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近年來，如何找到有穩健收益的低風險產品，成為困擾許多投資者的難題。
對於這些低風險偏好的投資者來說，股市上動輒20%、30%的回撤實在令人吃不消，而貨幣基金的收益率又實在太低。
在這樣的背景下， 風險控制作為重中之重的「固收+」產品，成為了大量資金尋找的穩健型投資標的。
投資報發現，根據中金的統計顯示，截至2022年三季度，公募固收+的在管規模約2.45萬億元，在過去5年時間中實現了規模的迅速增長。
隨着「固收+」產品越來越多，投資者又該怎麼去選呢？
正如選股基等同於選擇基金經理，選擇「固收+」產品同樣也要選一名經驗豐富、有優秀歷史業績的固收+基金經理。
從投資報統計篩選來看，中銀基金固定收益投資部副總經理陳瑋在收益、回撤、波動等各項指標中既均衡且突出。
資料顯示，陳瑋畢業於上海交大應用數學專業，曾任浦發銀行總行金融市場部高級交易員，2014年加入中銀基金。
陳瑋管理最久的一隻基金，也是他的代表作——中銀穩健添利A，自陳瑋2014年末管理以來，7個完整自然年度（2015年至2021年）均為正收益，且淨值增長率均超過4%。（數據來源：基金定期報告，截止日期：2022年9月30日）
今年這樣波瀾的市場中，截至三季度末，中銀穩健添利同樣為正收益。
數據來源：基金定期報告，2022年收益率截至2022.09.30，製圖：投資報
陳瑋目前管理7隻基金，其中中銀民利一年持有期債券基金（A:014399 C:014400）還入選了民生銀行磐石系列。
資料顯示，中銀民利成立於2022年3月，是一隻一年持有期的二級債基。
作為一隻固收+產品，陳瑋也會在配置債券的基礎上，以少量的權益倉位進一步平滑基金的淨值表現。
同時，因為有着一年的持有期時間，可以有效幫助投資者更好地「管住好動的手」。
而仔細探究陳瑋的投資特點，便可發現，陳瑋 「穩」的一個核心因素，在於他把風險放在首要位置，追求經風險調整後的收益，不會追求短期收益而放大淨值波動的風險。
具體來看，他的投資呈現如下特點：
1、回撤小，投資體驗好
相信不少人都聽說過「基金賺錢不等於基民賺錢」這句話。
究其原因，就在於面對基金淨值短期波動，人性總免不了「追漲殺跌」，頻繁申贖，不僅徒增手續費，還無法享受基金的長期收益。
然而，克服人性何其艱難，但假如換個思路，如果有基金能控制好波動，基民能夠擁有好的持有體驗，自然也就能夠更長期的持有。
陳瑋的基金，就有這樣讓基民「不難受」、「不煎熬」的特性。
以中銀穩健添利A為例，陳瑋在管理的近8年時間中，基金淨值年化波動率、期間最大回撤極低，基金淨值是一條非常低波動的曲線。
數據來源：基金2022年三季報，製圖：投資報
2、預先設定回撤目標區間
回撤控制的關鍵在於，不同風格的產品有不同的回撤目標區間。
在陳瑋看來，比如穩健型產品的最大的回撤是在1%左右，或者2%以內；平衡型的產品最大回撤水平在2%至4%區間；一些偏積極型的產品可能會在4%-6%的水平。
中銀穩健添利屬於偏穩健型的固收+產品。
如果按月計算的動態回撤來看，wind數據顯示，自2014年12月31日陳瑋管理以來至2022年11月8日，可以發現，中銀穩健添利A的最大回撤都在1.5%以內。
這意味着，一般情況下，對於任意一名在此期間買入該基金的基民來說，所承受的回撤非常小。
數據來源：WIND
這也正是陳瑋一貫堅持的，即利用權益資產來平滑基金淨值表現，力圖使基金產品在沒有放大波動和風險的同時，中長期有更好的表現。
以過往陳瑋管理的基金的收益和波動水平來說，基民的投資體驗是值得稱道的。
3、風格不漂移
不僅偏股基金有「風格漂移」，投資者買債基時，也會碰到「風格漂移」的問題，所以在選債基的基金經理時，關注基金經理過往是否出現風格的搖擺也是十分關鍵的。
而陳瑋在管理產品時，始終堅持產品的定位和風格，落實到投資方法上，陳瑋會針對不同類型的產品設定資產配置比例的區間。
比如穩健型產品，其對應的權益整體倉位一般就在10%以下，中樞在5%左右。
數據來源：基金季報，截止2022年9月30日
基金定期報告顯示，從中銀穩健添利A的歷史權益倉位來看，其股票占淨比從2015年以來一直維持在10%以內的水平，中樞基本在5%附近。
4、右側交易
說到投資框架，陳瑋總結自己為「自上而下與自下而上相結合」。
自上而下方面，結合貨幣政策、財政政策、產業政策等多個維度。
陳瑋首先得出對宏觀經濟以及未來3-6個月市場關鍵指標的判斷，來給出階段性的大類資產配置的策略。
