撲克投資家 - 「妖鎳」下的青山控股－鑽石舞台

妖鎳傳萬里，青山嘯西風；風控千古義，自有研修功！

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來源|綜合浙股、海通國際等

編輯|撲克投資家，轉載請註明出處

本文僅為作者個人觀點，不代表撲克投資家立場

資本運作多可怕，倫鎳、青山控股給國內資本上了一課。

按照深圳市厚石天成投資總經理侯延軍在接受媒體採訪時的介紹，具體過程是這樣子的：

1.青山集團作為俄羅斯鎳礦大客戶，為減少價格波動帶來合約風險，在倫敦採取套保交易，開出20萬噸鎳空單，這是正常操作。

2.然後倫敦停了俄羅斯的交割資格

3.青山集團拿不出空單對應庫存，被嘉能可盯上，逼倉開始

4.接着倫鎳一天晚上漲90%，加上槓桿，青山集團這次套保單子可能把幾年利潤虧完了，而且人家只是鍵盤敲幾下就吸走了中國冶煉集團的血汗錢。

5.青山集團是華友鈷業重大合作商，此次事件已經波及華友鈷業，華友鈷業開盤幾分鐘閃崩跌停，由於新能源汽車鎳礦占比高，其他鋰礦原材料也可能被狙殺，所以天齊鋰業，寧德時代一大批新能源公司，今天暴跌，整個資源股公司都被波及，包括銅鋁鋅一大批交割單位是海外國家的。

對此青山控股回復媒體表示：正在準備材料，之後將統一作公開回應。

金融收割無處不在，稍有不慎，就被資本拿走。極端行情之下，給各位投資者普及關於青山控股的一些基本知識。

引子

倫敦金屬交易所(LME)鎳出現暴漲行情，關於國內青山控股集團持鎳空頭期貨合約被逼倉的傳言不脛而走。

在持續緩慢上漲之後，昨晚，倫敦金屬交易所的「妖鎳」突然出現暴漲行情，最高漲幅90.19%，創歷史新高。收盤為50905美元/噸，上漲76.03%。

據傳持有空單的青山控股，正面臨生死考驗……

昨夜，項光達或許一夜未眠。他是世界500強民營企業青山控股的掌門人，浙江最神秘、低調的富豪之一，資產數百上千億元。

以下是彭博社2月15日的一篇舊文《「大佬」交易員對陣神秘鎳囤貨商》（圖片為浙股所加）。

正文

在中國商品圈，他是眾所周知的「大佬」——他擁有全世界最大的鎳生產企業，並且從不擔心押注巨資在市場的下一步方向上。

現在項光達正成為市場的焦點，近些年來他不斷在一個全球對抗環境變化的重要元素上引發市場的大幅波動。

據知情的人表示，一方面，項和他的一些生意夥伴，已經在鎳的衍生品市場上積累了大量空頭頭寸，用來對沖他們在鎳生產過程中可能的價格下跌的風險。

另一方面，倫敦金屬交易所數據顯示，有一名身份不詳的鎳庫存持貨商，持有至少倫敦金屬交易所（「LME」)一半的庫存（截至2022年2月9號）。

隨着市場對這個LME鎳持貨商身份興趣的上升，項發現他自己正陷於一個不尋常的處境：他正站在大勢的對立面上。

鎳價在去年飆升超過25%，並在上個月觸及歷史十年來的新高。電動車電池市場對鎳的需求大幅增長，而市場指標顯示鎳的供應處於緊張的態勢。LME鎳庫存已經下降至2019年以來的新低，而現貨價格對3月合約的溢價已經觸及新高。

「LME有點被擠倉了」，倫敦麥格理證券資深商品諮詢師JimLennon提及。

這一事件突顯了鎳市場中少數參與者的巨大影響力，埃隆馬斯克曾經提到鎳原料的短缺是影響電動車電池生產的最大障礙之一。項近幾年已經成為鎳市場價格波動的關鍵人物，在2019年通過從LME倉庫大幅提現貨來推注價格大幅上漲，在2021年又通過宣布在印尼找到了更便宜的方式生產新能源用鎳，而短暫的促發了一個鎳價格的下跌。

