"主要內容
一級市場
信用債：8月非金融企業信用債發行11,671.15億元，較前一月上升15.07%，淨融資1,422.36億元，較前一月增加3.29倍；
城投債：發行和淨融資規模分別為5,334.59億、1,475.01億，環比分別上升33%和77%；
地產債：發行和淨償還規模分別為256.49億、131.70億，環比分別下降42%和25%；
民企債：發行和淨融資規模分別為701.55億、66.75億，環比分別下降31%和62%；
發行利率和利差：企業債、短融、公募公司債和中票平均發行利率、利差漲跌互現；
二級市場
8月債券成交量較前一月上升16%。其中信用債成交額占比為15%，較前一月下降4.9%；
8月10年期國債下降13BP至2.62%，利率債和信用債各期限收益率下降，長端收益率下降幅度更大；
評級調整與違約
8月債券評級調整17隻，涉及4家主體；
8月發生24起信用風險事件，其中一起城投標債技術性違約；
"
8月非金融企業信用債發行規模為11,671.15億元，較前一月上升15.07%，償還規模為10,248.79億元，較前一月上升4.46%，淨融資1,422.36億元，較前一月增加3.29倍。8月發債主體評級中，AA+及以上主體級別占比77.60%，較前一月減少2.15個百分點,其中AAA、AA+級別主體分別占比43.92%、33.68%，較前一月減少4.89個百分點、增加2.73個百分點。
分債券類型來看：企業債淨償還112.87億元，較前一月上升89.99%，其中，發行353.10億元，償還465.97億元；公募公司債淨融資480.38億元，由負轉正，前一月淨償還154.57億元。其中，發行1,578.50億元，償還1,098.12億元。私募公司債淨融資442.13億元，較前一月下降15.83%，其中，發行1,735.15億元，償還1,293.02億元；短融淨償還684.80億元，較前一月上升68.94%，其中，發行4,175.60億元，償還4,860.40億元；中票淨融資1,213.27億元，較前一月增加1.82倍，其中，發行3,077.42億元，償還1,864.15億元；PPN淨償還12.87億元，較前一月下降83.59%，其中，發行628.78億元，償還641.65億元。
8月城投債淨融資規模為1,475.01億元，較前一月上升76.50%，其中發行規模為5,334.59億元，較前一月上升32.99%，償還規模為3,859.58億元，較前一月增加21.54%。
8月地產債淨償還規模為131.70億元，較前一月下降24.71%，其中發行規模為256.49億元，較前一月下降41.8%，償還規模為388.19億元，較前一月減少36.94%。
8月國企淨融資規模為1,355.61億元，較前一月增加7.64倍，其中發行規模為10,969.60億元，較前一月上升20.21%，償還規模為9,613.99億元，較前一月增加7.20%。
8月民企淨融資規模為66.75億元，較前一月下降61.79%，其中發行規模為701.55億元，較前一月下降31.05%，償還規模為634.80億元，較前一月減少24.67%。
7年期企業債平均發行利率和利差分化，高等級和低等級發行利率下行、利差收窄，中等級發行利率上行、利差擴大。其中，7年期AAA級別企業債平均發行利率為4.13%，平均利差為147個BP，較前一月分別減少27個BP和16個BP；7年期AA+級別企業債平均發行利率為4.29%，平均利差為165個BP，較前一月分別增加23個BP和37個BP；7年期AA級別企業債平均發行利率為6.23%，平均利差為360個BP，較前一月分別減少152個BP和131個 BP。
3年期公募公司債利差走闊，平均發行利率分化，高等級發行利率下行，中等級發行利率上行。其中，3年期AAA級別公募公司債平均發行利率為3.00％，平均利差為73個BP，較前一月分別減少10個BP、增加6個BP；3年期AA+級別公募公司債平均發行利率為5.57％，平均利差為332個BP，較前一月分別增加250個BP和268個BP。
1年期短融平均發行利率和利差分化，高等級和低等級發行利率上行、利差走闊，中等級發行利率下行、利差收窄。其中，1年期AAA級別短融平均發行利率為3.43%，平均利差為165個BP，較前一月分別增加25個BP和41個BP；1年期AA+級別短融平均發行利率為3.20%，平均利差為144個BP，較前一月分別減少21個BP和8個BP；1年期AA級別短融平均發行利率為3.48%，平均利差為174個BP，較前一月分別增加23個BP和38個BP。
