這個實證計劃不是給大家的建議，只是我自己對投資的探索和驗證，記錄買入並持有過程中可能面對的意外，也留下沿途的驚喜。有興趣參考這份實證的小夥伴請先讀完之前幾篇內容：
不要盲目照抄我的投資，建議這麼用
為什麼實證賬戶每個月才投 1000 元？
現在還適合開始定投嗎？
2021 年 3 月，我增加了一隻基金
躺賺策略最大的缺點
雖然這段時間暫時不再更新十年之約的持倉和收益曲線了，但我的實證還在繼續，執行計劃不變。
……
這一期的內容對於一年前開始寫實證的我來說，應該挺意外的，因為我想跟大家聊聊十年之約計劃之外的投資。
得先從復盤一個 2021 年我錯過的投資機會說起了。
雖然對於絕大部分錯過的機會我不會覺得遺憾，像新能源、景氣行業、各種幣過去這些年的漲幅，就算再來一次，我依然還是抓不住。人賺不到市場裡的每一分錢，只要在投資我們就一定在錯過各種機會，清楚自己不擅長什麼很重要。
但 2021 年有一筆投資是在我的投資理念和認知水平下應該抓得住的——可轉債。我的遺憾程度大約可以用這兩個數字說明：
2021 年 2 月 18 日高點至今，偏股主動混合基金的平均下跌幅度為 13%；
同期，可轉債輪動策略的收益大約在 50～60%。
2021 年我的投資整體不賺不賠，2022 年初大約回撤了 10%，所以在復盤時我不免要想「如果我及時發現了這次機會呢？」
當然，這個「如果」可能有點後視鏡了。因為就算能抓住機會事情也不會這麼理想，事先沒人能預測出 2 月 18 日這個高低點的位置。
我和幾位成功參與可轉債機會的夥伴們聊了聊，對於真正的參與者而言，可轉債出現可以參與的機會大約在 2020 年 12 月，而這個時候距離後來的轉折還有 3 個月之久。
而在這 3 個月之間：
可轉債輪動的收益是 -15%；
而主動基金正一路高歌繼續上漲 18%。
所以相比於我的遺憾程度，真實錯過的收益倒不算多，各種綜合因素考慮在一起，大約 5～10% 吧（相對於總資產來說）。
但這次復盤對我的投資體系卻幫助很大。
……
復盤完這次的經歷，我想起了 @張瀟雨 曾經發過的一篇微博：
不管是投資也好，生活也罷，我們需要一套用來支撐自己的自洽邏輯，否則很容易迷失在他人的評價里而忘記自己的內在記分牌。
但過度的完美自洽又是危險的，當一件事兒我們已經做得順手到看不見任何改進的空間，反而是最糟糕的時刻。
在遺憾的同時，我又是很幸運的，因為這次復盤提示我記得思考投資體系中的那個「缺」。
所以過去這幾個月，我一直在試着迭代自己的投資體系。
有兩個投資上的信念是我這些年來從未改變的：
1、投資是一場輸家遊戲，比的不是誰的「正確」更高明，而是誰的致命錯誤更少。高明的次數再多，只要一次致命錯誤，收益也可能歸零。
而如果能做到不犯錯，即使平均水平的收益也足矣笑傲資本市場（年化 10%+ 至少是全體股民、基民的前 10% 了，也正是我們上一期聊的話題）
所以，先想明白自己不擅長什麼，不去做什麼，這是從 0 到 1 的事兒，也是長期賺錢的基礎。
2、那麼接下來，我們要不要從 1 到 10 再到 100 呢？其實也不一定。
比投資上的從 1 到 10，更重要的是個人總資產維度的進步，賺錢比賺「收益率」重要。而對於大部分投資者而言，尤其是本金尚不充足、或者工作上的前進方向很明確的夥伴們，主業才是投入產出比更高的地方。
投資上的投入未必有回報，就算有回報也很可能不及主業的幫助，我們必須謹慎地衡量這件事兒的投入產出比。
這兩個信念，在未來的很多年我依然會堅持下去，這也是十年之約實證的理念。
但經過這次的復盤，我發現的那個「缺」在於：
如果經過權衡，我們依然認為投資上的從 1 到 10 很重要，比如真心把投資作為一項事業（更享受賺錢的過程，而不僅僅是 YY 賺了錢如何花掉），或者總資產達到了一定數量，投資上的投入產出比變高，那麼作為一個在投資上有諸多盲點的弱者（散戶），我們的前進方向在哪？
和大家分享一下我最近的思考～
……