目前尚不清楚鎳價上漲對項所擁有的青山控股集團有限公司的持倉產生多大風險。但如果漲勢持續，該公司的空頭頭寸可能會抵消其部分生產利潤。青山在多次詢問請求中不予置評。

這家由項和他的妻子何秀琴創立的公司開始於1980年代末期，當時他們在中國東部城市溫州從事汽車門窗框架的生產。該公司因為率先大規模使用鎳生鐵來生產不鏽鋼成為行業龍頭企業。鎳生鐵是一種半精煉產品，是生產不鏽鋼過程中金屬鎳的低成本替代品。

青山公司去年宣布計劃使用替代工藝，用之前生產不鏽鋼的原材料來生產電池級用鎳，消息給去年的鎳市場帶來了大幅波動。

該公司目前正在運營三條高冰鎳生產線，每月產能約為3,000噸。其目標是在2022年10月前，將年化產量將達到10萬噸。如果成功，青山將解決電池生產的最大瓶頸之一，並可能給鎳價帶來下行壓力。

據一位知情人士透露，該公司去年開始建立空頭頭寸，部分原因是項想對沖產量增長，並認為鎳價的上漲勢頭會消退。青山在印尼的生產成本低於每噸10,000美元，而LME的基準價格超過23,000美元。

這是青山在印尼的生產設施之一。

不過就目前而言，幾乎沒有跡象表明鎳市場價格會下跌。高盛集團上個月預測，今年鎳需求將超過供應3萬噸，高於早先估計的1.3萬噸。

根據倫敦交易所的每日數據，這家身份不詳的庫存商持有LME監測的鎳倉單的50％至80％。LME倉單的持有者可以依據倉單來提取現貨，交易所的報告的持倉集中在區間內，而不是精確數字。

這個頭寸已經維持了近一個月，這是一個相對較長的時間段，表明庫存持有者要麼是非常看好鎳的市場，要麼可能是自己未來的現貨供應合約所需要的囤貨。「我認為發生的部分原因是，由於電池市場的增長迅速，市場有點慌忙囤貨，」Lennon說。

最重要的問題是，項是否會繼續與多頭一爭高下，還是平掉空頭頭寸。這位中國大亨面臨的一個難題是：由於他生產的鎳產品不符合與倫敦金屬交易所（LME）期貨合約的交割條件，因此他的期貨空頭與他生產的產品不是一個完美的對沖。這意味着，如果他被迫增加保證金或者進行移倉，這些空頭會耗費他的大量的現金流。

有一些間接證據表明，項還沒有準備好放棄。隨着LME期貨合約3月DATE之前到期的合約的持倉在減少，後面遠期的期貨合約的持倉在增加。這也可能說明，項和他的夥伴們做好了長期戰鬥的準備。

一文了解青山控股

倫敦金屬交易所(LME)鎳出現暴漲行情，關於國內青山控股集團持鎳空頭期貨合約被逼倉的傳言不脛而走，此文為海通國際關於青山控股的介紹。

青山控股是一家專門從事不鏽鋼生產的民營企業，已形成了從鎳礦開採、鎳鐵冶煉到不鏽鋼冶煉、不鏽鋼連鑄坯生產及不鏽鋼板材、棒線材加工的全產業鏈布局，同時生產新能源領域的原材料、中間品及新能源電池，主要應用於儲能系統和電動汽車等領域。

目前公司不鏽鋼生產基地遍布福建、廣東、浙江等國內主要沿海地區，海外則布局在印尼、印度、美國和津巴布韋等地，擁有8大生產基地。

公司主營業務包括不鏽鋼和新能源產業鏈。根據公司披露，其鎳當量產量將在2021年達到60萬噸，2022年達到85萬噸，到2023年將躍升至110萬噸。

上遊資源：鎳鐵業務，布局印尼紅土鎳礦

青山控股在國內的鎳鐵業務主要通過福建青拓集團進行布局。目前，青拓集團已形成年產180萬噸鎳合金的生產能力。國外業務則通過印尼青山園區（IMIP）和緯達貝工業園（IWIP）實現，總產能超過350萬噸/年。

下游傳統業務：不鏽鋼生產

2020年青山控股不鏽鋼粗鋼產量達1080萬噸，產能超過1000萬噸。根據公司官網，青山控股於2008年3月建立了世界第一條RKEF-AOD不鏽鋼一體化生產線，此後開始在國內布局不鏽鋼生產基地。目前公司在國內擁有浙江、福建、廣東三大生產基地，主要生產不鏽鋼粗鋼、熱軋、冷軋等。境外不鏽鋼布局則主要分布在印尼青山園區，並且基本實現不鏽鋼一體化生產。

