鑽石舞台

論券商報告已經有多卷

糾結但又脈絡（震盪，短期沒戲）

雲開霧散終有時、風物長宜、可期、靜待花開、砥礪待月明（現在沒戲）

估值吸引、守望長期價值（其他方面沒戲）

堅守主線、把握邊際、深挖個股、冰火兩重天（行業沒戲）

多輪驅動、格局為先（少一個輪子沒戲）

孤勇者（解套沒戲）

今天的市場，用一個段子就可以精準刻畫了：

第一個點是關於地產基金：

EDD Asia: 中國政府成立房地產基金, 擬出台發行棚改專項債的全國性政策

戰略考量：為避免房地產市場進一步惡化，繼而引發系統性風險，中國政府正考慮出台多項措施，其中包括設立房地產基金，並可能出台一項涉及棚改專項債的全國性政策。

1）設立基金

國務院上周晚些時候批准了設立房地產基金的計劃，這個基金首期將從中國建設銀行獲得 500 億元人民幣的資金和中國人民銀行300 億元人民幣的再貸款額度，基金規模最高可達2000 億元至 3000 億元人民幣之間，這筆資金將用於支持12家出險房企和部分地方政府新近選定的其他房企。

幾個重點：

建行牽頭500+人行300的再貸款額度

「儘管基金規模很小」，信號意義更明顯

用途受限不大（貸款債券收購項目等等），且已經有大致計劃

2）棚改

此外，中國政府也在考慮出台一項關於發行棚改專項債的全國性的政策。住建部和銀保監會正在制定和修改各自負責的方案，並提交國務院討論。為審慎把握宏觀政策對房地產這個高負債行業的影響，方案細節，包括總體發行規模和採用的模式尚未最終確定。不過，這項全國性政策的方案預計最早下個月能取得一定的進展。

只能說15-18年那幾輪棚改，養活了一大批三四線的房地產，且讓地產投資的韌性出乎意料的強，但是再做的話，可以參考下鄭州了~~

其次就是仍舊寬鬆的資金面，小編說xrepo上1.0的逆回購有750億，正回購只有4億，對比相當誇張，非銀雖然沒有那麼誇張，1.4附近還是比較多，但是整體還是感受到，寬鬆罩我打天下~~

而資金如此寬鬆的結果就是，信用真的低到離譜了

今天有人問大佬社融和M2的增速差為何和10年背離了最近，大佬讓把線換成AA+私募，我試了試，誠不我欺。。。AA+私募的價格甚至比2020年還要低20bp了，這就可以解釋錢都去了哪裡。。也更可以看出來，這玩意要反轉起來，怕是不來個攤余成本然後持有到期沒辦法消化的量級了~~

是時候祭出打油詩了：

利率不升，我不升，

債市本事同根生；

利率跌，我不跌，

機構配置才是爹。

股市漲，我也漲，

信用擴張看我倆；

股市降，我不降，

我和股市不一樣

經濟差，我就好，

我是經濟晴雨表；

經濟好，我不差，

寬鬆罩我打天下