這樣的市場環境弄得有實力的頭部房企都戰戰兢兢，即便手裡有錢，也不敢輕易拿地，不敢去收購別人的項目，等着別人死了再去收割。
最近一家頭部房企的高管，用買魚來解釋了為什麼現在不拿地，不收購資產，雖然他們公司賬上躺着很多錢。
大媽說：活魚20塊一斤，死魚6塊一斤，我要等魚死了再買！
大家都在坐等一些優質的房產項目、房企資產價格跌到白菜價。
之前傳言華潤接手佳兆業深圳的資產，但華潤馬上就闢謠了，這讓佳兆業很失望，後來又傳言萬科接手恆大物業，最後也闢謠了。
如果不闢謠，這些出現資金危機的企業，好歹還能給市場一絲幻想，但闢謠後，這些房企的資產和股價很容易就會繼續下跌。
有的房企爆完一次，還能繼續爆，新力地產昨天發了公告：我可能又要違約了……明年1月份到期的美元債，又還不上。
就連另一家排名全國前四的大房企，也都傳出來還不上供應商的錢，甚至連公司員工工資都不能全部發出來了。
我細數一下那些因為資金鍊或者項目停工上熱搜的房企，很多都是上千億規模的大房企：
恆大、富力、佳兆業、華夏幸福、泰禾、新力、藍光、陽光城、寶能、建業、金科、綠地……以及數不清的中小房企。
小房企被淘汰是意料之中，但誰能想到大房企也會出問題呢？現在大部分大房企都還在ICU搶救中。
年底房企要支付大量農民工的工資，結上下游供應商的帳。
今年第四季度房企到期的美元債共1910億元，就這房企都說頂不住了。
明年呢？第一季度美元債2100億元；第二季度2090億元。
現在都是專款專用，即便房子銷售回暖了，但預售資金都要專款專用，房企碰不得。
這也是大部分房企現在不敢輕舉妄動的原因，還是多拿點現金在手上活下去再說。
從這次高層處理恆大事件，和央行發聲：鼓勵銀行業金融機構做好重點房地產企業風險處置項目併購的金融支持和服務。銀保監會也說：支持優質房地產企業發行債券，資金可用於風險企業項目的兼併收購。
重點房企，就是大房企，包括恆大，陽光城這類，而優質房企，就是負債率低的大房企，包括萬科、保利這類。
高層的意思，就是這些重點房企的項目要轉讓的話，貸款還是要支持的。而優質房企呢，要重點支持他們發債券，去收購那些活不下去的房企項目。
因為項目涉及到的群體太多了，做好項目的交付工作，關係到社會的穩定。
只要項目不停工，那農民工和上下游供應商的飯碗就能保住，購房者利益也能維護。
三道紅線後，房企大洗牌是不可避免的，央行屢次發聲，就是希望儘快做好風險房企出清的工作。
其實每一次出現房地產寒冬過後，市場都會迎來一波收併購高潮。
2014年市場下行，房企同樣在降價回籠資金，減少拿地，2015年房企收併購則大幅增長。
但今年的收併購市場相對2015-2020年上半年來說並不算樂觀。
1、預期變差，房企收併購其實就是擴張，但今年對樓市打壓，讓大家對未來的市場普遍悲觀，企業更是要回流現金過冬。
2、政策上的諸多管控，比如三道紅線之類的枷鎖，房企是想動也不敢動。
所以從去年下半年開始，三道紅線出台前後，收併購的案例明顯下降了。
圖：2018年以來房地產開發項目併購交易情況（單位：億元）
融創算是收併購大王了，今年4月融創還花了99億收購了2家公司，但今年下半年後，就不敢動了。
孫宏斌今年8月底在中報發布會上說，目前不存在收併購市場。
1、收併購最大的問題是每個企業都有負債總額的控制，不能踩「三道紅線」。
2、收併購除了資產，還要併購對方的債務，大家不敢貿然行動。
這在之前的收併購案例中，就有慘烈的教訓，比如世茂收購福州福晟，收購之後才發現原來評估的那些資產背後，隱藏的債務太多了，最後把世茂都拖累了。
碧桂園現金流不錯，今年就在抄底了，這幾個月主要是拼命收購物業公司，但沒有收購什麼地產項目，9月花了100億收購了富力物業、33億買花樣年物業，10月擬斥資24.5億收購滿國康潔70%股權，11月又收購了萬象美物業。
物業這種資產雖然不是暴利，但長期來說，是一個穩定的收入來源。
最近銀保監會發了通知：收併購債務不納入三道紅線管理。
這對有實力的房企來說，通過融資更多錢，去收購有問題的房企資產，更加容易了。
而且最近一年期LPR降息了，也有利於房企降低融資成本。
至於現存的高風險項目值不值得收購，有沒有利潤可言，那就要看這些優質房企怎麼談判了。
現在高風險房企願意吐出來的都是一些價值不大的，位於三四五線城市的房子。
至於一二線的核心項目，目前還掌握在手裡，不願意賣。
等這些房企沒有自救能力了，到時候不賤賣項目都不行了！
今天就傳出藍光打算用1塊錢直接把旗下的三個項目轉讓給金科，769畝項目，價值15億資產。
看起來是白送，但事實上這些項目還有大量的負債，如果不儘快盤活，有可能後面還會資不抵債，你不免費送，根本沒人接盤。
雖然現在遭到了上交所問詢，但是免費送資產，也許是這些暴雷房企減輕負債的方法之一了。
前幾年萬達在剝離了房地產資產後，基本上以輕資產為主了，包括影視產業，體育產業，另外就用萬達廣場的品牌，幫別人管理商場，但這些產業的利潤，跟房地產比起來，還是九牛一毛。
對房企來說，如果現在有現金在手，確實是一個收併購的好時機。萬達曾經做過房地產，有經驗，想要再次做起來其實並不難。
雖然說房地產全國總的規模開始見頂了，未來會不斷萎縮，但有實力的房企，在整個蛋糕的占比上，就是所謂的市場占有率，還會不斷提高。
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