發展重點：新能源布局

鑑於新能源汽車產業正在高速增長，青山集團依託於豐富的上遊資源優勢，於2017年開始布局新能源行業，並從上游鎳礦開採和下游新能源產品製造兩方面，力圖打造「鎳鈷礦產資源開採-濕法冶煉-前驅體-正極材料-電池應用」新能源全產業鏈。目前公司已經攜手華友鈷業和格林美，在印尼開發紅土鎳礦，用以建設新能源電池鎳資源原料製造體系；攜手徐工集團，入局新能源汽車行業。此外還與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議，約定青山實業將於2021年10月開始一年內向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳。

青山控股：不鏽鋼龍頭企業

（1）公司基本情況介紹

根植於不鏽鋼產業，並向新能源領域拓展。青山控股是一家專門從事不鏽鋼生產的民營企業，已形成了從鎳礦開採、鎳鐵冶煉到不鏽鋼冶煉、不鏽鋼連鑄坯生產及不鏽鋼板材、棒線材加工的全產業鏈布局，同時生產新能源領域的原材料、中間品及新能源電池，主要應用於儲能系統和電動汽車等領域，是全球最大鎳鐵和不鏽鋼生產商之一，也是國內不鏽鋼和鎳鐵資源龍頭企業。

不鏽鋼生產基地遍布海內外。目前公司不鏽鋼生產基地遍布福建、廣東、浙江等國內主要沿海地區，海外則布局在印尼、印度、美國和津巴布韋等地，擁有8大生產基地。境內包括福建青拓、廣東陽江和浙江青田生產基地，境外則擁有印尼莫羅瓦利工業園區（IMIP）、印尼緯達貝工業園區（IWIP）、美國匹茲堡A&T Stainless. LLC、印度古吉拉特工業園區、津巴布韋中非冶煉生產基地。

青山控股起步於20世紀80年代，先後創辦浙江甌海汽車門窗製造公司、浙江青山特鋼公司等公司，於2003年6月註冊成立為第一大集團公司。此後又相繼成立上海鼎信投資集團、青拓集團、永青集團、永青科技等公司，目前已形成五大集團公司，下轄300餘家子公司。

截至2018年9月，公司註冊資本28.00億元，鼎信投資持有公司23.70%股權，為公司第一大股東，項光達和青山管理分別持股22.30%和11.50%，項光通等自然人合計持股42.50%。公司實際控制人為自然人項光達。

（2）主營業務包括不鏽鋼和新能源產業鏈

不鏽鋼製造。青山控股起步於不鏽鋼產業，主要從事鎳鉻礦採掘及不鏽鋼生產業務。目前公司已經形成了貫穿不鏽鋼上中下游的產業鏈，並擁有超過1000萬噸不鏽鋼粗鋼產能、30萬噸鎳當量鎳鐵產能。根據公司披露，其鎳當量產量將在2021年達到60萬噸，2022年達到85萬噸，到2023年將躍升至110萬噸。

新能源電池業務。依託豐富的上遊資源優勢，青山於2017年開始進軍新能源行業，力圖打造「鎳鈷礦產資源開採-濕法冶煉-前驅體-正極材料-電池應用」新能源全產業鏈。目前公司已經攜手華友鈷業和格林美，在印尼開發紅土鎳礦，用以建設新能源電池鎳資源原料製造體系；攜手徐工集團，入局新能源汽車行業。此外還與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議，約定青山實業將於2021年10月開始一年內向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳。

上遊資源：鎳鐵業務，布局印尼紅土鎳礦

鎳礦需求預計將保持增長。目前鎳的消費結構中，不鏽鋼是鎳的最大消費領域，占比達80%，電池占比5%，其他行業用鎳占比15%。在三元電池正極材料領域中，由於高鎳材料能量密度較高，且相較於鈷的價格較低，具有廣闊的市場前景。隨着新能源汽車產業的高速增長，有望明顯促進高鎳三元材料對鎳資源的需求。

