一、公司經營情況
2021年經營情況：
2021年度實現營收634.91億元，同比增長 43.64%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤 82.08 億元，同比增長 127.50%，實現歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤 84.86 億元，同比增長 252.35%。
晶硅業務全年實現銷量 10.77 萬噸，較上年增長 24.30%，硅料產能利用率達到129.91%，高純晶硅產品單晶率超過 99%，並已實現 N 型料的批量供貨。
電池片產能規模已達到 45GW，全年單晶 PERC 電池產品非硅成本已降至 0.18 元/w 以內。
光伏業務板塊，2021年宣布建設樂山兩期20萬噸高純晶硅項目，共投資140億元，2023年一期投產，到2023年底可形成35萬噸的硅料產能。
硅料和電池片規劃目標：2027年完成硅料產能80-100萬噸，電池產能130-150GW。
2022Q1經營情況：
硅料出貨4.65萬噸，電池片出貨9.84GW。
硅料產能：包頭二期的投產後產能達到23萬噸，明年樂山12萬噸投產後產能達到35萬噸。
電池片產能：當前45GW，預期今年超過70GW，且182、210尺寸全覆蓋。
二、投資者問答
Q：公司如何看待未來的光伏市場空間和公司自身在光伏行業中定位？
A：2050年歐美國家要完成碳中和的目標，基於對可再生能源的考慮，未來光伏裝機量會持續上升，甚至比預測數據更樂觀。在多晶硅和電池環節，通威在2027年完成硅料產能80-100萬噸，電池130-150GW的規劃表現了對行業的看好態度。公司會堅持做多晶硅和電池片的專業廠商，在未來2-3年內。100萬噸多晶硅和150GW電池片仍然是集中公司在行業的判斷，以及公司和產業鏈中與友商進行錯位競爭同時開展合作，做好產產能和角色競爭的特點。公司的核心競爭力還是聚焦在產品質量、綜合成本和規模優勢上。
Q：公司是聚焦硅料和電池片業務嗎？
A：公司想的是給別人空間，現在硅片有少量介入，公司1/2-2/3的硅片會留給合作夥伴來供應。組件還是維持國內漁光一體的組件需求。更多組件大規模的運用還是留給客戶，給客戶進行銷售，總體上給客戶提供電池。維持1/3左右的多晶硅份額。
Q：硅料價格是否會下調，新進入者是否會對競爭格局進行衝擊？
A：2022年底，全球多晶硅產能100-120萬噸，硅料一季度國內產量大概是18萬噸，二季度進口量持平，國內增量在2萬噸左右，供應增量小於需求增量，三、四季度受疫情影響，預計增加2-3萬噸，且四季度投產的產能需要爬坡期，即使價格會回落，也幅度有限。硅片產能的增量依然很大，會達到500GW以上，即使加上9-10萬噸的硅料進口量，全年硅料產能對應硅片的產能也只有300GW左右，遠小於硅片產能。所以預測硅料價格在二三季度依然堅挺，四季度硅料價格會下滑，但跌破20萬元/噸的可能性不大。
Q：對於第三方電池廠的生存空間看法，40-50GW的電池技術選擇？
A：通威走專業化路線，具有成本優勢：2021年非硅成本已降至0.18/w以下，2022年預期降至0.17/w以下，同比降低5%，大尺寸非硅成本已降至0.15/w以下。目前異質結和TOPCon都有產能達1GW比較成熟的中試線，異質結分為M2和G12兩條線，最高的轉化效率達到了25.45%，G12的TOPCon的轉化效率達到了24.7%。會根據需求進行大規模的量產。對包括鈣鈦礦和疊層等新興技術也有拓展。
Q：對硅料長期的格局看法和通威競爭優勢的變化？公司樂山三期單體12萬噸產能的生產成本量化是多少？
