公司最近發布了 21年年報以及22年一季報。22年渉報從主營業務來說, 還是光伏組件的製造及銷售。其他電站相關收入在渉報里沒有進行確認。組件製造方面,出貨量3.5GW，確認收入的比較低大概2.5GWO如果進行 拆分的話,包括組件、電池,以及上游的硅料，硅料渉度出貨不到3000 噸,利潤2個億左右。因為電池有部分外購的,綜合利潤1、2分錢。Q:光伏產業鏈由於硅料價格維持高位。裝機需求會往下走。但近期由於俄 烏戰爭對於光伏的容忍度有放寬。您對於今年以及明年,無論是中國還是全 球的光伏裝機量,有什麼大概的判斷呢？A:組件製造在過去的一年多2年時間以來一直比較痛苦。組件有期貨性的 定價原則,始終在快速上漲的原材料成本。從去年12月初開始，總體 在高位盤整。最近幾周來看持續的小碎步的上漲,當然沒有到達去年年底的 高位。在這個成本之下,如果將組件合理定價,大概在2元/W。這對於國 內的裝機動力是有打擊的。與此同時,歐洲需 求量由於國際關係猛然上漲。國內和國際在某種程度上互相抵消了影響。總 體來看,從客戶的信息判斷,需求應該在220-250GW之間。歐洲地區增量 最大,歐洲市場占公司總體銷售20%左右,今年一季度來看,超過了 30% , 到達了 37% ,處於歷史高位。Q：海外組件的出口結構如何？後續發展規劃有什麼偏向？海外有建廠嗎？A :年報披露了前三的銷售量一季度有所變化。印度隨着2月份搶裝結束後, 需求有所不足。歐洲在一季度發貨特別多,在我們的出貨裡面有將近30%。全球市場最近一年增長最快的是南美市場。以巴西為主,我們在巴西的銷量 還不錯。我們有兩支銷售隊伍進行互補的,一個是電站開發的隊伍，第2個 是組件本身的銷售隊伍。在這種特色之下,我們對於新市場的敏感度相對較 高。對新增市場的銷售能力，東方日升的聲勢是稍微大一點的。我們巴西占 比沒有統計過,相信應該比較靠前,有可能是第一或第二的位置。從組件價 格以及成本的接受度來講，接受度最高的是歐洲。海外在馬來西亞有3GW 的電池及組件產能,還沒有投產,應該本月可以陸續達產。Q受到原材料上漲因素及疫情影響21年利潤發生了虧損。未來如何預防？對於今年全年的盈利水平有沒有指引？A : 21年利潤影響最大的是製造板塊。組件有期貨性質的定價因素,在快速 追趕上漲的原材料價格。我們的售價和成本相比,有一段時間形成倒掛,所 以毛利率非常低。當然,運輸的成本也是很主要的因素。這就是影響最大的 2個因素。隨年底以來,原材料價格高位企穩,組件價格通過一段時間的努 力,回歸了合理的位置，修復了一定的盈利能力。我們通過大半年時間的整 改，取得了硅料產能的補充。10月份之後才投入正常的生產銷售當中，今 年一季度硅料全部正常生產。隨着我們相對一體化的配置下,公司的盈利能 力會進一步恢復。未來我們對於產業鏈布局新技術應用等方面會花大力氣推 動。我們有HJT的新品發布以及210組件的發布,隨着些新技術應用之後, 公司的盈利能力可能會進一步穩固。對於21年的經營目標不方便向大家報 告。總體來說,2年前我們實施了公司的股權 激勵計劃,我們公司上下一起努力,向着那個換算的盈利目標去實現。Q：期間費用率維持相對較高的水平,這是行業的趨勢還是公司的特點？公 司在費用管控方面會採取什麼措施?A:期間費用組成在報表上是一個綜合的體現,隨着我們的量的增大,期間 費用會相對增加。研發費用方面,隨着研發成果不斷兌現,我們對於費用管 控上面會有更加科學的手段。Q：儲能方面的盈利如何?請介紹一下公司F化上面的布局？A:光伏始終離不開儲能,光儲一體是最終的能源使用場景,我們持續關注 儲能方面的研發和投入,我們主要的板塊是系統集成方面,還有小部分在做 的電芯。現在也算不上有多大的營收,但相信隨着儲能的啟動。未來的1到 2年時間內,在儲能的成本和銷售方面會有較大的增長。現在儲能最大的問 題是成本比較高,鋰電上游成本漲幅非常大,我們希望以後能平穩一點。- 體化方面,除了公司傳統的電池和組件始終有比較前端的產能布局,主要考 慮在內蒙的巴彥諾爾有體量不大的硅料工廠,今年在正常生產。我們和包頭 市政府簽署了框架協議在這個協議上我們對公司的長期產能布局做了規劃。這個規劃由完整的源網荷儲的項目組成。重點要解決電源的問題,然後在載 荷部分就解決。目前公司做了長期規劃,當然目前有一定的不確定性。