國內項目

青山控股在國內的鎳鐵業務主要通過福建青拓集團進行布局。青拓集團是青山實業旗下五大集團之一，旗下有鼎信實業、青拓鎳業、青拓實業股份、鼎信科技、青拓物流等26家子公司。目前，青拓集團已形成年產180萬噸鎳合金的生產能力。

（1）青拓50萬噸鎳鉻鐵合金項目

青拓50萬噸鎳鉻鐵合金項目是青拓400系項目之一，總投資12.5億元，用地400畝，於2016年5月開工建設，2017年11月建成試生產，建設年產50萬噸鎳鉻合金生產線全面達產後，可實現年產值20億元以上。該項目的鎳合金中鎳含量2%，鉻含量4%。

（2）福建青拓生產基地：福安市青拓系列項目

青拓集團於2008年入駐福建寧德市福安灣塢半島。福安市灣塢工貿集中區主導產業包括：不鏽鋼產業、港口物流業、裝備製造業及能源產業。目前，福安市青拓系列項目已形成了年產鎳鐵130萬噸的生產能力，主要生產單位包括福建鼎信實業和福建鼎信鎳業。

1、福建鼎信實業有限公司

福建青拓集團於2008年6月在福安市籌建了福建鼎信實業有限公司，福建鼎信實業有限公司在福安市灣塢半島工業集中區建設年產鎳點11%的30萬噸鎳鐵合金及配套深加工項目。項目分三期建設，一期工程為年產10萬噸粗製鎳鐵合金建設項目；二期為年產20萬噸粗製鎳鐵合金，同時合併一期產能精製成50萬噸精製鎳鐵合金建設項目；三期工程為80萬噸不鏽鋼卷熱軋、退火、酸洗工程及高鎳礦預處理工程。

2、福建鼎信鎳業有限公司

福建鼎信鎳業有限公司建設有年產100萬噸粗鎳鐵合金及深加工配套項目，整體項目生產能力為：粗製鎳鐵合金100萬噸並精製成鎳鐵合金300萬噸（100萬噸含鎳8%精製鎳鐵合金、100萬噸含鎳4%精製鎳鐵合金、70萬噸含鎳1%精製鎳鐵合金、30萬噸含鎳0.5%精製鎳鐵合金）。

項目共分為兩期，一期項目為年產粗製鎳鐵合金50萬噸並精製成鎳鐵合金100萬噸；二期項目為年產粗製鎳鐵合金50萬噸並精製成鎳鐵合金200萬噸。

中國印度尼西亞綜合產業園區青山園區（IMIP）

青山園區位於印度尼西亞中蘇拉威西省摩羅瓦里縣，占地超過2000公頃，緊靠省際公路﹐離海岸約1公里，與摩羅瓦里縣車行距離約60公里，與肯達里市車行距離約260公里。

園區土地所有者以及園區管理者為印尼經貿合作區青山園區開發有限公司，該公司由上海鼎信投資（集團）公司和印尼八星集團公司合資設立，分別持股66.25%和33.75%。

印尼青山園區是以鎳礦開採冶煉、不鏽鋼深加工、軋鋼生產等為主導產業，火力發電為輔的工業園區。園區目標建設成為以「鎳鐵＋不鏽鋼」一體化為主體的鎳、鉻、鐵礦資源綜合開發利用型產業園區，逐步形成從不鏽鋼上游原料鎳礦開採、鎳鐵冶煉、不鏽鋼冶煉，到下游棒線板材加工、鋼管制造、精線加工及碼頭運輸、國際貿易等完整產業鏈。

截止到2020年10月，已有16家企業入駐印尼青山工業園區。

（1）蘇拉威西礦業投資有限公司SMI

蘇拉威西礦業投資有限公司成立於2009年10月，為上海鼎信投資（集團）有限公司與印尼八星投資有限公司合資設立，主要業務為開發印尼蘇拉威西島摩洛哇麗縣近4.7萬公頃的紅土鎳礦。

在礦業開發的同時，公司也籌備建設了鎳鐵冶煉廠項目，即SMI年產30萬噸含鎳10%—11%的鎳鐵冶煉及配套2x65MW火力發電項目（「SMI項目」），為印尼青山園區首個入園項目。

SMI項目採用迴轉窯—礦熱電爐工藝（RKEF），建設有4條RKEF生產線，選用印尼鎳含量1.8-2.0%的紅土鎳礦，生產10%-11%鎳含量鎳鐵，產能可達每年30萬噸，鎳金屬含量達3萬噸。項目於2013年7月開工建設，2015年1月竣工試生產，2015年5月正式投產。

