周末半導體行業全面發酵，但與之相對，今天板塊已經出現了分化。仍然，在上周提到的因素支撐下，對板塊還是能保持一定的預期。始終目前市場大多資金都停留在新能源，所以即便市場出現輪動，新能源相信會有反覆表現，特別是小市值股更多，炒作氣氛濃厚。另外，美股的形勢越來越複雜，市場預期搶跑太多，早前加息高達75個基點，但股市強勁反彈，而上周五非農數據強勁，反映經濟沒有衰退，卻產生了進取加息的預期，導致股市回調。具體上，盈利不受經濟影響，疊加行業火熱併購，以及加息周期見頂，生物科技板塊表現繼續向好，XBI從低位反彈了40%。不過，對其他更受實體經濟影響的行業來說，盈利下滑難以為估值提升後提供有效緩衝。留意幾天後美國將公布7月CPI，之前提過數據將見頂回落，而市場預期在8.7%水平。如果低於這數字，通脹預期有望減弱，加息期的壓力將進一步遠離市場焦點。同時，在這幾天國內的行動後，美國如果繼續沒有回應，那這次事件也將短暫告一段落。雖然今天港股成交進一步下跌至700多億，但面對的外圍壓力有望暫時解除，迎來反彈的窗口期。至於內部方面，一方面等待中報業績後大盤股的回購再次起動，另一方面則取決於房地產板塊的改善。上周不少房企開始出賣資產，而AMC亦進一步介入，其中中國華融與陽光集團簽署紓困戰略合作協議，市場亦傳出友邦正洽談收購上實於上海的黃金地塊作為辦事處。雖然昨天又有一房企宣布違約，但至少行業不再只有負面消息。最後，香港政府將入境旅客的酒店隔離期縮短至三天，對國泰航空自然是利好，但市場亦一定程度price in了這點。公司即將公布上半年業績，亮點相信公司在燃油對衝上賺不少，資料顯示於1Q和2Q分別對沖了約100%/45%比例的燃油，而平均價約50美元，比目前價格低一半。公司去年對沖便賺了23億港元。不過，在疫情影響下，主要盈利的業務貨運量環比少了一半，上半年相信還是要虧損。簡單而言，短期說不定有炒作，但長期來說，於2020年重組時削減了逾1/4人手，靠目前內部結構能否更好迎接這復甦機遇，還是有待觀察。
成長中的半導體材料行業巨頭
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