3年期中期票據平均發行利率和利差分化，中高等級發行利率上行、利差走闊，低等級發行利率下行、利差收窄。其中，3年期AAA級別中期票據平均發行利率為3.37％，平均利差為110個BP，較前一月分別增加1個BP和16個BP；3年期AA+級別中期票據平均發行利率為3.80％，平均利差為152個BP，較前一月分別增加30個BP和41個BP；3年期AA級別中期票據平均發行利率為4.44％，平均利差為215個BP，較前一月分別減少191個BP和182個BP。
8月債券總成交299,841.46億元，較前一月上升15.54%。其中信用債成交額占比為14.66%，較前一月下降4.88%。主要信用品種中，企業債、公司債、中期票據、短期融資券分別成交1,009.56億元、1,308.63億元、11,616.69億元、8,700.17億元，較前一月分別上升1.45%，上升2.56%，上升1.46%，下降11.64%。
8月中債國債到期收益率收於1.74%至2.62%之間，各期限品種到期收益率變化幅度在-13.35BP至-10.71BP之間。其中10年期期限品種下行幅度最大，為13.35BP，5年期期限品種下行幅度最小，為10.71BP。中債國開債到期收益率收於1.83%至2.81%之間，各期限品種到期收益率變化幅度在-19.25BP至-4.38BP之間。其中5年期期限品種下行幅度最大，為19.25BP，1年期期限品種下行幅度最小，為4.38BP。
8月AAA級中債企業債到期收益率收於2.06%至3.46%之間，各期限品種到期收益率變化幅度在-16.2BP至-7.21BP之間。其中10年期期限品種下行幅度最大，為16.20BP，1年期期限品種下行幅度最小，為7.21BP。AAA級中債中短期票據到期收益率收於1.69%至3.48%之間，各期限品種到期收益率變化幅度在-14.14BP至0.06BP之間。其中10年期期限品種下行幅度最大，為14.14BP，6個月期期限品種上行幅度最大，為0.06BP。
具體來看信用債主要券種的利差情況：
7年期AAA級別企業債8月平均到期收益率為3.21%，較前一月下行16BP，平均利差為57BP，較前一月收窄1BP；7年期AA級別城投債8月平均到期收益率為3.92%，較前一月下行15BP，平均利差為128BP，較前一月擴大1BP；1年期AAA級別中債中短期票據8月平均到期收益率為2.05%，較前一月下行26BP，平均利差為29BP，較前一月收窄10BP；5年期AAA級別中債中短期票據8月平均到期收益率為2.99%，較前一月下行23BP，平均利差為55BP，較前一月收窄6BP。
8月非金融企業債券評級調整不多，有4家主體涉及17隻債券發生評級調整。涉及的4家主體中有3家是城投，所屬申萬行業為建築裝飾和綜合，其中遵義市投資(集團)有限責任公司評級展望由穩定調整為負面，貴州東湖新城市建設投資有限公司主體評級和債項評級調低，來安縣城市基礎設施開發有限公司債項評級調高；另外1家為中靜新華資產管理有限公司，所屬申萬行業為非銀金融，主體評級和債項評級調低，具體信息詳見附表。
2. 8月發生24起信用風險事件，其中一起城投標債技術性違約8月發生24起信用風險事件，涉及主體16家，信用風險事件類型除了蘭州城投的技術性違約，其餘均為延期兌付，具體如下：石家莊勒泰房地產開發有限公司（17勒泰次、17勒泰A2、17勒泰A1，延期兌付）、佳兆業集團(深圳)有限公司（佳尾3A3、佳尾3次、佳尾3B3，延期兌付）、中天金融集團股份有限公司（19中金01、19中金02，延遲兌付）、河南能源集團有限公司（20豫能化MTN002，延期兌付）、上海寶龍實業發展(集團)有限公司（19寶龍02、20寶龍MTN001，延遲兌付）、上海世茂建設有限公司（20世茂06，延遲兌付）、深圳市柏霖匯商業保理有限公司和深圳市龍光控股有限公司（共同債務人，榮耀15A、榮耀15次，延遲兌付）、榮盛房地產發展股份有限公司（20榮盛地產MTN002,延期兌付）、、深圳市龍光控股有限公司（19龍控02，延期兌付）、奧園集團有限公司（20奧園02，延期兌付）、西藏金融租賃有限公司（19西藏租賃債01，延期兌付）、武漢當代明誠文化體育集團股份有限公司（21明誠01，延期兌付）、融信(福建)投資集團有限公司（20融信03，延遲兌付）、中靜新華資產管理有限公司（16中靜02，延遲兌付）、山東三星集團有限公（19魯星01，延遲兌付）、蘭州市城市發展投資有限公司（19蘭州城投PPN008，技術性違約）。
歡迎關注#中證鵬元評級#視頻號
法律聲明：
本訂閱號所發布的原創報告所採用的數據均來自合規渠道，通過合理分析得出結論，結論不受其它任何第三方的授意、影響，特此聲明。報告中觀點僅是相關研究人員根據相關公開資料作出的分析和判斷，並不代表公司觀點。
留言列表