資組合又包括混合投資組合管理、固定收益投資組合、核心投資組合、摩根士丹利特供的財務顧問服務等服務。

E*Trade：重視線上服務能力

在線上交易高速發展的背景下，移動端的應用程序，投資工具水平以及平台為投資者提供的研究內容是提高平台線上服務的關鍵能力。2022年8月，Kiplinger網站對多家經紀商平台上線的佣金費率、投資產品、投資工具、應用程序、投資建議等多項內容表現情況進行了評測，參與評測的平台必須能夠提供股票、交易所交易基金、共同基金和債券的交易功能。最終共10家線上經紀商參與評測， 包括Charles Schwab，E*Trade，Fidelity，Merrill Edge和TD Ameritrade 5家大型經紀商，以及5家特色經紀商Ally Invest，Firstrade，Interactive Brokers，J.P. Morgan Self-Direct Investing和金融公司Wells Fargo的經紀交易平台WellsTrade。在評測中，E*Trade在應用程序、投資工具、研究方面排名第一，並最終獲得總排名第一。

E*Trade：整合系統應用，拓展可用性

為了提高平台在高風險環境下的系統穩定性並降低運營成本，E*Trade於2006年採購了RedHat旗下的流組件產品為其高頻交易產品構建高風險計算平台，該產品通過敏捷集成將微服務開發和傳統IT架構結合起來，微服務開發團隊能夠實現例如構建應用、通過API同異步交換信息、集成多種服務等功能。基於該組件，E*Trade整合了消息堆棧，僅需一個技術團隊進行管理，降低了人力成本；在低成本的基礎上，E*Trade還將平台服務由高淨值客戶逐漸推廣至其他所有賬戶，進一步提高收益。

摩根士丹利：向輕資產負債型業務轉型

2013年，在James Gorman的大力推動下，摩根士丹利完成了對摩根士丹利美邦（Morgan Stanley Smith Barney）中花旗股份的收購工作，並將其更名為摩根士丹利財富管理（Morgan Stanley Wealth Management）。此後，摩根士丹利財富管理以每年約4%的速度增長，收購E*Trade則將為財富管理業務帶來新一波的增長動力。

從摩根士丹利發展情況來看，摩根士丹利能夠成功在2019年收購E*Trade受到競爭環境惡化、收購阻力減小、內部高管大力推動等諸多因素，摩根士丹利首席執行官James Gorman將此次收購稱為公司財富管理戰略的「一次飛躍」，也是摩根士丹利持續向輕資產負債型業務轉型的又一重要舉措，摩根士丹利將吸收E*Trade在客戶零售業務和數字化服務方面的能力，進一步提升財富管理業務水平。

摩根士丹利：自建和收購需要解決的共同難點

2018年11月，摩根士丹利推出「WealthDesk」平台，旗下超15000名財富管理顧問可以在該平台規劃投資目標、構建投資組合、為客戶提供投資建議並進行操作，WealthDesk還在2019年開始為財富顧問提供各種財富管理相關技能培訓，甚至整合了Aladdin風險管理軟件到平台中供投資顧問使用。在WealthDesk平台上，摩根士丹利還推出了研發6年的Next Best Action工具，該工具使用機器學習來識別特定客戶感興趣或者相關的投資內容，並形成現金流、經紀業務量、新諮詢客戶、業務水平和賬戶流失五項KPI指標推動財富顧問採用該工具，Next Best Action幫助財富顧問取得成功的主要方式是幫助財富顧問更高效快速的形成投資理念和投資組合，進而提高財富顧問與客戶的交流頻率，推動摩根士丹利業績增長。

實際上，從摩根士丹利自我研發推出WealthDesk，Next Best Action，到後續收購Solium，E*Trade和Eaton Vance可以看出，行業中不斷有優秀的想法和企業出現，工具、技術、商業模式並不是最困難的挑戰。因此，無論是自研、合作還是收購，金融機構展業最核心的難點是如何對多個服務進行優化、升級、整合，在技術集成上保持一致，並實現機構內部的高效運作，最終為客戶提供優質的金融服務。