投資者首先要判斷一隻股票是否真的像看起來那麼便宜，然後去看盈利的持久性。每當股市遭受重創時，市場上會出現大量便宜的股票，或者看上去是這樣。但在熊市中，投資成功的關鍵在於，不要把被草率拋售的股票和定價過高的低質量股票混為一談。目前標普500指數較歷史高點下跌了13%，成份股中約三分之二的股票較歷史高點下跌超過20%，納斯達克綜合指數仍處於熊市，幾乎每個板塊都有投資者可以挑選的股票。不過，買股票和買衣服不一樣，打折的衣服會被人興高采烈地搶購一空，就算買回家發現不是所有便宜貨都那麼好也沒關係，而當股市下跌時，許多投資者發現很難出手，擔心自己選了一隻毫無價值的股票，最後給投資組合帶來更大的拖累。不過，暴跌的廢墟中也有機會。總部設在新澤西州的財富管理公司RegentAtlantic聯席首席投資官安迪·卡佩林(Andy Kapyrin)說：「市場混亂創造了一些值得投資者入場買入的機會。」熊市讓那些估值過高、會計核算有問題和盈利疲軟的股票無處可藏，此外，單純在市場中尋找估值已經降至區間低端的股票是遠遠不夠的，市盈率這一個指標並不能說明一隻股票真的很便宜。Wolfe Research首席投資策略師克里斯·森耶克(Chris Senyek)說：「投資者首先要做的是，判斷一隻股票是否真的像看起來那麼便宜，第二是去看盈利的持久性。」做到這兩點並非易事。市場研究公司Kailash Concepts Research (KCR)聯合創始人吉姆·羅基奧(Jim Rocchio)稱，他的團隊會去分析股本回報率以及損益表上的利潤、實際利潤和現金利潤之間的差異等因素，還會去看其他一些指標，關鍵是要找到估值合理的高質量公司。Alphabet (GOOGL) / Nasdaq2022年迄今，谷歌母公司Alphabet下跌了26%左右，預期市盈率從年初的25倍以上降至18.6倍，而該公司的盈利前景依然非常好。預計Alphabet 2023年營收和利潤將分別比2022年增長15%和19%。谷歌仍然在互聯網搜索和廣告銷售領域占據主導地位，仍然能夠創造巨額現金流。2021年Alphabet創造了670億美元的自由現金流，預計在2023年至2025年間將創造約3390億美元的自由現金流。正如許多投資人所說的：跟着錢走(follow the money)。Lam Research (LRCX) / Nasdaq一些投資者可能會認為，芯片短缺對半導體設備製造商Lam Research來說是個利好，但今年迄今股價卻下跌了29%，因為該公司自己也受到了供應短缺的影響，此外還存在成本上升的問題。不過，Lam Research的預期市盈率已經降至14倍，比其五年平均市盈率14.8倍和標普500指數的17.4倍都要低。而與此同時，預計Lam Research 2023年營收和利潤將分別增長7%和10%，自由現金流將達到51億美元。此外，從Wolfe Research的森耶克和Kailash Concepts Research的分析都可以看出，Lam Research的會計核算沒有問題，可以說是「一分錢一分貨」。Meta Platforms (FB) / NasdaqFacebook母公司Meta Platforms有很多不討人喜歡的地方，該公司股價今年迄今下跌了43%。受蘋果公司用戶隱私政策的變化和來自TikTok的競爭影響，這家社交媒體公司的營收遠低於華爾街的預期。Meta Platforms將拿出大量現金來構建元宇宙。預計2023年該公司營收將增長約16%，有望創造約310億美元的自由現金流。Meta Platforms的市盈率僅為15.7倍，低於標普500指數。RegentAtlantic的卡佩林說：「Facebook的市盈率比大盤還低可不常見，按照大多數人的定義，這是一隻價值股。」美光科技(Micron Technology, MU) / Nasdaq為電子設備生產存儲芯片的美光科技可以說一直都比較便宜，但在2022年下跌24%之後，這隻股票現在是真的很便宜。美光科技的市盈率僅為6.2倍，低於8.9倍的五年平均水平，這反映了該公司（以及內存芯片）業務的周期性，不過現在其業務似乎正在進入上升周期，預計2023年營收和利潤將分別增長16%和24%。此外，該公司一直在創造自由現金流，2021年為34億美元，預計在2023年和2024年將分別創造88億美元和106億美元的自由現金流。奈飛(Netflix, NFLX) / Nasdaq奈飛股價在疫情期間吹起來的泡沫已經破裂，2022年迄今下跌了68%，目前僅約為2020年3月份疫情暴發之初股價的一半。視頻流媒體日益激烈的競爭對奈飛的用戶增長造成了影響，該公司的用戶數量最近經歷了自2011年以來的首次下降。不過現在看來，奈飛可以說成了一隻價值股，市盈率為17.9倍，低於67.7倍的五年平均水平，略高於標普500指數。RegentAtlantic的卡佩林稱，對於一家「利潤率有望上升、前景更光明、債務更少」的公司來說，這樣的市盈率算低的。泰瑞達(Teradyne, TER) / Nasdaq為半導體行業生產測試設備以及工業自動化機器人的泰瑞達今年迄今下跌了約36%，其中一半以上的跌幅是由於該公司公布的營收指引不及預期。不過這並不是因為需求不足，而是因為企業推遲了技術開發。泰瑞達仍預計2024年每股收益將達到8美元左右，該股市盈率為20倍。此外，該公司經過調整的盈利預期和基於GAAP的盈利預期數字都不大，Kailash Concepts Research認為，泰瑞達是上市公司里財務數據最可靠的公司之一。文 |《巴倫周刊》撰稿人阿爾·魯特(Al Root)《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年5月27日報道「Alphabet, Facebook, and 4 More Bargain Stocks to Buy Now」。（本文僅供讀者參考，並不構成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務建議。）
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