鑽石舞台

隨着5月下旬中國國內產業鏈復工復產持續深入，碳酸鋰價格再度上漲趨勢明顯。而面對上遊資源品價格攀升，國內新能源產業鏈企業紛紛涉足上游，今年以來，已有60多家企業宣布了鋰電產業鏈的投資計劃。

儘管原料價格居高不下，但是6月伊始，眾多新能源汽車陸續公布5月份銷量情況，多家新勢力車企均實現環比翻倍以上的增長。疊加國家加大對新能源車的補貼力度，市場人士預計，今年下半年新能源汽車將有望加速在下沉市場滲透率，帶動整體銷量進一步提升。

這個消息大大提振了資本市場對於「鋰光芯」等成長產業的信心，業績超預期加上政策利好，刺激賽道股再度走強，鋰電池、半導體、光伏等高景氣板塊表現活躍。自4月27日A股見底以來，科創50走勢最為強勁，至今累計漲幅約27%，遠遠跑贏其他指數。而今年以來科創板無疑也是內地資金最關注的板塊，今年前5個月，華夏上證科創板50ETF累計獲資金淨流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一淨流入超百億元的品種。

當地時間6月1日，阿根廷聯邦稅務局公告稱，在過去兩年監測到若干起非法的發貨問題之後，阿根廷海關已經針對碳酸鋰出口設定每公斤53美元的參考價，即5.3萬美元/噸，以防止出口報價過低和提高透明度。

據悉，參考價制度將加強海關監管碳酸鋰出口的能力，避免出具低價發票，將幫助阿方避免稅收和向央行出售的美元遭受操縱。資料顯示，阿根廷是世界上碳酸鋰的主要生產國之一，2021年碳酸鋰出口量超2.72萬噸。

數據顯示，2020年末，碳酸鋰價格約為5萬元/噸，而隨着2021年新能源車銷量大漲，碳酸鋰一度在今年3月突破50萬元人民幣/噸。上海有色網數據顯示，電池級碳酸鋰現貨價格在最新的5個交易日裡先後兩次上行，累計上漲2000元人民幣/噸。目前，碳酸鋰價格報價在46.35萬元人民幣/噸。近一年多的鋰價快漲，按照傳統模式制定的內部結算價會顯得過低，對南美政府而言各類稅務的收取就無法做到「與時俱進」。

國泰君安分析師於嘉懿認為，阿根廷此舉是為了防止因內部結算價格與真實市場價格脫鈎明顯而給阿根廷政府少交稅做的規定。如果未來鋰市場行情低迷，鋰市場價格低於5.3萬美金/噸的幅度和時間長度過大，該條例應該會被修改。另一層面，預設定鋰出口價格底線為5.3萬美金/噸，大概對應近鋰40萬元人民幣/噸含稅價，恰恰說明了阿根廷政府對鋰價高位長期持續性的預期和信心。

隨着全球新能源車銷量屢創新高，鋰作為戰略資源的地位愈加凸顯。2022年起，中國新能源車市場經歷了3次較明顯的漲價潮，越來越多新能源電池和車企已經開始着手鋰資源把控，包括收購鋰礦、尋求戰略夥伴、通過簽署長期協議鎖定供給，以及布局鋰電池回收體系。

由於上游原材料價格大幅上行，產業鏈利潤逐步向上遊資源集中，鋰礦資源企業淨利潤因此實現同比近10倍的增長。鋰銷量占全球23%的智利鋰礦SQM 公司，今年一季度經營業績顯示，鋰業務收入達14.464 億美元，同比上漲 969.5%；公司歸母淨利為7.961億美元，與去年同期的0.68億相比大幅增長1070.74%。

面對這一局面，國內新能源產業鏈企業紛紛涉足上游。今年以來，已有60多家企業宣布了鋰電產業鏈的投資計劃。近期，比亞迪也傳出在非洲覓得6座鋰礦礦山，目前均已達成收購意向。據測算，在這6座鋰礦中，氧化鋰品位2.5%的礦石量達到了2500萬噸以上，折算為碳酸鋰可達100萬噸。除比亞迪外，寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等頭部動力電池企業也在鋰資源領域加快布局，有望對沖潛在的上游鋰資源漲價。

國內上游企業也加快鋰資源擴產，開始發揮定海神針作用。本周內，中礦資源和鹽湖股份相繼公布了擴產計劃。其中中礦資源擬定增募資不超30億元，用於多地改擴建工程；而鹽湖股份則擬投資新建4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目，其中電池級碳酸鋰2萬噸、氯化鋰2萬噸，總投資約70.8億元。

6月伊始，眾多新能源汽車公布了5月份銷量情況，多家新勢力均實現環比翻倍以上增長。疊加國家加大對新能源車的補貼力度，市場預計，新能源汽車將有望加速在下沉市場的滲透率，帶動整體銷量進一步提升。

這個消息大大提振了資本市場對於「鋰光芯」等成長產業的信心，業績超預期加上政策利好，刺激賽道股再度走強，鋰電池、半導體、光伏等高景氣板塊表現活躍。寧德時代市值重回萬億大關；海外最大中國股票基金——德國資管巨頭安聯投資旗下產品安聯神州A股基金，規模77.59億歐元，再曝加倉寧德時代。

6月2日，上證指數漲0.42%，深證成指漲0.67%，創業板指漲1.21%，科創50指數漲4.68%。板塊方面，汽車產業鏈相關板塊持續強勢，汽車整車、汽配股漲幅居前，科創次新股持續活躍，半導體、鈉離子電池、稀土等板塊輪番走強。當日，科創板日成交額超650億元，創今年以來新高，疊加MSCI多隻指數樣本調整，北向資金加倉科創板10.62億元，為2021年2月開放以來最大單日流入金額。

在資金流入方面，今年以來科創板無疑是內地資金最關注的方向。數據顯示，今年前5個月，華夏上證科創板50ETF累計獲資金淨流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一淨流入超百億元的品種。而自4月27日A股見底以來，科創50走勢最為強勁，至今累計漲幅約27%，遠遠跑贏其他指數。

市場人士認為，科創板個股主要集中在新能源、半導體等高端製造、高科技、專精特新領域中，其產業分布映射當前先進制造業的崛起，將成為「鋰光芯」市場的主場。

中信建投首席策略官陳果表示，今年科創板與2012年創業板存在相似之處。從估值水平上看，兩者前期均經歷了深度調整，估值降至歷史低點。而且從經濟環境上看，兩者均處於去庫存周期內，2012年「穩經濟」與今年「穩增長」也較為類似。

陳果表示，從各板塊今年一季度的業績表現看，科創板盈利韌性最強，營收和淨利潤同比高增且較去年第四季度繼續上行。而且，相比於其他板塊，科創板受上游漲價的擾動較小。「指數中期戰略性關注科創板。」

浙商證券分析師王楊認為，站在當前，科創板已經進入牛市初期，小荷初露尖尖角。一則，其產業分布映射當前的先進制造業崛起，以半導體、新能源、雲計算、國防和醫藥為代表；二則，盈利高速增長，結合Wind一致盈利預測22年和23年均超30%，與此同時估值觸底，目前PE-TTM接近2012年創業板水平；三則，基金配置較低，今年一季度，科創板占基金配置比約5%。「我們認為，接下來的市場最核心的特徵在於，科創板中新一輪明星股將悄然展開有序上漲，是未來結構牛市的主戰場。」

責編：桂衍民