// 市場要聞 //
PMI數據將在31日公布
3月31日，國家統計局將公布3月PMI數據。2月份企業節後復工復產形勢良好，2月製造業PMI為50.2%，較1月上升0.1個百分點，製造業PMI繼續在擴張區間平穩運行，需求改善，預期向好；非製造業商務活動指數為51.6%，比1月上升0.5個百分點；2月綜合PMI產出指數為51.2%，高於1月0.2個百分點。三大指數均保持在榮枯線之上，景氣水平總體穩中有升。
股票類業務最低結算備付金比例將降低
中國結算此前發布消息稱，為貫徹落實國務院金融委專題會議精神，降低市場資金成本，服務實體經濟健康發展，中國結算配合正在推進的貨銀對付(DVP)改革，自2022年4月起將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%。
同時，為支持受新冠肺炎疫情影響較大地區經濟加快恢復發展，中國結算自2022年4月起減免兩網及退市公司股份證券登記費、B股及債券非交易過戶費、封閉式基金分紅派息手續費等部分登記結算費用，並免收註冊地在天津市、內蒙古自治區、吉林省、上海市、山東省、河南省、陝西省、深圳市等地區的發行人2022年登記結算費用。據相關測算，預計將釋放資金約200億元。
中國存托憑證上市及交易框架出爐
3月25日晚間，滬深交易所聯手發布了《與境外證券交易所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法》。《暫行辦法》是滬深交易所專門規範互聯互通存托憑證業務的基本業務規則，根據《監管規定》要求和「滬倫通」運行經驗，就中國存托憑證引入融資功能、優化持續監管和信息披露要求、設置跨境轉換機制、完善投資者保護等內容作出了針對性、適應性安排。
// 板塊利好 //
多部委發聲，新能源汽車賽道將有大變化
在26日舉行的中國電動汽車百人會論壇（2022）上，來自國家發展改革委、科技部、住建部等部門的相關負責人透露了下一步推動新能源汽車行業發展的政策思路。
機構分析認為，2022年2月新能源乘用車滲透率提升至21.6%，汽車產業變革，特斯拉、新勢力的毛利率不斷提升，特斯拉國產供應商業績普遍快速增長；特斯拉浪潮帶來整車估值重估，NOA功能重新定義智能汽車引發軍備競賽，硬件堆料，國產替代空間大。
多地下調房貸利率，地產行業邊際改善仍持續
多個熱點城市下調房貸利率。武漢當地銀行3月25日起對新簽約的按揭貸款首套房利率按照LPR+60BP，即5.2%執行。當地工行對此回應稱，消息屬實，但商業銀行可以根據客戶資質進行不同程度上浮調整。
央行調查統計司原司長盛松成表示，我國房地產市場運行底部邏輯已發生變化，房地產調控大方向不會改變。鑑於邊際調整效果存在滯後效應，隨着市場調整逐漸結束，預計今年房地產形勢將好於去年下半年。
機構分析認為，雖然當前房地產銷售仍然受到前期政策收緊衝擊和疫情反彈的雙重抑制，但隨着「一城一策」放鬆調控持續推進，未來需求料將逐步釋放。
// 個股大事 //
贛鋒鋰業：擬以3.15億元對上海聚錦歸進行可轉債投資
贛鋒鋰業公告，公司董事會會議審議通過議案，同意公司以自有資金31,500萬元投資上海聚錦歸企業管理合夥企業（有限合夥）的可轉債，期限為兩年，上海聚錦歸同意以其持有的新余贛鋒礦業有限公司18%的股權向公司提供質押擔保。於可轉債到期日，公司可以選擇由上海聚錦歸歸還公司前述可轉債投資本金和利息，也可以選擇將前述可轉債投資本金轉換為上海聚錦歸47.37%的有限合夥份額，並進一步置換為新余贛鋒礦業有限公司18%的股權。置換完成後，公司將持有新余贛鋒礦業有限公司共計80%股權，且不再持有上海聚錦歸合夥份額，上海聚錦歸將持有新余贛鋒礦業有限公司共計20%股權。
拓邦股份：擬將控股子公司研控自動化分拆至創業板上市