權益方面，陳瑋認同自下而上的重要性，主要還是選擇經營穩定，並且估值有較高安全邊際的標的來進行配置。
另一方面，出於對風險的嚴格控制，陳瑋的交易行為更偏右側交易。
右側更偏向於接受市場的判斷，風險在於可能踏空，錯失一定的上漲。
而在陳瑋的認知中，作為固收+基金經理，重點還是要在風險和收益中間取得較好的平衡。
右側交易可以避免在市場下跌過程中，給基金淨值帶來太大的損失，防止擊穿既定的風險約束條件。
5、重點配置高等級信用債
在近期披露的基金三季報中，陳瑋表示，接下來在投資策略上，將保持適當的股票資產投資比例，行業分布更為均衡，重點投資估值合理的優質龍頭公司。
可轉債方面，陳瑋維持年初的判斷，對估值偏高的可轉債保持謹慎的態度。
在債券方面，將維持適當的槓桿與組合久期，繼續重點配置中等期限高等級的信用債。
努力在不承擔過多信用風險前提下維持適當的收益，並積極根據曲線形態、期限利差、信用利差等變化，選擇較優品種擇優投資。
綜上所述，可以看到基金經理陳瑋在投資中始終保持清醒頭腦，和嚴格的投資紀律。對於「固收+」未來的發展，他也坦言，在資管新規下，大量財富尋找在收益彈性、波動率和流動性等方面較為適中的產品；
固收+持續擴張的趨勢仍會延續，越來越多的財富進入資本市場，既能讓投資者分享經濟增長和資本市場的紅利，形成比較良性的循環，也符合全球資管行業整體發展趨勢。
註：
陳瑋獲獎情況：金基金.債券基金七年期獎（2022年11月，上海證券報）、金基金五年期獎（2019年4月、2020年7月，上海證券報）、五年持續回報積極債券型明星基金（2019年3月，證券時報）、三年持續回報積極債券型明星基金（2018年3月，證券時報）、金基金·三年期債券基金獎（2017年4月，2018年5月，上海證券報）、三年期開放式債券型持續優勝金牛基金（2017年4月、2018年3月，中國證券報）、普通債券型明星基金（2017年5月，證券時報）、金基金·一年期債券基金獎（2016年5月，上海證券報）。
業績回顧：中銀穩健添利A於2013年2月4日成立，陳瑋於2014.12.31開始管理。近五年回報/業績基準回報分別為：2017年度4.57%/-3.38%、2018年度5.77%/4.79%、2019年度7.59%/1.31%、2020年度4.36%/-0.06%，2021年度4.87%/2.10%；2022年上半年回報/業績基準回報為：1.43%/0.38%、2022年三季度回報/業績基準回報為：0.17%/0.73%；
中銀穩健添利C於2018年4月12日成立，陳瑋於2018.04.12開始管理。回報/業績基準回報分別為：成立日至2018年12月31日2.98%/3.25%、2019年度7.23%/1.31%、2020年度4.02%/-0.06%，2021年度4.62%/2.10%；2022年上半年回報/業績基準回報為：1.32%/0.38%、2022年三季度回報/業績基準回報為：0.13%/0.73%；
中銀穩健添利E於2019年3月15日成立，陳瑋於2019.03.15開始管理。回報/業績基準回報分別為：成立日至2019年12月31日4.41%/0.94%、2020年度3.92%/-0.06%，2021年度4.53%/2.10%；2022年上半年回報/業績基準回報為：1.31%/0.38%、2022年三季度回報/業績基準回報為：0.12%/0.73%；
中銀民利A於2022年3月3日成立，陳瑋於2022.03.03開始管理。自基金合同生效日起回報/業績基準回報為：1.19%/-1.20%；
中銀民利C於2022年3月3日成立，陳瑋於2022.03.03開始管理。自基金合同生效日起回報/業績基準回報為：0.96%/-1.20%；（數據來源：基金定期報告）
風險提示：投資有風險，在市場波動等因素的影響下，基金投資有可能出現虧損，在少數極端情況下可能損失全部本金。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資者投資基金前，應詳細閱讀基金的招募說明書、基金合同、產品資料概要等法律文件，了解具體產品情況，並根據自身情況判斷基金是否與其風險承受能力相匹配。文中觀點不構成中銀基金的投資建議或任何其他忠告，並可能隨情況的變化而發生改變。基金管理人與股東之間實行業務隔離制度，股東並不直接參與基金財產的投資運作。
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- 結語-
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