截至8月末，睿郡承非私募基金的股票倉位維持在39%左右，與上期相比微增5個百分點。對於一位建倉期已經過半的私募基金經理而言，這樣細微的加倉動作幾乎等於是「沒加倉」。8月份沒有做大幅度的調整，主要是維持上個月的配置。對董承非這樣的老資格基金經理來說，每一個投資操作都不會隨意為之。從今年5月成功募集45億元人民幣，並成立相關私募基金開始。董承非的「投資操作」就一直沿着「我行我素」的路線行進。他是路演中少數否認下半年有大行情的「私募基金經理」（原話是，隆冬已過，春寒料峭）。也是在市場反彈中，明確放慢加倉步驟，至今未過四成倉。據最新運作報告：董承非的組合是「三分天下」（截至8月末）：董承非建倉的第一個月，A股出現了顯著反彈，他未有大幅加倉。之後大盤在7月出現調整，大盤股（以滬深300位代表）調整幅度高於中小盤股（以中證500為代表）。他穩步遞進倉位。8月市場在震盪一段後繼續緩慢下行，董承非倉位小幅增加。再來看他重點配置的行業，公用事業公司占到股票倉位的半數，其餘以電信服務和工業板塊的股票為主。同期它的淨值上升2個百分點以上。這個表現和電力板塊同期的穩健表現相若。不同於此前兩份月報，他此次並未與持有人交流A股市場，而是談及「遙遠」的歐洲。他直言：「目前A股投資者似乎比歐洲投資者更加擔心這個冬天他們會很難過。自媒體更不用說了，將氣氛渲染的也非常到位，非常有圖景感。」那麼，俄烏衝突激發的地緣事件究竟與中國投資者的有何潛在關係？董承非解釋稱：歐洲的這個冬天會比A股投資者想象的要好。自從年初開始，歐洲的能源價格就是一路飆升，歐洲人民上上下下為了今年的過冬基本上做了快一年的準備。大家都擔心的風險不會成為風險，沒有意識到的風險才是真正的風險。「（歐洲）重啟煤電對全球煤炭市場的影響，除了情緒上面的影響外，實際影響其實非常小。這幾年估計歐洲能夠重啟的煤電容量應該不會超過18GW，新增的煤炭年消耗量不會超過3000萬噸。不到中國年消耗量的1個點。」之所以談及上述熱點話題，背後體現着董承非一個重要投資判斷——傳統能源同樣具備機會。他自6月以來，每次與持有人交流都會提及一個核心話題———新舊能源。6月末，他曾說道：新舊能源板塊都表現比較好是矛盾的，也許這其中就蘊含着投資機會，這種矛盾是未來一段時間的重要投資線索。其時，新舊能源大幅反彈，董承非暗示這種「齊漲」難以持續。7月末，他進一步「釐清」投資邏輯，新舊能源從本質上是一種替代關係，這種你好我好的甜蜜期註定只是一個過渡時期。當時，新能源逐步反彈見頂，而傳統能源正在綢繆下一步上漲。到了8月，董承非的想法進一步明確：「（歐洲）重啟煤電對全球市場的影響，除了情緒上面的影響外，實際影響其實非常小。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。
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