（2）印尼廣青鎳業有限公司GCNS

印尼廣青鎳業有限公司是中國印尼綜合產業園區青山園區內的第二個入園項目，於2014年8月，由廣東省廣新控股集團有限公司、廣東吉瑞科技集團有限公司、印尼經貿合作區青山園區開發有限公司等公司合資設立。

公司在印尼中蘇拉威西省摩洛哇麗縣投資建設有年產60萬噸鎳鐵、100萬噸不鏽鋼、200萬噸不鏽鋼熱軋及其配套2x150MW火力發電項目，項目總投資10.35億美元。

對於年產60萬噸鎳鐵冶煉及其配套2x150MW火力發電項目，公司建設8條RKEF鎳鐵冶煉生產線，用地面積達86公頃，總投資逾10億美元，年產鎳當量6萬噸的鎳鐵合金60萬噸。

項目於2014年5月2日開工，2015年12月5日出鐵試產，鎳鐵項目於2016年4月投產、鎳鐵精煉項目於2016年6月進行試生產，並已達到預期設計要求。

（3）印尼青山不鏽鋼有限公司ITSS

印尼青山不鏽鋼有限公司於2014年12月，由青山控股集團有限公司、瑞浦科技集團有限公司、印尼經貿合作區青山園區開發有限公司等公司合資設立。

公司在印尼中蘇拉威西省摩洛哇麗縣投資建設有年產60萬噸鎳鐵、100萬噸不鏽鋼冶煉廠及2×350MW燃煤發電廠項目。

公司的年產60萬噸鎳鐵項目建設有8條RKEF鎳鐵冶煉生產線，擁有鎳金屬量6萬噸，共分成兩期建設。一期30萬噸鎳鐵項目已經於2016年12月礦熱爐通電試生產。另外30萬噸的項目於2017年4月建成投產。

（4）印尼瑞浦鎳鉻合金有限公司IRNC

印尼瑞浦鎳鉻合金有限公司於2016年2月，由青山控股集團有限公司、瑞浦科技集團有限公司、印尼經貿合作區青山園區開發有限公司在印尼合資設立，主要建設有年產60萬噸鉻鐵（配套熱回收焦化）及70萬噸不鏽鋼冷軋項目（IRNC項目）。

IRNC項目用地40公頃，採用優化的豎爐/迴轉窯氧化球團-密閉鉻鐵電爐的冶煉工藝，選用南非鉻礦冶煉鉻鐵，產能可達每年60萬噸鉻鐵，含鎳金屬量達6萬噸。項目還採用清潔型熱回收臥式煉焦工藝，建設有60萬噸熱回收焦化，以滿足青山園區內冶煉項目對高質量碳質還原劑的需求。

項目總投資4.6億美元，於2016年5月開工建設， 2018年二季度竣工試生產。但是根據Roskill，該青山鉻鐵廠目前在運營產能只有30萬噸/年，2020年產量只有20萬噸。

（5）印尼青山鋼鐵有限公司TSI

印尼青山鋼鐵有限公司於2016年12月，由上海鼎信投資（集團）有限公司（持股80%）與印尼八星礦業有限公司在印尼合資設立，投資建設有年產50萬噸鎳鐵項目（TSI項目）。

TSI項目採用成熟的高爐冶煉工藝，具有成本低、能耗低、產量高，工藝成熟、技術風險小等特點。項目生產的鎳鐵產品將採用熱裝熱送方式，直接供應青山園區內現有的不鏽鋼冶煉項目生產200系列不鏽鋼，從而形成更完整的產業鏈。

TSI項目年產鎳鐵50萬噸，總投資約1.19億美元，於2016年12月開工建設，2018年二季度投產。

（6）印尼恆嘉鎳業HNI

印尼恆嘉鎳業於2018年1月，由Nickel Mines Limited（持股80%）與上海鼎信（持股20%）合資成立。

印尼恆嘉鎳業建設有年產15萬噸鎳鐵項目，擁有位於印尼中蘇拉威西省Morowali縣6249公頃鎳礦礦區的合法礦權，並建設有兩條42000kva產線。第一條產線為2017年公司（60%）與上海鼎信（20%）以及上海萬祿（20%）簽署合同總投資兩億美金，在印尼青山園區進行的合作建設。第二條產線是2018年6月，由NML與上海鼎信再次簽定的MoU合作建設冶煉廠中做的投資項目。

