鑽石舞台

5月23日至27日這周，美股終於結束了連續多周的跌勢。《巴倫周刊》寫道，就像一支多次受挫後最終獲勝了一次的運動隊一樣，值得慶祝。然而這對這支運動隊——或這個股票市場來說——並沒有多大好處。

儘管如此，當市場終於成功迎來幾天「好日子」時，還是讓人鬆了一口氣。在過去一周里，道指上漲了6.2%，結束了八周的跌勢；在連續七周下跌之後，標普500指數上周上漲了6.6%，納指則上漲6.9%，這足以讓我們保持樂觀。

「本周股市終於迎來了強勁反彈，」Canaccord Genuity分析師馬丁·羅伯格（Martin Roberge）寫道。「簡單地說，就像一根被拉得太緊的橡皮筋一樣，悲觀的力量正在被消除，因此出現了反彈。」

圖說：上周美股主要股指表現

上周真正的敘事改變者——即市場反彈的真正因素是周三公布的5月聯邦公開市場委員會會議紀要。美聯儲承諾在6月和7月加息0.5個百分點，但保留了更小幅加息的可能性——或者根本不加息。截止到上周末，聯邦基金利率在年底前達到3%的可能性已從前一周的60%大幅降低至35% 一個不那麼激進的美聯儲正是股市一直在期待的。

美聯儲鴿派發聲帶動市場反彈，但這就夠了嗎？

德意志銀行策略師艾倫·拉斯金（Alan Ruskin）表示，投資者必須決定2.75%的10年期美國國債收益率和當前的標普500指數水平是否足以讓通脹回升至 2%。

「如果答案是肯定的（可能供應改善主導了任何推動降低通脹的因素），那麼風險資產是安全的，」拉斯金寫道。「如果答案是否定的，那麼美聯儲將不得不在將『短期』利率提高到超出定價的水平方面做更多的工作，從而推動金融進一步收緊。如果你沒有答案，我個人的看法是：NO。」

甚至一些多頭也承認風險已經上升，即使股市上周上漲。Yardeni Research的埃德·亞德尼（Ed Yardeni）指出，美聯儲對通脹的關注引發了市場最近的恐慌。他寫道：「但在通脹完全放緩或在美聯儲引發的經濟衰退到來前，無論是自然的（前者）還是意外的（後者），現在都不是結束的時候。」「我們認為這可以在沒有經濟衰退的情況下發生。儘管如此，我們現在正在將經濟衰退的可能性從30%提高到40%。」埃德說。

當前，投資者最好避開無利可圖的公司，尤其是那些負債纍纍的公司，並專注於那些盈利穩定、自由現金流為正且在經濟周期管理方面有良好記錄的公司。Vontobel Asset Management的大衛·蘇卡爾（David Souccar）說：「與其試圖弄清楚（經濟）是硬着陸還是軟着陸，也許最好在（市場）下行時進行資產保護。」「現在是考慮資本保護的時候了。」他說。

尤其是當下市場終於再次上漲的時候。

A股震盪拉升，港股全天強勢

5月30日，上證指數全天震盪拉升，股指最終收漲。寧德時代、愛爾眼科、億緯鋰能走強，提振創業板指。大市成交0.81萬億元，環比持平。盤面上，白酒、軍工、汽車及配件、動力電池、石化板塊領漲，伊力特、航天科技、江鈴汽車、小康股份等上板，中通客車12連板，貴州茅台、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、比亞迪、恆力石化紛紛上揚。

上證指數收盤報3149.06點，漲0.60%；創業板指報2350.38點，漲1.20%；深證成指報11310.28點，漲1.04%；滬深300報4029.02點，漲0.69%；科創50報1001.54點，漲0.79%；上證50報2778.45點，漲0.56%；萬得全A報4814.92點，漲0.87%。

機構認為，周末消息面上利好偏多，國內政策面利好主要集中於地方層面，深圳、上海等地都有穩經濟舉措出台。機構普遍認為，目前市場機會遠大於風險，繼續關注促銷費、穩增長、新能源三條主線。

港股今日則全天表現強勢，恆指漲2.06%，恒生科技指數漲3.94%，國企指數漲2.44。

截至收盤，港股今日上漲1254隻，下跌638隻，收平976隻。