A：永祥的綜合能力在國內擁有充分的領先優勢，任何行業先進產能不會過剩，連續兩年產能全球第一，相比行業外企業的進入公司在生產經驗管理和成本上有着顯著的優勢。樂山三期是全球最大的單體項目，所有的銷售指標和成本在之前最好的基礎上能夠再下降10%以上。
Q：因為去年缺電原因是否有消息國家會放慢雙碳的進展？
A：雙碳目標不會變，未來風電、光伏還是新增電力裝機的主力，並且從全球大部分地區和全國大部分地區看，光伏從經濟性上看已經具備了相比煤炭、天然氣和石油等化石能源的發電優勢了。
Q：公司對電池經營戰略上對技術路線選擇會是後發還是搶先但是承擔試錯風險呢？
A：無論是什麼技術路線，公司聚焦於電池和硅料兩個環節，一定會花很大的功夫研究兩個技術，對這些技術都保持足夠的跟蹤。公司會綜合考慮效益和風險對經營戰略進行相應的調整。
Q：面對行業的發展，通威在擴產上是否會改變戰略？
A：通威的戰略不會變，非常看好3060雙碳政策對光伏行業的助力，基於歷史的積累，通威會繼續把握好公司擴產節奏。
Q：公司目前的產能規劃從35萬噸到80-100萬噸有什麼區位的計劃嗎？選擇擴產場所有什麼考慮因素嗎？包括能耗指標和電費、運費等成本因素？
A：選址會對戰略配套和電費、運費以及原材料價格等因素進行綜合考慮。當然會首先考慮已經布局的內蒙、雲南和樂山基地，也不排除其他地區。還是考慮電費等成本要素更多。
Q：除了技術和投資門檻外，還有什麼因素會對跨界投資者產生影響？
A：公司在技術和人才團隊上很有優勢，在行業中處於領先地位，相比新進入者的優勢還是比較明顯的。
Q：一體化企業，電池新技術越來越精密趨於半導體化，從技術角度看和組件結合更加緊密。公司在這個環節發生變化的時候有什麼應對措施？
A：公司現在也在針對新技術進行降本措施和後端的規劃。公司有完善的實驗室和實驗中試線，包括異質結、TOPCon和IBC都有布局。公司會根據自身的技術能力，來生產出最優的、最優競爭力的產品。公司會跟下遊客戶做好密切的配合，新技術還是以降本為主要的目的。在前期就進行介入，提供高效低成本的產品，給客戶創造出最大的價值。公司有信心做到質量最好，成本最優良。長久來看也是能和客戶共鳴的。
Q：公司將電池設備折舊調整為6年的原因是什麼？整個行業的情況如何？
A：最近對電池的投資年限從10年調整為6年，加速了折舊。這樣做也和行業內主要的上市公司與參與者進行了溝通，他們也會進行同步到6年。這個情況是比較符合行業現狀的。
Q：公司N型料比例和電子級多晶硅料的規劃？
A：永祥旗下各家公司多晶硅質量完全達到了電子級多晶硅的水平。單晶出料占比99%以上。完全可以滿足市場的需求，市場需求多少公司就能提供多少。
Q：N型化趨勢下公司相比顆粒硅的競爭優勢如何進行評估？
A：通威之前一直在跟進硅烷法技術，這不是一個新技術。綜合下來，改良西門子法技術更加穩定，公司有信心在綜合成本上能夠做到有優勢。顆粒硅和塊狀硅在質量上還是有差距，拉晶上顆粒硅只能和塊狀硅搭配使用。
Q：下一站的技術路線半導體化和過往技術變化有所差別，新的技術路線對降本增效的影響？公司在行業低點堅持投產電池產能是否意味着公司掌握了電池的核心技術點？
