鑽石舞台

近期，受俄烏危機事件影響，全球市場大幅波動：原油價格一度突破100美元/桶，歐美等全球主要資本市場股指普遍下跌超過2%，而事件中心的俄羅斯MOEX指數更是一天內暴跌近45%。

俄烏危機之所以引發全球市場如此大的波動，其核心在於全球投資者的兩個擔心：

1）市場擔心戰火引發全球對抗的風險；

2）市場擔心引發美、歐空前嚴厲的制裁，現在美國與歐盟、英國和加拿大發表共同聲明禁止俄羅斯使用SWIFT，這將引發更大的能源危機和全球通脹。

去年以來，受化肥減產和價格上漲、拉尼娜現象持續等因素影響，全球糧價持續上漲。市場已經在擔憂糧價會否是2022年物價的黑天鵝，一旦俄烏局勢繼續惡化，糧價或將迎來更大的上行風險。

因為烏克蘭和俄羅斯作為全球小麥、玉米和葵花籽油的貿易重心，如果供應中斷，將在全球引起連鎖反應，使已經處於10年來最高水平的食品價格進一步上漲。

俄羅斯是世界上最大的小麥出口國，占全球產量的10%，國際出口的18%。烏克蘭是第五大出口國，占有8%的份額。烏克蘭的玉米出口份額也有13%，該國同時還控制着大量葵花籽油和大麥生產和出口。

俄羅斯的農業區集中在西南部，靠近烏克蘭邊境，而烏克蘭的小麥和玉米種植主要在中部和南部。

如果衝突加劇，可能會破壞兩國農業生產地帶，並影響從黑海港口的全球糧食運輸。此外，西方可能會對俄羅斯實施進一步制裁，限制糧食出口。

根據芝加哥期貨交易所（CBOT）的最新結算數據，當前小麥、玉米、大豆等產品價格均位於近5 年來的最高點，三種代表性糧食產品價格自2021 年年初以來分別上漲了38%、41%和27%。

值得一提的是，俄羅斯也是全球三大化肥的最大出口國之一，供應的任何削減都可能導致本已高企的農業生產成本飆升，影響玉米產量，並導致進一步的食品通脹。

但是在歷史上，危機對於資本市場的影響都十分有限，甚至出現了V型反轉。

在歷次危機中，最為恐慌的時刻都存在着一種「逆勢投資策略」：在危機發展到最高潮，市場最為恐慌的時候就是最佳的「買入點」，其後將呈現「V型」反轉。

經過統計發現，在最佳「買入點」持有一個月，一個季度和半年的平均收益率分別為8.79%、11.11%及15.01%。

以這次危機為例，剛剛爆發，美股應聲暴跌4%，但是僅僅一天之後，就逆勢反彈收漲近4%，重新回到原點。全球資本市場的逆勢反彈收漲，再次說明了這個規律。

所謂的危機其實包含了兩層意思，一個是危險，一個是機遇。作為投資者，不能光感受到表面的危險，更要能把握住背後的機遇。

烏克蘭是我國玉米進口的主要來源國之一。海關數據顯示，2021年，我國從烏克蘭進口玉米824萬噸，占比29.07%。我國進口的玉米主要自基輔港出發，通過海運運至我國東部和南部各港口。

隨着近段時間俄烏危機的持續加劇，玉米的進口價格也持續上漲。從去年年底的每噸1900元，漲到了目前的2600元每噸。短期內危機或將繼續推高玉米進口價格。

2月24日，A股農產品板塊聞訊異動，多隻股票上漲，聰明的資本反應總是迅速的，說明他們已經看到了這次危機下的農業投資里的機遇。

現在圍繞在全球範圍內的能源短缺和大宗通脹將繼續加劇，對於我們投資者而言，後續市場又將如何演變？短期走高的農業板塊是否還有更大的投資空間？如何判斷又該如何布局？

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