今日（4月21日），海上油氣「巨無霸」N中海油（600938.SH，即中國海油）正式登陸A股市場。中國海油發行價為10.8元，集合競價高開20%，開盤後股價瞬間拉漲至15.55元，漲幅44%，達到主板新股上市首日最大漲幅限制，並觸發臨停機制，10時起恢復交易。截至發稿，中國海油當日漲幅逾26%，總市值超6400億元。
據了解，中國海油此次A股發行募資金額約為280.8億元（超額配售選擇權行使前），募集資金將用於包括圭亞那Payara油田、流花11-1/4-1油田在內的多個國內外油氣新項目。中國海油是中國最大的海上原油及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一。公司國內資產主要位於渤海、南海西部、南海東部和東海區域四大油氣基地，海外資產遍布全球六大洲。據此前財聯社報道，中國海洋石油(中國海油)上市成為A股今年以來最大IPO，但遭遇了網上網下打新棄購，棄購金額約達到2.43億元，一舉成為2016年信用申購制度實施以來，A股史上棄購規模第七的新股。4月18日晚，中國海油披露發行結果顯示，網上投資者繳款認購的股份數量1360142222股，網上投資者放棄認購數量22425778股，按此計算，棄購比例約為1.62%。從最後的發行結果來看，本次中國海油網上發行中籤率為0.427%，有效申購倍數為234.21倍，為今年以來網上中籤率最高的新股。根據公告顯示，此次中海油A股IPO採取餘額包銷，棄購股份將由該公司保薦機構（聯席主承銷商）中信證券，聯席主承銷商中金公司、中銀證券包銷。中國海油發行啟用「綠鞋」機制，即超額配售選擇權。公告顯示，中國海油授予保薦機構（聯席主承銷商）不超過初始發行規模15.00%的超額配售選擇權，若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至299,000.00 萬股，占發行後總股本的比例約為6.28%（超額配售選擇權全額行使後）。超額配售的股票全部面向網上投資者配售。此外，其豪華「朋友圈」也引市場關注。戰略配售名單顯示，12家戰投機構包括同行中石油、中石化，還有國家級投資平台、知名保險公司和地方投資平台等各類投資者參與其中。據中新經緯，隨着中國海油上市，中國石化、中國石油、中國海油這「三桶油」齊聚A股。這次中國海油發行，中國石油和中國石化獲配股份數量相同，均為1.85億股。不同於中國石油、中國石化有大量的中下游業務，中國海油的業務集中於上游勘探開採，是目前A股市場上稀缺的純上游油氣公司。公司主要業務為原油和天然氣的勘探、開發、生產及銷售，是中國最大的海上原油及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一。截至2020年末，公司在中國海域擁有油氣探礦權239個，面積約130萬平方公里，占比超過中國海域總探礦權數量和面積的95%，具有絕對的優勢。海上油氣開發已成為我國新的油氣產量增長極。據中國海油集團能源經濟研究院發布的《中國海洋能源發展報告2021》，2021年我國海洋原油產量為5464萬噸，同比增量占全國總增量的80％以上。自2001年港股上市以來，中國海油已累計獲得超過300個商業發現，現有油氣田超240個。2021年底淨證實儲量達到57.3億桶油當量，近三年儲量壽命持續維持在10年以上。在儲量快速增長的同時，油氣淨產量從2000年的88百萬桶油當量增長至2021年的573百萬桶油當量。財務數據顯示，2021年，中國海油實現營收2461.12億元，同比增長58.4%；淨利潤創歷史最好水平，2021年歸屬於母公司股東的淨利潤703.20億元，同比增長181.77%。中國海油稱，公司2021年盈利能力有所提升，主要是由於國際油價上升、公司產量增加所致。由此計算，中國海油2021年日賺近2億，達1.93億元。今年一季度，中國海油預計實現營業收入約690億元至830億元，同比增長32%至58%；歸屬於母公司股東淨利潤約240億元至280億元，同比增長62%至89%。再看二級市場，在A股正式發行前，中國海油H股股價已連續上揚。Wind顯示，從2021年11月低的7.55港元底部至今，股價已累計上漲近44.00%。年內，中國海油H股股價累漲38.98%，最高價為11.84港元，目前市值為5262億港元。從分紅來看，中國海油一直大額分紅，2006年至今，中國海油實施分紅16次，分紅率為40.81%。中國海油在2021年報中稱，為避免影響公司人民幣股份發行進度，董事會決定暫不建議派發2021年末期股息，並會在人民幣股份發行完成後儘快公布特別股息方案，將原擬建議派發的2021年末期股息和香港上市二十周年特別股息作為特別股息合併宣派。據澎湃新聞，該公司首席執行官徐可強表示，在A股上市以後，公司將繼續保持透明披露，堅持每年發布5次定期信息，繼續保持與市場密切溝通，堅持每年組織2次業績路演，繼續保持與投資者分享公司發展紅利，堅持每年2次現金分紅，切實維護投資者權益。自今年以來，布倫特原油上漲35.94%，報107.26美元/每桶，期間最低點為78.62美元，最高點為139.13美元。註：布倫特原油自今年以來走勢
信達證券近日指出，中國海油在本輪募集資金支持下，公司油氣開發規模迎來新一輪增長，公司價值有望進一步提升。另一方面，與中國石化和中國石油這樣的「勘探開發-煉化-零售」陸上一體化石油公司不同，中海油為我國最大的海上上游油氣生產龍頭，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產商，中海油此次回A也進一步豐富了A 股市場的股票類型，填補了國內市場在純上游股票上的空白。
信達預計中國海油在2022-2024 年歸母淨利潤分別為1021.97、1211.67和 1318.63億元，同比增速分別為 45.3%、18.6%、8.8%，並考慮到公司受益於原油價格攀升和產量增長，2022-2024 年公司業績增長提速，估值存在大幅修復向上空間，且享受高股息，給予「買入」評級。
（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
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