A：電池技術路線不論怎麼走。之前多晶-單晶-單晶PERC-N型,不斷怎麼改，半導體還是更加高精。電池片的核心仍然是在成本和效率當中找到一個平衡點。不論哪種技術路線，電池效率不斷提升，也要考慮電池片的量產成本。在金屬化路線上，在銀耗上也是關鍵因素之一，歸根到底還是要取得效率和成本的平衡。通威N型電池對應需求的N型硅片拉晶技術，和N型硅片對應N型組件的技術，包括多主柵等，通威從研發的角度都是和同行同步學習的。N型料都是在為未來進行布局。公司在不斷提升技術上的競爭力，在應用端和電池片本身、能耗、電耗、水耗等形成具備市場競爭力的產品。不管哪種技術路線，在物理半導體上，用得到的電池片技術都是有掌握的。不過哪種技術路線，隨着設備水平和工藝管控水平受限，有些新技術的產品的量產效率會有所下降。最重要的還是看新設備或者新技術的生產管控駕馭水平，對時間點的把握。改良西門子和顆粒硅都是20年以上的技術，什麼技術不斷迭代、完善，才是該技術能夠取得投入和回報的主要原因。公司投改良西門子法是公司在質量、規模、成本、技術迭代和碳足跡的綜合考慮上做的。電池技術走向何方也會按照發展預期進行相應的規劃，規劃130-150GW也是有自己的判斷。公司40年的經營歷史和15年的光伏行業歷史形成的經驗和管理能力是可以應對多種情況的。
Q：上海疫情是否影響了公司的生產進程？
A：疫情擴散有一定的影響，但是公司通過前期準備和預判、應急預案的啟動，電池、硅料的生產、出貨和出口等都沒有受到影響，供應鏈都得了保障。上海疫情整體影響不大。擴產時間上有一些影響，但都再按計劃進行推進。
Q：公司如何看待未來2-3年的利潤分配呢？公司如何看待？
A：從投資額和投資風險生產管控等看，硅料還是最難的環節，在去年贏得了較好的投資回報。回歸事情的本質，價格上漲一定是供需變化的變化。價格上漲和下跌，如何分配受環節的投資難度，不過個人認為更多取決於市場的調節能力，有足夠的能力進行相應的調節，還是看市場的走向。
這兩年進行分紅，相關部門也希望有這個因素，達到了50%左右的分紅，不會改變公司的資產負債率，在一定的範圍內進行把握。其他行業，各種歷史經驗表明企業有沒有資金、管理和生產成本這些優勢是很關鍵的，進去的時間也是很關鍵的。永祥單萬噸的投資強度、產能利用率和生產穩定程度在近兩三年始終處於行業中綜合成本最領先的地位。公司未來3-5年應對行業風險的能力也處於行業的領先地位，這也是公司15年積累的結果。很多行業中過去的投資者和參與者都低於預期，成長期限、回報和產能爬坡都低於投資預期。這些東西需要管理的積累、綜合能力的保障綜合處於行業領先地位。
Q：硅料產能擴張之後如何保障原材料的供應？
A：工業硅生產門檻不看，歷史上大多數時間以往利潤都不是很好，影響不大。單從市場供需看，中國現成工業硅產能超過500萬噸，其他年度毛利率都不是很高，保障供應沒有什麼大問題。只有去年因為電力供應緊張出現了價格暴漲。作為重要原料，公司一直保持對工業硅的關注和研究，實時根據市場變化和供需走勢進行保障。
Q：公司如何看待電價波動並且進行預案？
A：電價取決於電力的走勢和國家電力市場的政策，這個對所有企業來說都是公平的。對企業來說不會有很大的問題。
Q：電池有部分早期投的產能會不會浪費？
A：公司大概在今年年底，大尺寸產能占比將超過90%，其中182與210會占到70-80%，並且逐年改成大尺寸。2024年-2025年會保持大尺寸的優勢。後續會陸續淘汰小尺寸。小尺寸改大尺寸在設備和成本成熟後，不會有很大的支出。
Q：N型電池技術哪個會成為短期的偏好？
A：有很多的技術路線TOPCon和異質結都有成熟的中試線，IBC也進入了實驗的階段。技術路線會根據成本進行最後的選擇。
Q：公司2021年存貨56億的結構是怎樣的？
A：去存貨年比2020年增加了29億，2022Q1到達了65.7億。農牧10億多，太陽能31.6億，主要還是原材料增加。太陽能有一部分是在產業鏈內部硅片環節增加。
Q：公司在產業鏈協同上協同性的發展有進一步的調整和變化嗎？
