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作者：冬雪 編輯：Judy

來源：IT桔子


在一級市場的股權投資交易中，我們將單筆投融資金額超 10 億元稱為「超大額交易」。
據 IT 桔子統計，2021 年中國一級市場超大額交易發生近 400 起，其中有 FA 參與的合計 77 起，滲透率近 20%。
一般而言，融資對企業來說是拿到來自 VC/PE 的資金，同時支付佣金給 FA，這便是 FA 的主要收益方式。以 10 億交易額為例，如果按照 3 個點的交易佣金，每筆超大額交易的財顧費收入最低 3000 萬。假設該項目由 5 個人為期 2 個月完成，則月人均產值最少 300 萬。
本文以 2014 年-2021 年之間，在中國一級市場促成超大額交易的 FA 為研究對象，分析 FA 市場誰在頻頻促成超大額交易、FA 在超大額交易中牽動資方情況以及每年促成超大額交易 FA 的變動情況。
本文節選自 IT 桔子即將發布的《2022 年中國一級市場融資顧問（FA）分析報告》。

據 IT 桔子統計，華興資本是 2014 年-2021 年促成超大額交易最多的 FA，合計達 80 起，平均每年可促成 10 起超 10 億元交易。
排在華興資本之後，促成超大額交易較多的為泰合資本，但其與第一名差距較明顯——8 年合計促成 28 起，平均每年 3 起左右。
泰合資本之後易凱資本、光源資本、漢能投資，這幾家在近 8 年促成超大額交易均集中在 20 起。
之後為高鵠資本，8 年促成超大額交易 14 起。
指數資本、騰達資本、凡卓資本、投中資本位列第 6 到第 10，促成高額交易數均在 6 到 10 起。

華興資本 2014 年-2021 年以成功撮合 80 起超大額交易事件位居榜首。
據統計，華興這 80 起交易涉及到醫藥電商、汽車交通、電商零售、物流、企業服務等不同領域，合計促成融資金額 2979 億元，牽動資方 282 個。
2016 年滴滴出行完成 45 億美元 F 輪融資，華興資本擔任財務顧問，此為華興資本 8 年間撮合的融資金額的 TOP1 事件；2021 年華興資本撮合的當年融資金額 TOP1 事件為促成消費品數字供應鏈服務平台行雲集團完成 6 億美元 C+輪融資。
泰合資本 8 年合計促成超大額交易事件 28 起，涵蓋汽車交通、物流、教育、文娛傳媒行業，融資交易金額 757 億，牽動資方 115 個。
2020 年作業幫完成 16 億美元 E+輪融資，阿里巴巴、Tiger 老虎基金-中國、紅杉資本中國、軟銀願景基金、方源資本為此輪融資投資方，泰合資本是此輪融資財務顧問，同時這也是泰合資本 8 年間撮合的融資金額 TOP1 事件。
2016 年易凱資本促成樂視體育 80 億元 B 輪融資，另外易凱資本還是蘇寧易購 53.35 億戰略融資、ofo 小黃車 7 億美元 E 輪融資及第四範式 D 輪 7 億美元融資的財務顧問，此外，文和友餐廳、未來醫生等的超大額融資輪次中也有易凱資本擔任財務顧問。易凱資本合計促成 25 家企業 26 起超大額融資事件，牽動資方 150 個。
光源資本在 2014 年-2021 年 8 年時間合計促成超大額交易 25 起，涉及汽車交通、文娛傳媒、先進制造、電商零售等多行業。
2020 年威馬汽車完成 100 億 D 輪融資，光源資本擔任財務顧問。此筆交易是光源資本 8 年促成融資金額最高的事件。而在 2017 年威馬汽車的 10 億美元 B 輪融資，光源資本同樣也是其財務顧問，此筆融資金額是光源資本促成融資金額第 2。另外，光源資本也是威馬汽車 C 輪和 D+輪的財務顧問。
漢能投資 8 年撮合 19 起大額交易，2016 年百世物流獲 7.6 億美元戰略投資，CPE 源峰、菜鳥網絡、軟銀中國資本為投資方，漢能投資擔任財務顧問，這也是漢能投資在這 8 年裡撮合金額最高事件。
2018 年阿里巴巴以 95 億美元併購餓了麼是高鵠資本 2014 年到 2021 年最高融資額交易，高鵠資本 8 年間促成 14 起大額交易。
排在高鵠資本之後，促成大額交易最多的分別為指數資本、騰達資本、凡卓資本和投中資本，撮合成大額交易數，分別為 9 起、8 起、7 起和 6 起。

