鑽石舞台

雜質——三傻能否長牛？

昨天有個朋友問我說：

前段時間三傻略有上漲

讓很多人都有這種感覺

今天正好簡單分析一波

要說上漲，應該是沒問題

畢竟跌了這麼久，還跌的這麼狠

估值適當恢復一些也說的過去

但要想像去年成長股一樣

漲出結構性牛市

可能性很小

簡言之就是

首先，從宏觀上來看

2022年是美聯儲

積極收緊貨幣的第一年

如果美國使勁收緊

中國使勁寬鬆

就會導致人民幣大幅貶值

從而引發資本出逃

到時候不僅僅是股市

其他市場也難逃波動

而且還是大幅波動

所以央媽的放寬空間非常有限

美聯儲收緊貨幣

必然會對咱大a產生一定壓力

低估值公司很難走出長牛

接着，再從公司的角度來看

三大傻之一的中國平安

所在的保險行業

要分成兩部分來看

一部分是保險業務本身

我們知道保險這種東西

可以說在不考慮滲透率的情況下

能提高業績最顯著的方式就是

而人口，恰恰就是個嚴峻問題

2021年全國淨增量只有48萬

你但凡翻翻近30年的數據

也該知道這個48萬有多麼可怕

雖然很可能是疫情作祟

但後面幾年想回到以前的增長

也是不太可能了

同時老齡化越來越嚴重

業績增長還沒找到辦法呢

支出倒是可以預見要增長

前景真的是很不樂觀呢

沒錯，這確實是保險行業

目前最被看好的優點

只不過提高滲透率還有待摸索

雖然大概率會被龍頭平安破解

但也是長路漫漫

在沒有切實完成改革之前

沒必要把資金耗上陪着等

除了保險業務另一部分是投資能力

保險公司收到保費要幹嘛呢

當然是去投資，用錢賺錢了

巴菲特的伯克希爾哈撒韋

用超絕的投資讓全世界都知道

保險公司浮存金的優勢

可惜縱觀全世界，也就只有一個

伯克希爾哈撒韋

總之，要說恢復估值

我相信平安有一定空間

但是這個空間也有限

要說走出長牛

那還是先等根本問題解決

業績上來，才有可能出現

還是那句老話

賠率標的買在勝率拐點

不過，雖然前景不是很明朗

但不代表完全不能買

從之前講過均衡配置的角度來說

可以用平安對沖一些風險