首先，我不會偏離前面的兩個信念，不會在自己不擅長、並且可以通過合作解決問題的領域浪費時間。跟人躺賺依然是我投資的絕對重點，作為一個弱者，先考慮不是如何賺大錢，而是先能穩穩拿到平均水平的收益。
在清楚自己劣勢的前提下，再來思考我們可能的優勢是什麼，來確定一個前進的方向。
1、相比於糾結選股、擇時和預測行業發展（大部分股民在幹的事兒），把目光擴展到更多類別的資產（比如這次的可轉債），更適合散戶，競爭也要小得多。
而且如果關注的資產類別偏少，還會被「止盈」這個問題困擾，很多投資是沒有明確的止盈點的。但如果關注更多資產類別，卻能以買代賣，找到更好的投資來取代已經每那麼便宜的投資。
很打動我的幾句話：
我每年要保證自己新學習掌握一到兩種新的投資工具（@沈潛）
如果你是一名獵手，那麼長期來看，是「狩獵技巧」和「狩獵範圍」這兩個因素共同決定了你的收穫（@劉誠）
任何一年都至少會有兩次發生並可以被抓住的大機會（@E 大）
2、我們之所以有機會在投資中撿到便宜貨，一定是因為大多數人都不看好 ta。也是因為大多數人都不看好 ta，我們更難抓住這些機會，因為每個人都在試圖證明這筆投資的前景是多麼的堪憂。
散戶在獲取信息上的優勢不在於獨家來源，你所知道的信息一定是別人都知道的。散戶的優勢在於屏蔽噪音，我們可以通過選擇關注和取關屏蔽掉「大多數人」的看法，而專注於「小部分人」的觀點和行動。
3、但這樣還不夠，就像前面和大夥說的，避免犯大錯比發現好機會更重要，「投資是一場輸家遊戲，少犯錯的意義遠大於高明的次數」。所以不管再好的機會，我都會設置一個倉位的上限。
而且我發現給每類投資設置上限還順便解決了一個難題——這些年，我所面臨最多的局面不是有錢不知道買啥，而是手裡的錢太急着投資出去，等到真正的大機會出現時，手裡子彈反而不太夠了。
一方面，每筆投資都存在上限，這就限制了現金的消耗速度，給未來的機會留好子彈。而另一方面，真的系統性機會出現時（比如 2018 年），值得考慮的投資會非常多，也不至於每筆投資的倉位限制而買得過少。
……
匹配上我最近在做的事兒：
1、在擴大狩獵範圍這個問題上，我最先開始學習的還是當時最遺憾的可轉債。大致的策略已經規劃好了，但因為可轉債現在整體還是高估，可能要等以後跌下來才能開始行動。
然後就是擴大對資本市場和策略的關注，關注更多的市場，比如港股，更多的策略，比如網格和期權。
2、然後是屏蔽噪音，投資上我在關注一些「大部分人的噪音」和「小部分人的行動」區別很大的機會：
當中概被吐槽成「中丐」的同時，已經開始接近回撤 70～80% 的經驗公式。
當港股被質疑「邊緣化」的同時，低估藍籌們的 PB 估值正史無前例的便宜。周末看了一下，港股高股息率指數的股息率還在歷史最高區間。
當葛蘭的中歐醫療被罵的同時，很多關注醫藥指數的投資者已經開始考慮建倉區間的問題了……
恒生高股息率指數的股息率在近十年的最大值區間
3、就像前面說的，保證平均收益（從 0 到 1），不犯大錯才是最重要的事兒，先立於不敗。所以跟投躺賺之外的投資（從 1 到 10），我目前還控制在不超過總資產的 30%。而在這個基礎上：
中概互聯雖然便宜，但不確定性也很大，所以我不會買超過總資產的 7～10%（當前大約 6%，雖然空間不大了，但還可以考慮通過網格降低成本）；
海外收入我都在參與港股高股息率指數，最新的股息率 7% 雖然相比於最高點的 8% 稍微降了一些，但也依然是歷史新高區間，0.5 PB。確定性就比較高了，我的倉位上限在 10～15%。
醫療指數我雖然在觀察，也買了一咪咪，但不會買很多。因為這件事兒，我相信我在跟投躺賺的基金經理和主理人們，他們會做得比我更好。
最近的一點思考和行動，供大家參考～
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風險提示：本文不構成投資建議，只是我個人投資中的觀察和思考。大夥參考為主，投資最終還是要獨立決策，畢竟我也可能是錯的。
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