公司的年產15萬噸鎳鐵項目於2018年2月10日開工建設，並於2019年3月正式投產並達產。

（7）印尼仁嘉鎳業RNI

印尼仁嘉鎳業於2018年8月，由Nickel Mines Limited（持股80%）與上海鼎信（持股20%）合資成立。公司建設有年產15萬噸鎳鐵項目，於2019年6月正式投產並達產。

（8）印尼華新鎳業公司WNII

印尼華新鎳業公司由華新麗華（持股50%）、印尼NEWHono投資私人有限公司、Perlux投資私人有限公司等公司合資設立，並在青山園區建設有年產3-3.6萬噸鎳的鎳生鐵項目。

該項目總投資額達5億美元，其中建廠成本3.5億美元，年產能為3-3.6萬噸鎳。2021年7月，位於印尼青山園區內的40#電爐成功送電投產，意味着印尼華新鎳業4台電爐全部建成並順利投產。

緯達貝工業園（IWIP）

緯達貝工業園位於印度尼西亞北馬魯古省中哈馬黑拉地區的緯達縣，是繼青山印尼莫羅瓦利工業園區後，青山集團在印尼建設的第二個工業園區。工業園一期於2020年第一季度開始運營。

緯達貝工業園着力建成以鎳鐵產業鏈為主導的產業集群，是印度尼西亞第一個旨在利用礦物生產、加工電動車輛電池原材料的綜合性工業區。

（1）緯達貝鎳業公司WBN

緯達貝鎳業公司由青山集團和Eramet合資成立，青山集團擁有57%的股權。項目由青山集團接管加工基礎設施的建設和運營，Eramet負責採礦業務。合資企業建設有鎳礦精煉加工廠，採用火法冶煉/RKEF技術，年產能為300萬噸鎳鐵。

緯達貝項目鎳礦壽命預計長達 50 年，於2019年10月開始運營。緯達貝鎳業一期工程於2020年5月全面投產，於2020年生產了340萬濕噸的鎳礦石，其中青山集團權益產量為190萬濕噸。根據生產指引，2021年該項目計劃生產超過600萬濕噸鎳礦石。

（2）雅石印尼投資有限公司

雅石印尼投資有限公司成立於2018年，由振石控股集團有限公司、上海鼎信投資（集團）有限公司和浙江華駿投資有限公司合資建設。主要建設有年產30萬噸鎳鐵項目。

雅石一期項目由4條鎳鐵冶煉生產線組成，全面投產後可實現年產3.5萬噸鎳金屬當量。項目於2019年3月15日正式開工，2020年10月雅石印尼公司年產30萬噸鎳鐵項目全線投產。

振石集團雅石二期項目主要建設完成年產3.5萬噸鎳金屬生產線及配套建設1X250MW燃煤發電廠。目前該項目已在政府部門完成備案。

（3）印尼友山鎳業有限公司

印尼友山鎳業有限公司由華友集團、青山集團和盛屯礦業合資設立，青山集團通過在香港設立的子公司恆通亞洲科技有限公司，擁有友山鎳業17.85%的股權。

友山鎳業在緯達貝工業區建設有年產3.4萬噸鎳金屬量高冰鎳項目，項目地南臨省道及鎳礦外運碼頭，交通便利。該項目為火法冶煉系統，建設4台乾燥迴轉窯、4台焙燒迴轉窯、4台礦熱電爐，預計年產4.359萬噸高冰鎳，含鎳量3.4萬噸。根據項目可研，項目建設周期二年，於2020年9月投產，投產後第一年達產70%，第二年達到設計產能，生產期16年。

（4）華科鎳業印尼有限公司

華科鎳業印尼有限公司為青山集團和華友鈷業設立的合資企業，其中青山集團持股30%。華科鎳業建設有年產含鎳金屬量4.5萬噸的高冰鎳項目。

高冰鎳項目建設內容包括4台乾燥窯、4台焙燒迴轉窯、4台礦熱電爐、4台P-S轉爐及配套設施，配套建設250MW燃煤電廠。2021年3月，印尼緯達貝6×250MW火力發電項目華科鎳業6#爐首根立柱開始吊裝，標誌着華科鎳業電廠鍋爐鋼結構進入安裝階段。

