鑽石舞台

作 者丨李域

編 輯丨姜詩薔

9月20日晚間，一則「蔡姓頂流基金經理本周失聯」的傳聞在行業內持續發酵。

傳言稱，蔡姓頂流基金經理本周失聯，同一公司的另一基金經理近日被刑拘。此前，蔡姓頂流基金經理團隊管理的某成長混合型證券投資基金增持公司股份51.95萬股，使得該基金產品持有公司股票的比例突破「舉牌線」，達到5.0065%。

該傳言信息指向了諾安基金旗下頂流基金經理蔡嵩松。作為押注式賽道投資的代表，蔡嵩松一直頗受爭議。他管理的諾安成長，也成為業內知名的「半導體基金」，因為重倉波動巨大的半導體行業，導致業績起伏極大，讓不少基民很受傷，曾被痛斥為「拿基民的錢不當錢」的賭徒。

對於傳聞，蔡嵩松很快便在其微信朋友圈回應稱「正常休假中」。

9月21日中午，諾安基金相關人士則對21世紀經濟報道記者表示，「我司基金經理蔡嵩松目前在休假中，其管理的相關產品運作一切正常。」

但公眾對此事依然疑惑重重，有公募人士認為，管理規模高達300億元的基金經理休假，竟然不提前知會公司？

9月21日，半導體板塊主要個股紛紛大跌，截至收盤，蔡嵩松管理產品重倉的卓勝微(300782.SZ)下跌4.05%， 北方華創(002371.SZ)下跌4.23%，三安光電(600703.SH)下跌3.13%，均超過大盤跌幅。

諾安基金最新回應

9月20日晚間，一則消息讓市場大震。

有傳言稱，蔡姓頂流基金經理本周失聯，同一公司的另一基金經理近日被刑拘。此前，蔡姓頂流基金經理團隊管理的某成長混合型證券投資基金增持公司股份51.95萬股，使得該基金產品持有公司股票的比例突破「舉牌線」，達到5.0065%。

對此，蔡嵩松深夜在朋友圈回應稱「正常休假中」， 9月21日，諾安基金相關人士則對21世紀經濟報道記者表示，我司基金經理蔡嵩松目前在休假中，其管理的相關產品運作一切正常。

公開資料顯示，蔡嵩松是中科大「少年班」出身，芯片設計博士，曾先後任職於中國科學院計算技術研究所、天津飛騰信息技術有限公司、華泰證券股份有限公司，2017年11月加入諾安基金管理有限公司，任研究員，2019年2月起擔任諾安成長混合型證券投資基金基金經理。

擔任基金經理的首年，蔡嵩松就實現了操盤基金翻倍的業績增長。目前，蔡嵩松管理着諾安成長、諾安和鑫靈活配置、諾安創新驅動、諾安優化配置和諾安積極回報五隻公募產品，管理規模合計306.16億元。

截至2022年二季度末，諾安基金管理規模1440.億元，其中股票和混合型基金合計規模482億元，而蔡嵩松一人便管理了306億元，占諾安基金權益類資產比例超過60%。

舉牌卓勝微惹爭議

關於蔡嵩松的失聯傳聞與其「舉牌」上市公司卓勝微有關聯。

9月14日，卓勝微公告稱，公司於近日收到諾安基金管理有限公司（簡稱「諾安基金」）旗下諾安成長混合型證券投資基金（簡稱「諾安成長」，320007.OF）出具的《簡式權益變動報告書》。根據《簡式權益變動報告書》顯示，諾安成長於2022年9月8日通過集中競價交易增持該公司股份合計51.95萬股。本次權益變動後，諾安成長持有該公司股票2672.2123萬股，占該公司總股本的5.0065%，為其第六大股東。

按照本次交易均價149.28元計算，此次增持蔡嵩松共計投入7755.1萬元。據悉，諾安成長是通過深交所競價交易系統增持卓勝微股份的，其目的是進行股權投資，獲取股票增值收益，為基金持有人創造收益。

據卓勝微2022年半年報顯示，諾安成長在報告書籤署之日前六個月內曾5次買入卓勝微股份。

值得注意的是，卓勝微股價自去年創股價高點以來，目前已大跌超70%。蔡嵩松卻逆勢加碼，且越跌越買。

對此，蔡嵩松曾在中報表示，投資是反人性的，逆勢投資是痛苦的，而重要的投資機會往往出現在市場出現重大分歧的時候。對產業保持理性分析客觀判斷，陪伴中國科技成長。

有基金業內人士表示，對於單個基金產品來說，由於舉牌之後六個月不能反向操作，考慮到流動性的問題，舉牌上市公司比較少見，因為如果諾安成長遭遇贖回，就會存在一些流動性的潛在風險。

面臨多重考驗

近幾年，蔡嵩松以「半導體一哥」的名聲出圈，「我希望成為鋒利的矛，當行業機會到來時，力爭給持有人帶來豐厚的超額收益」、「不要賺錢了叫我蔡總，虧了錢叫菜狗」等基民熟悉的語錄均出自這位蔡經理。

蔡嵩松持倉高度集中在芯片股，一旦市場投資主題進行切換，其波動率就會很大，因此其管理的基金業績往往呈現「過山車」行情。

以其代表基金諾安成長為例，該基金2019年、2020年、2021年的收益分別為95.44%、39.10%、22.50%。今年以來則表現較差，截至9月20日，年初至今收跌35.36%。

諾安成長半年報顯示，截至二季度末，該基金規模266億元。前十大重倉股分別為：韋爾股份、卓勝微、北方華創、兆易創新、中微公司、聖邦股份、三安光電、北京君正、滬硅產業和中芯國際，清一色的半導體股票，前十大重倉股占基金淨值78%，投資非常集中。

市場爭議的是，公募基金的目的是要跑出基準以上的相對收益，給投資者一個穩定增長的持有體驗。而諾安成長極致押注式的風格，投資人則需要承受30%上下的波動。

不過，通過押注半導體板塊，諾安成長成為半導體主題網紅基金，規模爆發式增長，從2019年底的26.7億元增長至2022年6月底的266億元。

同時，成為網紅的蔡嵩松也對普通基民有較強號召力，2022年三季度，蔡嵩松還新接管諾安積極回報和諾安優化配置兩隻迷你基金。

公開資料顯示，諾安積極回報成立於2016年9月，2021年末該基金的總管理規模達9550.61萬元。而今年二季度末，該只基金的總管理規模已經縮水至6177.63萬元，縮水幅度達35%。

此前7月2日，諾安基金公告，蔡嵩松接替吳博俊，出任諾安優化配置的基金經理。截至今年二季度末，該產品規模僅為0.01億元。

業內人士表示，這和公募目前的「力保小微」策略有關，根據相關規定，資產規模5000萬元以下的基金面臨清盤風險。

有渠道人士表示，上半年半導體板塊整體表現一般，諾安成長上半年業績倒數，接手後可能會讓基金規模大幅增長，最關鍵還是基金業績的爆發。

但從最新業績來看，蔡嵩松正面臨市場考驗，截至9月21日，蔡嵩松管理的五隻基金產品今年以來悉數負收益，其中諾安成長、諾安創新驅動虧損較大，今年以來收益率分別為-35.36%和-41.94%，在同類基金中排名靠後。

本期編輯 黎雨桐