A：目前公司在上下游的協同上是沒有變化的。一直在堅持專業分工，在硅料和天合、隆基、京運通、晶科合作，他們也是參股硅料。電池片環節和天合、隆基、晶科、晶澳等都進行了合作，在產業的專業分工、上下游協同合作都是保持的，沒有進行調整。
Q：公司N型硅料和P型硅料有無價差，以後是否會有變化？N型硅料生產有無壁壘？
A：N型相較於P型硅料有2000-3000元/噸的價差，之後的走勢上看還有一定的溢價空間。P型轉N型硅料在生產上不需要進行什麼調整。永祥所有產品都達到了電子級產品，單晶比例達到了99%，市場需要什麼品質公司都能做。
Q：根據公司了解的情況行業中已經規劃的硅料產能有多少有能評和環評？
A：目前通過行業內外的公告情況看今年底產能拿到120萬噸，到明年年底能拿到的170-190萬噸的水平。
Q：公司硅料的檢修計劃如何？
A：永祥通過十多年的生產，每年都會有一定的檢修，但是公司不會有大修。檢修不會對產量和質量產生很大的影響，未來也會是如此。
Q：能夠展望Q2硅料的產量和銷量？
A：2022Q1產量4.68萬噸，銷量4.8萬噸。Q2產量隨着雲南項目產能提升還能增長。2022年全年硅料產能將超過23萬噸。
Q：Q2與Q3工業硅價格趨勢如何？
A：工業硅價格將在Q1的價格基礎上有所下降，之後的價格還是比較穩定的。
Q：公司32GW產能未來的擴產節奏如何？
A：預計在4-6個季度內完成。今年可能會完成比較多的部分。基本上按照一個季度投產一個車間的節奏，從Q3開始分別投產7-8GW的產能。逐步釋放，給市場釋放，同時公司也要根據生產進行調整。擴張會持續到明年的年末2023Q4。
Q：公司去年電池片的單瓦盈利水平是多少？
A：2021年單晶電池片的單瓦淨利在1-2分錢，加上多晶電池片全部在0.016-0.017元/W左右。
Q：今年電池片的盈利能力和行業競爭格局怎麼看？
A：目前從Q1看，盈利能力在去年的基礎上有所回升。主要是大尺寸的行情比較好，占比提升，大尺寸的單瓦盈利也有比較大的回升。今年在電池片這個環節是會有比較好的改善的。
Q：公司明年硅料的產出和預估全市場的產出是多少？
A：公司預計明年行業產出103-125萬噸左右，行業實際產出是下限在100萬噸左右。公司預計產出在27-28萬噸。硅料明年預計還將維持比較緊張的狀態。
Q：公司有無計劃擴大組件的規模？
A：主要是集中在原有的產能，目前沒有計劃進行組件的擴張，集中所有的優勢集中在硅料和電池。組件還是用於自用的漁光一體項目，沒有考慮大規模的擴張，公司自己判斷已經沒有必要去做組件了。
Q：農業有沒有感覺到因為俄烏戰爭出現變化？這個板塊今年收入和毛利的指引是多少？
A：以往飼料是比較強勢的產業，豬雞鴨很多產業都在產業化發展，很多上市公司都在專向產業化。未來中國飼料行業的發展方向，會做一個配套的車間。這是眼前的發展方向。公司作為水產業為主的企業也會往水產養殖進行，未來3-5年還是比豬雞鴨少一點。但是在漁光一體基礎設施養殖還有其他形式上都在進行相應的布局。在總量上能夠保持比較穩定的增長。在未來主要還是以水產飼料為主，豬料和雞料等不多。水產飼料充分利用產能和精細化管理進行相應的優化。首先，和天邦等養豬為主的公司進行聯合加工，做好車間主任，利用自身的管理優勢。第二擴大規模優勢，在養殖上一直進行相應的布局。目前農牧行業，原料因為俄烏衝突和疫情有所上漲也有一定的影響。2021年實現銷量551萬噸，今年預計有10%的收入增長，達到270億元左右。飼料行業還是比較穩定的，都是5%左右的增長。盈利方面今年壓力還是比較大的，預計能夠保持過往10%左右的水平。
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