中國基金報 - 剛剛，又一隻募集失敗了！－鑽石舞台

中國基金報記者李樹超

繼中銀證券國證新能源車電池ETF募集失敗後，發行失敗的新基金再添一例。

2月16日，同泰基金旗下同泰同享混合宣告募集失敗，從2017年4月首隻基金——嘉合睿金宣告發行失敗後，目前累計發行失敗的新基金數量已經多達120隻。

多位業內人士表示，基金髮行失敗，既有基礎市場遇冷的原因，也有新發基金同質化競爭的因素，部分中小基金公司缺乏渠道優勢或長期業績優秀的基金經理，也是發行失敗的重要原因。各家基金管理人應該努力做好存量基金的投資業績，不宜盲目跟風發行新基金。

募集期滿三個月

又一隻基金髮行失敗

2月16日，同泰基金髮布公告稱，同泰同享混合型基金經中國證券監督管理委員會證監許可准予註冊，並於2021年11月15日開始募集。

截至2022年2月15日，該只基金的募集期限屆滿，基金未能滿足《基金合同》規定的基金備案的條件，故該只基金《基金合同》不能生效。基金管理人將按照本基金《基金合同》第五部分「基金備案」中「二、基金合同不能生效時募集資金的處理方式」的有關約定辦理相關事項。敬請投資者留意。

公開資料顯示，同泰同享混合為偏債混合型基金，託管人為中國光大銀行，從基金的投資範圍看，基金對股票（含存托憑證）資產占基金資產的比例為0%-40%；港股通標的股票投資比例不超過全部股票資產的50%，是一隻「固收+」產品。

該只基金於去年11月15日發行，原定的募集期限為2021年11月15日至2022年1月14日，募集天數為60天。在今年1月12日，該只基金髮布了延期結束募集公告，募集截止日由原定的2022年1月14日延期至2022年2月15日，即2022年2月16日起不再接受認購申請。

然而，截至2月15日，該只基金募滿三個月，仍然未能完成基金合同生效條件，正式宣告發行失敗。

除了同泰同享混合基金外，2021年以來發行失敗的基金數量已經多達34隻。其中，2022年以來發行失敗的基金也達到2隻，分別為同泰同享、中銀證券國證新能源車電池ETF兩隻產品。

從近一年募集失敗的基金看，多數產品為募集期限滿三個月才宣告失敗。Wind數據顯示，從去年以來34隻募集失敗基金中，28隻募集天數超過89天以上，數量占比82%。

「這說明基金管理人在新基金髮行期，雖然投入了較多努力，但由於市場遇冷、產品策略不匹配市場，以及產品同質化競爭等原因，多數新基金在募集期限屆滿後，才不得不宣告失敗」。北京一位公募市場部人士表示。

華南一位公募副總經理也分析，近一年來發行失敗的基金數量增多，有以下方面的原因：一是2019年-2021年三年期間，每年新發基金都超過1000隻，一年發行失敗基金30多隻，發行失敗的比例仍在可控的範圍；二是市場遇冷可能是基金髮行失敗的另一原因，2022年以來權益市場低迷，權益類基金髮行比較困難；三是「固收+」基金目前已經超過1000隻，偏債混合型基金這類「固收+」產品同質化競爭比較嚴重；四是部分中小公募缺乏渠道優勢，疊加上百隻基金同時發行，渠道檔期不足，也會導致部分中小基金公司的新基金髮行失敗。

從發行失敗基金的基金管理人看，去年以來募集失敗的34隻基金中，華泰保興、九泰基金各有3隻產品發行失敗，融通、大成、平安、德邦、創金合信、中金、中融基金等7家公募管理人各有2隻新基金募集失敗，上述多數基金管理人為中小基金公司。

累計120隻基金募集失敗

行業建言不宜盲目發行新基金

隨着今年以來2隻新基金髮行失敗，歷史上發行失敗的新基金數量已經累計達到120隻。

從數據來看，近年來基金的募集失敗，與市場的熱度相關，也與新基金的同質化發行存在密切關聯。

截至2021年底，當年募集失敗的基金數量多達32隻，僅次於大熊市的2018年的33隻，位居歷史第二高。而權益類基金募集失敗的數量則達到22隻，創下歷年新高。

北京一位權益類基金經理對此表示，基金髮行失敗與股市、債市行情確實存在密切關係。在2018年的大熊市中，新基金募集失敗創下歷史新高，主要原因就是基金缺乏賺錢效應，投資者風險偏好下台階，處於發行期的新基金就容易遭遇資金的冷落，無法募集成立。2021年的債牛行情，中債總財富指數一年漲幅5.69%，債券型基金的發行失敗數量也降為10隻，創下近四年的新低。

不過，隨着新發基金連續三年數量超過1000隻，新基金之間的同質化競爭，或將取代市場因素，成為當前新基金髮行失敗數量增加的重要原因。

「目前新基金髮行數量的基數大了，發行失敗的基金數量在增加，但新發基金募集失敗的比例仍然不高，出現一定比例的發行失敗也屬正常現象，未來新發基金募集失敗將成為常態化。」上述華南公募副總經理稱。

滬上一家公募基金評價機構也認為，一是基金的同質化發行，部分權益類產品跟蹤的還是同一個主題，甚至投向同一隻指數；二是各家公募的渠道資源和品牌號召力也各不相同，自然會出現新基金募集規模的分化；三是部分缺乏歷史業績，或投資業績平庸的基金經理，疊加市場遇冷因素，也會導致新基金募集失敗。

上述北京公募市場部人士也表示，以當前的網紅產品「固收+」基金為例，產品數量已經超過1000隻，投資者在存量產品中也有大量的選擇，而成熟的投資者一般是選擇有歷史業績和風控經驗的老基金的；另一方面，大量的同質化產品，也增加解決了投資者選擇的難度，基金業「重首發、輕持營」的現象仍然存在，應該重點做好存量產品的長期投資業績，而不是盲目發行新基金。