鑽石舞台

中國基金報記者 張燕北

伴隨着全球範圍內ESG投資的大幅增長，我國ESG投資實踐在二級市場加速發展，其中公募基金依然是當之無愧的佼佼者。國內公募基金ESG投資布局於去年邁入快車道後，2022年以來熱度不減，多隻ESG主題基金於年初接連啟動發售。此外，還有多隻ESG產品正在排隊等待審批。

業內預計，2022年ESG相關投資領域或將成為公募基金的重要布局方向。在投資中，ESG投資策略作為衡量企業盈利與可持續發展能力的重要標準，正成為篩選個股與優化指數的有效手段。未來，在政策導向和市場需求的雙輪驅動之下，以環境、社會和治理為核心的ESG投資在我國將會迎來廣闊的發展空間。

公募深入部署ESG投資

今年以來，包括銀行理財子公司、公募基金在內的眾多投資機構繼續圍繞ESG主題積極布局。其中公募基金步履不停，從產品、投研等多方面積極深入部署ESG投資。

其中，相關基金產品的發行仍是ESG投資布局的重頭戲。Wind數據顯示，中航瑞華ESG一年定開、英大中證ESG120策略、華夏滬深300ESG基準ETF三隻純ESG基金正在發行中。而按照基金公司披露的發行計劃，華夏ESG可持續投資一年持有和東方紅ESG可持續投資將分別於2月14日和2月17日啟動認購。

此外，證監會披露的信息顯示，還有多隻ESG主題產品正在排隊等待審批，例如去年末提交申請材料的南方滬深300ESGETF基金、東方紅ESG責任投資混合基金和嘉實長三角ESG純債基金。

從國內ESG投資來看，2021年以來呈現加速發展態勢。截至去年底市場上有15隻名稱中帶有「ESG」的主題基金，其中9隻於2021年成立。除 「純ESG產品」外，目前國內市場上存續的ESG產品還包括「泛ESG產品」，即投資策略可能僅參考了環境、社會、治理的其中一項或兩項。

根據興證證券統計，截至2021年12月31日，國內已發行的ESG相關基金（包括泛ESG產品）共有175隻，已披露產品規模達3636億元。僅2021年發行相關產品達86隻，接近年初時市場產品數量總和。

在推動ESG投資的過程中，頭部基金公司表現踴躍。據了解，南方基金積極推動可持續投資及綠色投資，已累計發行多隻符合聯合國可持續發展目標和綠色投資目標的公募基金產品，如：南方ESG 主題股票基金、南方新能源產業趨勢混合、南方新能源 ETF、南方中證長江保護主題 ETF 等。

而部分合資公募在ESG投研方面有着得天獨厚的優勢，也在調動資源發力ESG投資領域。2020年7月，摩根士丹利華鑫基金成立了大摩ESG量化混合基金，發行規模22億元。該產品創新性地將ESG投資理念與量化策略相結合，兼具ESG理念排除風險、追求可持續回報與量化投資處理海量數據、追求概率致勝的優點。

顯而易見的是，ESG產品布局已進入快車道。布局基金產品之外，更有多家公募基金已將ESG融入日常投資理念，持續推進ESG投資建設。

例如南方基金高度重視可持續發展金融的研究與實踐，早在2018年即加入了UNPRI（聯合國責任投資組織），並率先建立了ESG管理架構，搭建了ESG評價系統和投資體系，踐行積極股東策略，探索發揮投資端對實體經濟的引導性作用。

ESG基金投資回報可觀

針對近兩年ESG投資在國內市場興起並且引發公募關注的現象，公募業內認為，究其根本，

ESG投資具有獲得風險調整後更高回報的潛力。未來，在政策導向和市場需求的雙輪驅動之下，ESG投資在我國將會迎來廣闊的發展空間。

南方基金介紹道，ESG投資是環境（Environmental）、社會（Social）、公司治理（Governance）投資理念的簡稱，也可以稱為可持續社會責任投資。ESG投資理念將環境、社會和公司治理方面的因素，補充進以財務績效為主的傳統分析框架中，引導資金流向環境保護、社會公益和公司治理優秀的企業。