公司 的審批以及當地主管部門的審批都存在不確定因素。其中首期的組建項目已 經通過了董事會審批,股東大會還沒有召開,如果能獲得股東大會的授權和 通過,我們將快速啟動。A:如果從光伏供應鏈各環節的投入而言,把它分成硅料的硅片段和組間段 應該投資的強度區別不大。你單機成本看也就是3到4億單機的投入。從經 濟性上看,在這種投資強度的背景下,毛利率是從前到後由高向低。但毛 額我們認為在一定的場景下,拉長線應該相對接近,這涉及到了一些供需關 系的博弈。就2022年來看,我們整個產業鏈的價格目前比較穩定,硅料價 格最高組件由於供應鏈關係,現在價格也比較高。硅料價格角度,從供需關 系來看,6月份後,隨着新產能的出現，供需關係有可能改善。T度需求 供給關係已經緩和,二季度緩和跡象更明顯。Q：公司出售存量電站的情況?如何看待行業的這個趨勢?A:電站是東方日升的主要業務抓手,我們始終秉承着持續開發滾動持有的 思路執行。去年,由於公司自身考慮,在電站出售方面的量比較大一點。也 考慮回流一部分資金,來儘快提前布局新技術的產能。總體正常來說,我們 希望電站在滾動方面每年度有300兆瓦-500兆瓦滾動量,比較符合我們現 在的格局。Q : 21年的26億應收賬款多少屬於新能源補貼的？A:新能源補貼占比非常少,因為大部分電站在去年已經實現銷售了有可能 26億,當中有一部分是電站的應收款尾款,總體看陸陸續續已經回收的差 不多了。Q:目前膠膜供應方面如何?有沒有新增供應商?和膠膜廠是如何付款的？A:雖然斯威克賣掉了 」但合作沒有結束。斯威克本身是我們的子公司，但 它有它的獨立性,—切都是市場化的運作。目 前來看,我們現在在加盟方面和國內主流的一些公司都有一些良好的合作, 包括一些新進入的公司。我們一直有考慮新增供應商拓寬渠道。在我們接觸 的膠膜供應商之中,沒有遇到拿不到原材料的問題,新進的企業我們也在進 行供應商的篩選,小批的准入實驗一直也在做。我們還是大部分按照合同約 定走,新的付款方式有聽說，但是現在沒碰到這個問題。Q：疫情對於公司開工率和出貨有沒有造成影響？未來如何判斷？A :公司產能集中分布在浙江義烏、江蘇金壇、安徽滁州3個生產基地。現 在看受疫情影響不大,其中受影響嚴重的是供需方面的物流,在速度上面受 到影響。我們也通過一些提前的計劃來消解這方面的影響。我們正常的生產 是完全能夠維持的。我們相信未來疫情一定能夠有所好轉。Q：如何看待隆基在組件環節市占率迅速提升？如何評價幾家龍頭企業的競 爭優勢?公司的專長體現在哪裡?A :光伏自從雙碳鱗以來,迎來了前所未有的大好發展機會。在新技術的 應用上日漸成熟,頭部幾家公司中紛紛進行布局。市占率方面,各公司有各 公司安排。東方日升的強項首先是海外的銷售能力。另夕卜一方面是在新技術 的應用儲備上提前進行導入。在異質結電池以及組件上,公司相對而言走的 比較快。大家可以後續關注我們對於新技術的布局。A : 一季度主要收入來源於組件的製造銷售出貨2.5GW。綜合看,毛利率在 13%+。如果強行拆分一下的話,利潤最高的是我們的硅料一^度2500噸。總體利潤2個億不到。組件大概掙1、2分錢。A :光伏電站併網發電在600MW左右。光伏電站總體戰略是持續開發,滾 動持有。我們對以上的電站也會逐步建設,逐步銷售。未來的規劃從現在的 信息來看,我們爭取能到500MW的滾動規模。A:巴西在2年之內是南美市場增速最高的。當地對於光伏的政策也非常支 持。印度最大的問題就是在4月份的時候有所徵稅。在4月份之前是進行搶 裝的時間,那些組件全部布局完成之後,它後面的需求還要看情況。但總體 看來我們的客戶對於新訂單的洽談現在還是很積極的。A:我們雖常生產硅料，但硅片我們還是要從夕湎買的。這個中間段，剛好 我們沒有進行布局。在市場上看的話，它現在 的應用場景還可以,尤其是摻雜方面的比例都是在逐步的提高。PS：如若內容對您有所幫助，請記得點讚、在看、轉發，您的鼓勵是對我的肯定，也是我最大的動力源泉！本紀要來自於網絡，若紀要所屬機構認為不便傳播，請添加微信聯繫我刪除紀要！如若造成不便，請多包涵！風險提示：文中涉及的行業和個股觀點僅供參考，不做任何買賣依據，僅做邏輯參考，請注意風險！！
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