2021年12月26-27日，生物降解材料研究院主辦的《BDO與PBAT等衍生物市場走勢及應用技術論壇》在廣州隆重舉行。四川天華股份有限公司副總經理何毅作《BDO-PTMEG-氨綸市場現狀及走勢分析》主題演講，下面為其部分所做的演講內容。
正常情況下，市場價格是最終供求關係的結果，當然如果是受到管制和價格指導的商品另當別論。何毅個人認為今年的BDO漲價主要有以下幾點影響因素，1、氨綸需求增加往上傳導到PTMEG，隨之到BDO。2、PBAT的擴張預期對BDO市場的心態影響。3、BDO的供應沒有像需求一樣增長。4、外部貨幣環境的影響。
BDO的價格是由需求帶動的，2021以下各項都發生了重要變化，比如電石價格，電石指標，能耗指標的控制，能耗的計算方法變化，項目的審批和控制，2021年煤炭的過山車行情以及背後的博弈等等，以上任何一個話題會影響着BDO的行情走勢，就是需求對BDO帶來的影響和後序的變化趨勢。
2018-2021*年國際原油價格走勢
從近3年多原油市場價格來看，在2020年之前，原油價格長期處於60美金/桶以上。受疫情影響，價格一度下跌至歷史低位，後隨全球疫情逐漸穩定的影響，持續恢復甚至一路走高。
一、2021年BDO漲價主要因素分析
1.氨綸需求往上傳導
今年以來，中國在黨中央的帶領下，抗疫鬥爭得到全面勝利，而與之相對應的是國外疫情此起彼伏，這大大增強了我們的四個自信。歐美、東南亞等疫情泛濫，嚴重影響了他們的生產，反之機構和老百姓等各個層級出於的疫情戰備的需要，大量囤積生活物資。
氨綸/PTMEG/BDO價格走勢關聯度高
中國憑藉全球最完善的產業鏈配套短時間成為了全球物資生產和輸出中心。大家都是行業中人，去看看航運的景氣指數和2021年PPI的數據，就能看出端倪。今年，這個行業，除了BDO廠家賺了點錢，還有一個領域，也賺得盆滿缽滿，那就是海運領域，現在仍然是一倉難求，一箱難求。
2.PBAT擴張對BDO的心態影響
今年說PBAT新擴產多少多少萬噸，但其實建成的多，開工的少。主要原因是BDO價格太高，可降解的終端應用價格傳導不走，從絕對值來看，PBAT為BDO的漲價貢獻的更多是心理上的預期和信心，真正的實際需求有限。
當然，PBAT以後是否成為BDO某個價位的支撐力量還需要實踐驗證，任何預測都只能講概率和邏輯，何毅個人認為是具備這種可能性的，對於現在BDO的價位和行情，PBAT助推能力有限，但保底功能凸現。
3.近期BDO產能擴展不足
到目前為止，中國BDO行業經歷了兩次重要的發展階段，一次是第十個五年計劃期間，天華公司首次引進建設第一套2.5萬噸改良炔醛法工藝，拉開了優質BDO國產化的序幕。
2008年國家4萬億的投資計劃，推動了BDO行業的快速發展，形成了目前的BDO行業大格局。
隨後125和135期間的大多數時間，BDO基本處於供大於求的格局，價格處於低位，反而促進了下遊行業的發展。135期間是BDO企業最艱難的時候，有司法重整的，有賣股權的，有賣上市公司殼的，總之都是辛酸淚。
4.外部貨幣環境的影響
從2020年以來，全球疫情影響，多國央行印鈔發錢，導致短期流動性增強，全球買買買，中國賣賣賣。2020年，中國GDP增速為2.3%，首次突破100萬億。2021年前三季度中國GDP增長9.8%，對於100萬億總量來說，幾乎一年增長一個俄羅斯的經濟總量。
新冠疫情以來，美國M2貨幣總量增加了4萬億美元，占2020年美國GDP的20%，相當於8.5年美國GDP新增量總和。國際市場買買買模式的開啟，並非空穴來風。
二、2022年PTMEG走勢以及對BDO產生的影響
當前氨綸產能大概110萬噸，2022年氨綸擴產大概15萬噸左右，這個統計可能有年底年初投產的計算口徑的區別。11月份以前，市場裡大家都認同一個觀點，那就是2022年PTMEG並沒有新增產能，氨綸大幅度新建，勢必會產生新一輪的供不應求。
樂觀估計，2022年1季度PT會繼續上漲，突破5萬，甚至達到6萬。但是目前的情況並非設想中那麼理想。
最近這一輪的疫情影響到上海、浙江、江蘇、廣東等地，今年紡織行業放假時間較往年提前了大約15天，氨綸企業措不及防。氨綸企業庫存和資金占用壓力均很大，價格快速下跌，擠壓了氨綸的利潤空間。凡事有兩面性，意味着春節後紡織開工會提前，得提前備貨迎接3月春季行情。
PTMEG目前沒有那麼緊張了，沒有氨綸廠見貨就抓了，但供求還是健康的，所以PTMEG價格仍然穩定。但是失去了氨綸的強烈助推，預期中1-2月的繼續漲價估計預期得調整，但是春節以後就難說了。
何毅認為PTMEG和氨綸在明年上半年的趨勢還是清楚的。下半年以後，氨綸需求的變化受到國際大環境和全球疫情的影響變得不可預測，這給未來PTMEG的走勢帶來的一定變數。
對於BDO來說，2022年受到消費占比接近60%的PTMEG走勢影響之外，還將得到新能源汽車鋰電池高速發展帶來的增長的推動，同時，不斷投產的PBAT除了在心理預期對BDO是一個良好的促進之外，維持較低的開工，保市場報客戶也會貢獻一部分的需求。
總體來說，2022年BDO廠家日子相對是好過的。
掃下方二維碼可觀看何毅先生的完整演講內容。
2022中歐科學家論壇
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