近年來，包括環境(E)、社會(S)和治理(G)等不同要素的可持續發展理念在全球日益受到重視，越來越成為投資決策過程中的重要依據。據GSIA（全球可持續投資聯盟）最新發布的《全球可持續投資評論2020》統計，目前全球專業管理的資產總額已經增長到98.4萬億美元，可持續投資管理資產共占管理資產總額的35.9%。

在南方基金看來，在國內，推動ESG投資發展的各方積極因素也在積極萌發，監管、上市公司、資管機構、評級機構等正共同推動ESG生態完善。特別是「雙碳」戰略的推進，為中國ESG投資發展提供了歷史性機遇。

摩根士丹利可持續投資研究所發布的《可持續發展現狀》研究報告顯示，在2020年，美國可持續股票基金的業績表現超出傳統同類基金百分比的中位值4.3個百分點，這是自2004年以來的最大業績差異，並且是在全球疫情肆虐下這一充滿不確定性的年份收穫的結果。研究結果進一步凸顯了可持續基金在風險調整後獲得更高回報的潛力，這一優勢在市場劇烈波動時期表現得更為明顯。

同時，摩根士丹利華鑫基金認為，ESG投資可助力實現「雙碳」目標。中國設立了力爭2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中的「雙碳」目標，這對金融服務實體經濟提出了更高要求，而有助於「雙碳」目標實現的ESG投資也受到越來越多的關注。

數據對ESG基金的業績進行了佐證。從已發行的產品來看，各家跟蹤標的各有不同，但目前都取得了不錯的業績表現。純ESG產品中，財通中證ESG100指數增強成立以來回報率達174.37%，易方達ESG責任投資、南方ESG主題收益均比較亮眼。而「泛ESG產品」中，興全社會責任、興全綠色投資、景順長城公司治理、萬家社會責任定開、建信上證社會責任ETF成立以來回報均在200%以上。

基金多舉措積極應對挑戰

由於ESG投資在國內尚處於起步階段，在ESG持續推進的背景下仍有一些需要面臨的挑戰。基金公司直面困難，尋求解決之道。

南方基金介紹道，當前開展ESG工作遇到的挑戰主要有以下兩個方面：第一個是ESG披露的情況不夠完善，數據缺失情況比較嚴重，南方基金也在不斷地豐富自己的數據庫，通過金工的方法挖掘相關數據；另外一個挑戰是中國市場ESG的標準建立。

對於機構投資者如何促進「碳達峰、碳中和」，南方基金有如下幾點思考和探索：一是藉助金融科技，構建「碳排放」數據庫。碳排放數據是金融行業衡量企業所面臨的氣候變化風險的基礎設施，也是資產定價重估的必備環節。公募基金需要通過大數據集合對投資標的進行更全面立體的分析，將碳排放數據庫與主動研究充分結合。但實際情況是，國內企業的ESG信息披露數據不完整。對此，南方基金通過外部數據採集、金融科技和算法等手段，完成了對A股4000多個上市公司的碳排放測算數據庫，這構成了我們深入研究與投資的基礎。

二是優化投資框架，降低資產組合中的碳足跡。南方基金在過去一年大幅降低高污染高能耗企業的投資比例，股票投資組合加權平均碳排放降幅超過40%。三是豐富產品供給，推進碳排放產品研發。公募基金通過投資策略以及產品研發，幫助投資者分享碳中和行業成長紅利。四是履行社會責任，完善碳排放管理體系。南方基金建立了內部碳排放管理體系，按照國際通行標準對公司碳排放進行核算。五是建立生態圈，不斷提升ESG影響力。

面對挑戰，摩根士丹利華鑫基金從以下三個方面提出解決辦法。其一。建議建立中國市場ESG生態目前，國內已經形成ESG的小生態，若能夠設立類似PRI的權威主體機構，制定ESG的行動方案，使得參與主體能夠更加步調一致，並建立ESG分享機制和中國ESG知識庫。

其二，建議推動實現ESG本土化，搶占全球話語權ESG的本土化不僅需要參考成熟市場的主流評價標準，更需要制定更加客觀合理更符合中國實際情況的ESG標準。例如，中國在扶貧工作方面做出了很多積極的舉措，對全社會具有非常積極的正面影響，在設計中國本土化的ESG標準過程中應在社會因素中加以突出這一差異化因素。其三，摩根士丹利華鑫基金還表示，未來將加強與股東方摩根士丹利的ESG投研合作。

編輯：喬伊