鑽石舞台

核心觀點：

1、今年上半年的市場波動確實非常大，個人總結是「有驚無險」。雖然4月份的時候回撤很大，但在最近一段時間的快速反彈中基本已經修復了。

2、就半年的維度而言新能源的市場表現更多受短期波動因子的影響，如果只論基本面情況，新能源車、光伏、儲能等新能源大板塊下的高景氣賽道的景氣度會繼續上升，並保持非常高速的增長。

但是正如我們上半年看到的，很多行業的基本面非常好，股價卻出現了很大的波動，下半年是否會有無法預知的風險也是很難講的。

3、不要看新能源行業現在發展非常快，規模相對來說也比較大了，但依然處於山腳的位置。無論從市場規模的測算還是技術升級的角度來看，未來都還有非常大的發展空間。

4、不僅是下半年，我一直看好新能源中三個細分方向：一是光伏，它是新能源生產端最典型的新技術的代表；二是儲能，鋰電池為代表的儲能應用場景在不斷拓展；三是綠電運營商，經營模式非常穩定，空間無比巨大，處於初期階段。

5、面對市場波動，要控制好心態，雖然短期波動很難預測，但可了解企業和行業的基本面情況變化，如果基本面都很好，只是股價的短期反應和基本面產生較大背離，要判斷自己想法和投資邏輯是否出現失誤，如果沒有問題要長期堅持，不能因市場恐慌隨波逐流而造成虧損。

近日，前海開源基金經理崔宸龍在一場直播中分析了下半年新能源行業的發展前景和投資機會，作出了上述判斷和分享。

以下是投資作業本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內容，分享給大家：

問：能不能簡單總結一下上半年的投資心路歷程？

崔宸龍：今年上半年的市場波動確實非常大，我個人總結就是「有驚無險」。

雖然截止到4月份，包括我在管的很多基金已經有接近30個點的年內回撤，是一個相對來說非常大的水平，但是這些回撤在最近一段時間的快速反彈中基本都已經收復了。

所以我相信即使再遇到類似的情況，我也會堅持自己的投資理念，儘量減少外界波動對投資造成的影響，從更加長期的角度出發在新能源的賽道上繼續堅持下去。

問：上半年經歷了一個深蹲，有句話叫「深蹲以後才能起跳」。4月份是深蹲，5月份起跳是否已經到位？下半年的行情還能飛得多高？

崔宸龍：很多投資者應該非常關心下半年整個新能源的走勢，但是從我個人的投資體系出發，就半年的維度而言新能源的市場表現更多受短期波動因子的影響。

從半年的角度來看，如果只論基本面情況，新能源車、光伏、儲能等新能源大板塊下的高景氣賽道的景氣度會繼續上升，並保持非常高速的增長。

但是正如我們上半年看到的，很多行業的基本面非常好，股價卻出現了很大的波動。下半年是否會有無法預知的風險也是很難講的。

如果我們看得再長期一點，我對整個新能源行業未來的發展是十分有信心的。

不要看新能源行業現在發展非常快，規模相對來說也比較大了，但依然處於山腳的位置。無論從市場規模的測算還是技術升級的角度來看，未來都還有非常大的發展空間。

因此，我個人非常看好下半年及未來很長一段時間內新能源領域內的投資機會。

問：現在光伏和新能源汽車誰才是新能源真正的大哥？

崔宸龍：就我個人的投資體系而言，我不是一個選細分賽道和方向的基金經理。

光伏和新能源車都是我看好的主要方向之一，我會把更多精力放在對這些方向自上而下的基本面研究，然後從更長期的維度去考慮企業的成長空間和投資價值。

我對光伏或者新能源車沒有特殊的偏好，說哪個領域一定就比另一個好。我會更多花費時間和精力從光伏、新能源車甚至綠電運營商等領域中選出最優質的的企業，然後做投資和長期持有。

問：下半年看好光伏或新能源車的哪些細分領域？

崔宸龍：其實不僅僅是下半年，我一直看好新能源中的三個細分方向：

第一個是光伏，它是新能源生產端最典型的新技術的代表。

第二個是儲能。其實新能源車很大，一定程度上是屬於儲能範圍之內的，只是用鋰電把電池放在汽車上了。大家認為用新能源車的表述會更直接，

但不僅僅在車上，很多鋰電為代表的產品可以用於家庭儲能、工商業儲能甚至電網側儲能。最近野外露營很受歡迎，大家會購買和攜帶移動式電源。整個以鋰電池為代表的儲能的應用的場景在不斷拓展，我認為儲能是非常大的方向。

第三個是綠電運營商。無論是光伏還是儲能的投資都是增量的概念，最終相當一部分的光伏電站、風力電站及儲能設施都需要運營商去做運營。一個是增量的概念，一個是存量的概念。

綠電運營商的經營模式是非常穩定的，同時空間巨大無比，現在處於更加初期階段。

所以上述三個方向是我一直非常看好的方向。

問：市場的波動確實大，而新能源是一個波動更大的行業，有成長性和更強的周期性。您在面對波動的時候如何控制自己的心態？

崔宸龍：今年應該是我管這個基金以來第二次遇到比較大的回撤，這次的回撤幅度比2021年的那次還要更大一些。我也在不斷學習和思考如何穩住自己的心態，避免心態上的失衡導致投資上的失誤。

總結下來主要有兩點：

第一點是實事求是。作為專業投資者，我們可能很難估測市場的短期波動，但是可以去了解和研究企業和行業的基本面情況變化。

如果這個行業確實非常好，企業的基本面也很好，只是股價的短期反應和基本面產生了比較大的背離，一方面我們不能固執己見，認為自己正確，要不斷思考和研究自己的想法和投資邏輯是否出現失誤，如果經過不斷驗證後是沒有問題的，就要堅定自己的想法和信心，實事求是。

如果我研究透徹了，這樣東西確實好，那麼我不能因為市場的恐慌而隨波逐流，造成不必要的虧損。

第二點是責任感。我自己的基金規模相對來說比較大，估算下來我背後的投資人可能有幾百萬。我也是一個打工人，我知道大家賺錢的艱辛，那麼在遇到市場風浪的時候我更要做一塊壓艙石，幫大家看好錢袋子。

正是這份責任感讓我必須強迫自己，讓自己變得更加強大，去面對市場的波動。

問：有什麼投資的妙招？

崔宸龍：我自己總結下來是「慢就是快」。

我覺得做任何事情都沒有捷徑，要腳踏實地一步一步地往前走，而不是找投機取巧的捷徑。

要學會慢下來，堅定自己的長期想法，長期堅持去做投資，這樣往往效果會更好。

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本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

下半年新能源是否有無法預知的風險也很難講