2014 年-2021 年 8 年時間裡，每年都有超大額交易發生，促成超大額交易的 FA 榜單也在一年年發生變化。但華興資本幾乎一直排在歷年榜首，且在多個年份中與第二名拉開較大差距。
2014 年僅有華興資本和青桐資本撮合成超大額融資交易，當年華興資本撮合成有信二手車 2.6 億美元 B 輪融資、京東 2.14 億美元 F 輪融資、趕集網 2 億美元 E 輪融資和樂居 1.8 億美元 F 輪融資；青銅資本則幫助百世物流在 2014 年獲數億美元 E 輪融資。
2015 年撮合大額交易的 FA 增加至 6 家，華興資本以撮合 8 起位居第一。2015 年滴滴出行完成 20 億美元 F 輪融資，華興資本擔任獨家財務顧問，這也是華興 2015 年撮合交易事件金額的 TOP1；
漢能投資 2015 年撮合大額交易事件 4 起，其中交易事件 TOP1 為餓了麼星選 2.5 億美元戰略融資，漢能資本同時也作為參投方參與其中。
另外，2015 年易凱資本、泰合資本均撮合 2 起大額交易事件，以太資本和新天資本則均為 1 起。
2016 年撮合大額交易 FA 較 2015 年稍有減少，為 5 家，華興資本依然保持第一，撮合 5 起。漢能投資撮合數與其 2015 年持平。其他 3 家分別是易凱資本撮合 3 起，泰合資本 2 起，新天資本 1 起。
2017 年撮合大額交易 FA 增加至 10 家，華興資本撮合 6 起，位列第一，在摩拜單車 6 億美元 E 輪融資、優信二手車 5 億美元 D 輪融資等交易中，華興資本均擔任獨家財務顧問；
光源資本是自 2014 年創立起，首次出現在撮合大額交易名單中，且一躍為第二，撮合事件 5 起，威馬汽車 10 億美元 B 輪融資、哈囉出行及快手的 3.5 億美元融資等均是光源資本擔任 FA；
易凱資本 2017 年撮合大額交易 3 起，除此 2017 年其他促成大額交易 FA 促成事件均為 1 起或 2 起。
2018 年撮合超大額交易的 FA 數量又有大幅提升，達到 18 家。華興以 18 起超大額交易依舊位於榜首，當年美團併購摩拜單車、高瓴等投資京東物流、商湯科技、每日優鮮、新潮傳媒、聯易融等獲得融資事件的背後均有華興資本身影；
2018 年泰合資本撮合超大額交易 6 起，光源資本則是 5 起，漢能投資和高鵠資本為 4 起，易凱資本為 3 起，其他則為 1 起或 2 起。
相較於 2018 年的鼎盛，2019 年和 2020 年促成大額交易的 FA 明顯減少，分別為 10 家和 14 家，2021 年則實現翻倍增長，達到 29 家。
2021 年易凱資本促成超大額交易 11 起，包括第四範式 D 輪融資、文和友餐廳數十億 B 輪融資、豐巢科技 4 億美元戰略融資、海吉亞醫療併購永鼎醫院等；
華興資本促成超大額交易 9 起，如行雲集團 6 億美元 C+輪融資，威高介入數十億 A 輪融資，小度科技數億美元 B 輪融資等；
指數資本 2021 年撮合大額交易 7 家，分別為哪吒汽車 D 輪 40 億融資、Patpat 的 D 輪和 D+輪融資、圓心科技 E 輪和 F 輪融資、智慧芽 3 億美元 E 輪融資、雲學堂 1.9 億美元 E+輪融資。
除此，2021 年撮合超大額交易的 FA 還有光源資本、高鵠資本、投中資本等。
馬太效應愈發顯著的創投市場，超高額的單輪交易數量也在不斷增長，而這背後 FA 的參與度也逐漸提高，從 2014 年的參與 2 起，到 2021 年的促成 77 起；
從 2 家參與，到 29 家榜上有名，FA 市場正在走向成熟和多樣。但仍要看到的是，交易金額 TOP 級事件背後的 FA 依然是頭部機構。
據 IT 桔子統計，2014 年-2021 年交易金額 TOP10 融資事件中，華興資本一家 FA 就參與其中 6 起，由此，在資源和積累做底的 FA 行業，彎道超車似乎也並沒有那麼容易。

本文節選自《2022 年中國一級市場融資顧問（FA）分析報告》，報告不日將在 IT 桔子公眾號發布，歡迎感興趣的讀者持續關注。






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