鑽石舞台

2021下半年啟動新一輪海風機組招標

2021年9月華潤電力蒼南1#海上風電項目開啟海風平價後的首次風機招標，隨後海風機組招標節奏繼續加快。

一方面，目前中標最低價為浙能台州1號海上風電項目3548元/kW（含塔筒），相較平價前的5000~6000元/kW已有大幅下降；另一方面，機組的持續招標已表明業主方對於海風投資的高漲熱情。

海風項目儲備豐富

海風項目從最前期的測風到最終的併網裝機需3~4年時間，早期的項目儲備對於後續裝機量提供一定的保障。根據各省的重點項目、競配公告，廣東、江蘇、浙江等省份正在開工或儲備項目達53.07GW。

長期來看，沿海各省「十四五」新增海上風電規劃達44.30GW，年均8.86GW，相較「十三五」期間年均裝機1.69GW大幅提升。

電線電纜是輸送電能、傳遞信息、實現電磁能量轉換所不可缺少的基礎性器材。

按照產品用途可分為電力電纜、裸導線、電氣裝備用電纜、繞組線及通信電纜、光纜。

2015~2020年我國電線電纜行業銷售收入呈波動趨勢，隨後受製造業去產能等影響行業規模出現下滑；隨着我國對新能源等投資的加快，行業開始緩慢復甦，2020年電線電纜銷售收入達1.57萬億元，同比增長12.14%；據電線電纜網，預計到2024年規模有望達到1.90萬億元，2020~2024年複合增速達4.89%。

海纜是海上風電項目建設的重要組成部分，承擔向陸上電網傳輸電力的功能。根據4COffshore數據，我國海纜交付量從2014年的158km增長至2020年的2904km，年均複合增速62.45%。

資質認證壁壘

國內海纜在投用前一般需要花費1年以上的時間完成型式試驗和預鑑定試驗；

生產技術壁壘

海纜所處環境複雜，對材料選擇、結構設計、生產工藝、質量管控要求更高。此外，超高壓或柔直方案對海纜企業的生產技術經驗、軟接頭技術提出了更高的要求，歷史具備相關成績的企業有望快速打入超高壓、柔直海纜市場，獲取更高份額。

設備、碼頭及資金壁壘

建設VCV立塔交聯生產線、碼頭開發建設、獲取敷設船對於企業從事高壓海纜的生產和銷售是必須項；東方電纜新產能基地耗資15.05億元，投資回收期長達7.47年。

以東方電纜、中天科技、亨通光電為首的海纜企業占據90%的市場份額，且具備超高壓交流、柔性直流海纜的科研以及工程交付經驗，二梯隊（寶勝股份、漢纜股份）、三梯隊（萬達海纜、太陽電纜、起帆電纜）份額較小，主要參與35~220kV市場競爭。

伴隨着「十四五」海風的快速成長，三類企業均進入新一輪擴產期，集中於廣東、山東、江蘇、浙江等省份。

東興證券認為，行業高速成長時代，清晰競爭格局下具備領先優勢的龍頭企業將率先受益。

看好技術實力遙遙領先、戰略布局廣泛、產能布局雄厚及配套海洋設施充足，有助於打造一體化完整產業鏈的龍頭企業東方電纜。