鑽石舞台

作者| 美股研習社

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今天出大事了，俄對烏宣戰，並且如果媒體消息準確的話，烏克蘭已經放棄了抵抗，這速度簡直太快了。而全球資產的跌速，也有過之而無不及：截止發稿，俄羅斯股指一小時已腰斬，納指期貨跌近3%（此前已連跌4個交易日）。

俄烏衝突的影響，主要是加劇通脹和大宗、農產品等供應問題，下面主要以圖表總結和更新。

1月美國的CPI達到驚人的7.5%，為1982年以來最高水平。而EIA（美國能源資訊管理局）最新的數據顯示，全球石油需求將強勁反彈，並且這種趨勢將持續，到26年每天為1.04億桶。

再看一組數據：2020 年俄羅斯每天生產 1010 萬桶（BPD）原油和天然氣凝析油，僅次於美國 1130 萬桶/日，沙特阿拉伯以 930 萬桶/日排名第三。美國的石油消耗量（1720 萬桶/日）遠高於俄羅斯（320萬桶/日）或沙特阿拉伯（350 萬桶/日）。最終結果是美國是原油的淨進口國，而俄羅斯和沙特阿拉伯是主要的原油出口國。

簡而言之，單就美國來說，石油的供需缺口都非常大，更何況歐洲還指望着俄羅斯的天然氣供應。因此俄烏的衝突一次次將能源和大宗價格推向新高，本就高企的通脹雪上加霜。這也就是凌晨的時候雖然彭博有消息說美國將釋放石油儲備，但市場沒買賬的原因——這緊急釋放的供應，大概率是不夠的。

再看看其他通脹的影響因素。

通過數據可以發現，最近利率的上行主要是實際利率造成的，而通脹預期有所回落。從運輸方面的數據也可驗證，比如LA港口船隻平均停泊天數在驟降（海運暢通），長途卡車運費同比持續下降（運力緊缺緩解）等。

也就是說，現在的通脹主要卡在了石油和大宗上。據數據，烏克蘭供應了全球70%的氖，40%的氪，以及30%的氙，而這三種氣體是製造芯片的關鍵材料，可想而知俄烏衝突的繼續將對芯片業產生極大影響。

昨天媒體也有消息，上海賽格電子市場（上海最大規模的半導體交易市場），意法半導體原價20元的芯片，現在已被炒到超過2000元…並且記者了解到，大部分汽車芯片的價格都在上漲，這對於汽車產業也是較大的利空。

最後，對比歷史，會不會有比較好的情況出現呢？

如上圖，每一次俄羅斯對外戰爭，都伴隨着油價的見頂。現在，只希望衝突早點結束，市場重回增長的主線。

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