劉備教授 - 最強嘴炮...－鑽石舞台

周五晚證監會宣布和美國監管機構簽署審計監管合作協議。證監會表示：如果後續合作可以滿足各自監管需求，則有望解決中概股審計監管問題，從而避免自美被動退市。從字面理解，就是已經在解決問題的路上走了一大步，看到了希望，但也不能說已經完全搞定。後續出來的各方解讀基本也都差不離是這個意思...

不管怎麼說這肯定是個大利好，在前兩天已經漲了10%左右基礎上，中概股又猛衝一陣，恒生科技指數期貨一度漲停。但之後鮑威爾放鷹（這事容後再聊）導致納指暴跌4%，所以中概的漲幅基本又被摁回去了，最終基本漲幅零。

儘管有反彈，中概指數從去年到現在整體還跌掉70%左右，個股方面頗有些跌掉90%以上的。原因當然很多，但其中很重要的一點無疑是美股退市預期導致國際機構無腦賣出，港股的流動性又接不住。

目前對中概來說存在兩個利好。一是退市預期反轉後國際機構可能重新買入中概，帶來流動性改善；二是經過一年多的瘦身和業務調整後業績出現反彈（後文還會分析美團財報）。當然具體哪些公司改善更多很難預測，所以買入ETF算是個攤大餅的思路...

港股科技ETF（513020）算是個不錯的選擇，跟蹤的是中證港股通科技指數。主要持倉包括美團、騰訊、藥明、比亞迪、小米、理想、快手、小鵬、中芯、舜宇光學等港股通可以買入的標。港股科技ETF不包含美股和非港股通標的，不受QDII額度限制，買入的話在倉位上更靈活便捷。

如果把港股中概看成一個池子，國際機構是一個大水龍頭，港股通是一個小水龍頭。而從趨勢看港股通占比不斷增加，目前已經占流通股的三分之一左右，未來還會持續增加。因為有額外流動性支撐，港股通中概票明顯估值下限更高一些，相當於多一個額外的安全墊。

......

周五晚美聯儲放鷹，鮑老頭表示通脹依然很高所以我還要加息，納指遂大跌4%。個人理解，這個表態真心話和嘴炮的成分五五開。

關於通脹有個著名的自我實現理論，也就是如果大家都覺得未來會有通脹就會真的通脹。比方說上游漲價本來是件難事，但有了通脹預期下游就會比較容易接受，並且下游也跟着漲，最終就是你漲我漲全都漲。

美聯儲在嘴炮引導預期這件事上堪稱天下無雙，市場太樂觀的時候就放鷹，市場悲觀的時候就轉鴿，屬於低成本辦大事的典範，說穿了就是要打破以上的自我實現循環。至於美聯儲在9月到底加50個還是75個基點，反而比較次要。

我敢賭一塊錢，如果美股跌一陣，老頭鐵定又會出來轉鴿。

雖然美股大跌但中概表現還行，A50微跌0.5%，所以對周一港股和A股估計也就是個低開的影響。

1、中國神華上半年扣非後血賺405億，同比+58.5%。想來想去，只能用賺麻了三個字形容，無愧於A股著名印鈔機之一。不過煤炭目前是歷史高位，未來回調概率較大，不能認為神華每年都能賺那麼多。

2、瀘州老窖半年業績55.32億，同比+30.89%；洋河股份半年業績66.4億，同比+28.54%。兩者的共同點都是二季度增速較快，表現比一季度好。白酒是A股第一信仰，有這個業績背書粉絲們膽氣也會壯。

3、中國建材半年報，業績-31.2%。建材差不多是水泥和新材料各占半壁江山的格局，今年水泥慘是明牌但本以為新材料能對沖，但被財報打臉。但話又說回來，當前公司估值4PE左右，你要說高估那絕對沒有。明天到底怎麼走得看市場博弈...

4、陽光電源半年報，扣非業績7.9億，同比+10%，動態估值108PE。市場一直給逆變器很高估值，說實話我也是真看不懂。最近5年陽光電源的年度業績分別是10億、8億、9億、19.6億、15.8億、今年預期大約是28億左右，明年預期大約是45億左右。好吧，就算明年真的有45億，按現價算也是45PE左右，高不高你們自己算吧。

5、美團二季報，找了一張雪球網友做的歸納圖。外賣+15%，所有業務合計+16%，特別要指出，受疫情影響最賺錢的酒店業務-17%。即便如此，二季度美團依然賺了大約20億左右，剔除新業務虧損後其他業務大概賺80億左右。也就是說假如美團把所有新業務都扔了，目前已經是一家每年能賺300億左右的公司，算估值大約是30PE出頭，而且還具備一定的成長性。按我標準，當前估值基本合理吧...