拓邦股份公告，公司擬將其控股子公司研控自動化分拆至深交所創業板上市。本次分拆完成後，拓邦股份股權結構不會發生變化，且仍將維持對研控自動化的控制權。通過本次分拆，拓邦股份將進一步實現業務聚焦，更加專注家電、工具、新能源領域等業務，將研控自動化打造成為公司下屬從事運動控制核心部件產品的研發、生產及銷售業務的獨立上市平台，並通過創業板融資增強資金實力，實現工業控制業務板塊的做大做強。
西藏礦業：一季度淨利潤預增398%-647%
西藏礦業披露一季度業績預告。公司預計2022年第一季度盈利10,000萬元-15,000萬元，比上年同期增長398.08%-647.12%。報告期內，公司業務繼續穩中求進，業績穩步增長，尤其是鋰資源需求不斷攀升、鋰鹽產品價格持續上漲，公司抓住機遇加大銷售力度，鋰鹽產品銷量逐步提升，鋰業務利潤大幅度增長。
// 限售股解禁 //
Wind數據統計顯示，不包括新股上市，本周共有52家公司限售股陸續解禁，合計解禁量44.83億股，按2022年3月25日周五收盤價計算，解禁市值為540.34億元，較上周解禁市值2292.47億元大幅下降76.43%，解禁壓力大幅減小。
具體個股上看，本周解禁市值最大的是青農商行達72.78億，占比周解禁總量的13.47%，占比較高。緊隨其後滬硅產業-U解禁市值也較大，超過55億，此外還有石頭科技、興瑞科技等16家解禁市值超過10億元。
從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份解禁規模最大，22家合計解禁市值達363.2億元。緊隨其後定向增發機構配售股份解禁市值也不小，14家上市公司合計達120.15億元。附本周解禁個股市值超1億情況一覽：
// 新股日曆 //
以目前上市計劃來看，本周滬深交易所4個交易日共有8隻新股將會申購，其中周一為創業板冠龍節能和科創板的普源精電；周三為創業板瑞德智能和科創板唯捷創芯、海創藥業；周四2隻都是來自創業板，分別是軍信股份和金道科技；而周五申購的聯盛化學也是創業板股。如下圖：
// 機構看後市 //
國君策略：短期以橫盤震盪為主
國內總量支持政策的後置、海外縮表的預期，股票殺估值最劇烈的時候可能已見到，但是盈利見底時間和程度的不確定性仍然是困擾股票市場的核心因素。經濟需求放緩的預期以及未來信用缺乏有效載體的制約，這使得交易市場的反轉還需要更多的信號和路標的指引。
同時，不能忽視的另一個重要因素在於交易結構層面，投資者無風險利率的抬升正在令A股進入縮量博弈：1)對於居民部門而言，疫情的管控+就業市場的波動+生活成本的抬升，居民部門對於流動性和現金的需要在上升；2)對於企業部門而言，尤其是面向終端需求的企業，需求的放緩以及政策的相對遲滯，實際利率也在邊際提升。也就是，股票市場的無風險利率上升，這與債券收益率的下降無關，疊加外資的流出，市場逐步進入縮量博弈。因此，我們認為短期而言市場還是以橫盤震盪為主，區間3100-3400。
中信建投：疫情擾動消費復甦
展望4月，判斷四條基本面線索的變動趨勢為：1）周期高位震盪：上游提漲更多來自於供給端及低庫存因素，整體供給恢復偏慢。低庫存背景下，上遊資源品價格仍有支撐，但需求表現尚無法支撐其大幅沖高，維持高位震盪概率的判斷。傳統中游製造盈利有望不繼續惡化；2）消費有恢復可能：4月中下旬疫情形勢有望改善；3）高端製造需求仍旺；維持高端製造遵循產業周期的判斷不變，新能源在量的層面上預計仍有較強景氣；4）地產鏈依舊難言復甦。
而展望整體二季度，分子端原材料成本大漲以及潛在的制裁風險雖仍構成一定製約，但同時也是拐點因素，隨着時間推移，對通脹/疫情形勢的看法將變得更為積極，季度層面上，調高傳統中游製造和消費板塊景氣看法。
// 本周財經大事 //
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