2022 年 3 月 15 日那天，你恐懼了嗎？
1
在《有知有行·投資第一課》的第十二講，我曾經寫過這樣一段話：
「在牛市的時候填寫調查問卷，大家都覺得下跌 30% 完全能夠承受，但真的到了熊市，即使只跌了 15%，可能你已經非常恐慌了。
另外，在風險測評問卷上填寫下跌 30% 很簡單，但你很容易低估真的下跌 30% 會對你的心理造成什麼樣的影響。我們可以在腦海中做壓力測試，但無法測試當我們投資失敗回到家，看到家人失望表情時的心情。」
我想，即使你第一次讀到這段文字的時候，可能也不太懂我的意思。
但 3 月 15 日那一天，你應該明白了我在說什麼。
2
昨天（3 月 16 日），一個朋友問我：
「好奇問一下孟岩：你有沒有那種自己已經完全沒有能量了，但是周圍還有很多人希望從你身上獲得能量的時刻？」
我這樣回答他：
「當然有。特別正常，人不是鐵打的，沒有情緒和感受就是機器人了。不同的地方在於，我經歷得多一些，也更堅信一些東西。但我也會有恐懼，也會有驚慌，在滿屏分辨不清的信息面前，也會有懷疑和焦慮。但這時候，我會去想想我經歷過的那麼多的底部，想想那些經過時間檢驗的、普適的智慧。」
每個人都是血肉之軀，恐懼是幾百萬年以來在我們的身體裡進化出來的保護我們的能力。
意識到危險的時候，我們會心慌、會胸悶、會呼吸急促甚至喘不上氣。
這些都告訴我們：跑，快跑。
3
3 月 15 日是個什麼情況呢？
1）在美上市的中概指數（KWEB）連續三天跌了 10%，從頂點跌了 79%。這個跌幅超過了上證指數 2008 年 72% 的跌幅，也超過了納斯達克 2000 年的跌幅。而它下落的速度，更是快得驚人；
2）恒生指數跌到了 18235 點，整整十多年前。從估值算，更是幾乎跌破了歷史最低的點位；
3）市場上流傳某大型基金爆虧 300 億美金從而爆倉，這和 2020 年 3 月美股暴跌時瘋傳的橋水基金爆倉如出一轍；
4）市場瘋傳騰訊要被分拆，甚至未來要靠向公共事業的估值水平，這就意味着目前的利潤水平根本無法增長甚至維持，15 倍的 PE 也就沒什麼意義；
5）統計數據顯示經濟初現暖意，這和大家的微觀體感並不相符，投資經理更擔心的是，是不是刺激經濟的政策要沒有了？
6）摩根大通（JPMorgan Chase）分析師 Alex Yao 大幅調低所有中國互聯網公司股票的目標股價，市場瘋傳所有外資要不計價格全線拋售；
……
看着這些新聞，看着不斷大幅縮水的賬戶或淨值，完全沒有恐懼，我不信。
如果是基金經理或主理人，恐懼會更放大一層。
因為客戶的恐懼，無論是真實的還是想象的，會傳導到他們身上。
如果我帶着大家虧了很多錢怎麼辦？
客戶逼着放空單對沖或者砍倉，我應該怎麼辦？
我的投資實證可能可能要變負收益了，我該怎麼辦？
4
電影《沙丘》中有一段直面恐懼的悼詞。
「
I must not fear.
Fear is the mind-killer.
Fear is the little-death that brings total obliteration.
I will face my fear.
I will permit it to pass over me and through me.
And when it has gone past I will turn the inner eye to see its path.
Where the fear has gone there will be nothing.
Only I will remain.
我絕不能恐懼。
恐懼是思維的殺手。
恐懼是帶來徹底毀滅的小小死神。
我要直面我的恐懼，
讓它穿越我的身體，
當一切逝去，
我將打開心眼看清它的軌跡。
恐懼所剩無幾，
唯我獨存。
」
我很喜歡這段話。
恐懼是思維的殺手。
「這次真的不一樣了吧？」
「似乎國家已經完全不在意股市漲跌了」
「統計數字根本不對」
「互聯網公司的底層基礎已經不存在了，未來會公共事業化」
這些究竟是事實，還是我們的思維選擇用來讓自己更舒服，或者更好做「賣出」決策的理由？
恐懼，是思維的殺手。
5
在北京冬奧會上一舉成名的谷愛凌，曾經寫過一篇與恐懼有關的文章——《我承認，我愛上了恐懼》。
在文章中她寫道：
「『恐懼』實際上概括了三種不同的感官體驗：興奮、不確定性和壓力。我已經明白，如果意識到並積極利用這每一種感官中的微妙指示，會對成功有幫助；如果忽視它們，往往就是受傷的先兆。」
是啊，我們並不是不會意識到恐懼，而是可以在感受到恐懼後有所選擇。
它可以刺激我們做出一些非理性的事情，也可以作為一個微妙暗示，對我們有所幫助。
「我們不是忽視恐懼，而是通過探索深刻的自我意識和深思熟慮的風險評估，與恐懼建立獨特的關係。」
6
亞當·格蘭特在《Give and Take》中引用了美國西北大學的心理學家洛蘭·諾格倫（Loran Nordgren）所開展的一項實驗。
洛蘭讓人們預測，在一間冰冷的房屋坐5個小時會有多痛苦。
受試者在兩種不同的條件下做出預測：一種是溫暖的環境，另一種是寒冷的環境。當溫暖組的受試者預測自己在冰冷的房間中會有多痛苦時，他們的一隻手臂會浸在一個裝滿溫水的桶里。寒冷組的受試者在預測時同樣把一隻胳膊浸在桶里，但桶里裝的是冰水。
你覺得哪一組會預期自己在冰冷的房屋中體驗到最多的痛苦？
是的，感覺更痛苦的是寒冷組。
如果人們把手臂浸在一桶冰水中，而不是一桶溫水中，他們預期自己在冰冷房間中的痛苦程度會高 14%。親身體驗幾分鐘寒冷的感覺之後，他們就知道幾個小時會有多難熬。
更令人深思的是，還有第三組受試者：他們把一隻手臂浸在冰水裡，然後拿出來，填寫另外一份問卷。等到 10 分鐘之後，讓他們再來估計在冰冷的房間中有多痛苦。
看到這裡，你不妨先想想答案是怎樣的，他們會和寒冷組有同樣的感受嗎？
結果並非如此，他們的預測與溫暖組一致。
即使在 10 分鐘之前感受到了寒冷，但是，一旦這種感覺不存在了，他們就很難再次感受和想象。
7
今天不是約定要寫東西的日子。
但我很想在自己還能感受到那天恐懼的時候，把這些思考和感受記錄下來。
村上春樹在《海邊的卡夫卡》中說：
「暴風雨結束後，你不會記得自己是怎樣活下來的，你甚至不確定暴風雨真的結束了。但有一件事是確定的：當你穿過了暴風雨，你早已不再是原來那個人。」
恐懼是真實的，也是寶貴的。
它是一種微妙的身體信號，
也是檢驗我們是否真的相信的試金石。
記住那些恐懼的時刻，
讓恐懼穿過自己。
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