下游傳統業務：不鏽鋼生產

青山控股不鏽鋼市占率超1/3。根據Wind統計數據，全球不鏽鋼粗鋼產量在2020年有所下滑，但總體保持上升態勢。2020年全國不鏽鋼粗鋼總產量為3013.9萬噸，同比增長2.51%，占比近全球60%。其中青山控股不鏽鋼粗鋼產量達1080萬噸，約占中國市場供應量的35.8%。

國內

根據公司官網，青山控股於2008年3月建立了世界第一條RKEF-AOD不鏽鋼一體化生產線，此後開始在國內布局不鏽鋼生產基地。目前青山控股在國內擁有浙江、福建、廣東三大生產基地，主要生產不鏽鋼粗鋼、熱軋、冷軋等。

（1）浙江生產基地

青山實業浙江生產基地位於浙江省麗水市青田縣，是青山實業的不鏽鋼長材生產基地。基地主要生產單位為瑞浦科技集團，擁有不鏽鋼年煉鋼產能50萬噸，擁有兩條裝備先進的棒線材熱連軋生產線，年軋制能力80萬噸。

（2）福建青拓生產基地

在不鏽鋼生產方面，目前青拓集團已形成年產不鏽鋼470萬噸、不鏽鋼熱軋80萬噸、冷軋30萬噸的產能。

其中，年產30萬噸不鏽鋼冷軋薄板項目為福建青拓上克不鏽鋼有限公司建設。福建青拓上克不鏽鋼有限公司成立於2016年8月，由青拓集團與上海克虜伯不鏽鋼有限公司聯合創建。該項目於2016年9月開工建設，第一條生產線於2017年9月建成並試產，並於2018年7月底全面建成達產。

（3）廣東生產基地

青山實業廣東生產基地位於廣東省清遠市和陽江市，是青山實業主要的窄帶鋼生產基地和採用鎳鐵/不鏽鋼—體化生產技術的大型不鏽鋼煉鋼基地。主要生產單位有清遠基地和陽江基地。

中國印度尼西亞綜合產業園區青山園區（IMIP）

（1）印尼廣青鎳業有限公司GCNS

印尼廣青鎳業有限公司的GCNS項目採用「RKEF+AOD一體化工藝」，即使用RKEF技術生產鎳鐵鐵水，且鎳鐵鐵水熱裝熱送直接到AOD爐冶煉不鏽鋼，從而實現不鏽鋼連續一體化生產。

GCNS項目包括兩個不鏽鋼生產項目，分別生產不鏽鋼連鑄坯和不鏽鋼熱軋。

其中，年產100萬噸不鏽鋼連鑄坯項目總投資1.2億美元，用地9公頃，於2015年3月開工建設，2016年6月竣工試投產，2017年7月6日正式投產。

另一個項目為1780熱軋項目。該項目占地約10公頃，年產300萬噸熱軋黑皮鋼卷，於2015年12月18日開工建設，2017年7月9日正式投產。

（2）印尼青山不鏽鋼有限公司ITSS

印尼青山不鏽鋼有限公司除了年產60萬噸鎳鐵項目外，還建設有年產100萬噸不鏽鋼項目。該項目採用RKEF+AOD一體化工藝，於2015年7月開工建設，2016年6月實現投產。

（3）印尼瑞浦鎳鉻合金有限公司IRNC

結合青山園區的長期發展戰略及上下游一體化趨勢，印尼瑞浦鎳鉻合金有限公司配套建設有70萬噸不鏽鋼冷軋項目。項目鉻鐵產品送至青山園區內的其他項目直接冶煉不鏽鋼，極大降低了生產成本。

發展重點：新能源布局

新能源汽車是鎳下游未來主要需求。根據Wind統計數據，我國新能源汽車的產銷量每月基本持平。2021年3月以來，產銷量即突破每月20萬輛的規模，並保持持續增長態勢。鑑於新能源汽車產業正在高速增長，青山集團依託於豐富的上遊資源優勢，於2017年開始布局新能源行業，並從上游鎳礦開採和下游新能源產品製造兩方面，力圖打造新能源全產業鏈。

上游

（1）華越鎳鈷（印尼）有限公司HYNC

華越鎳鈷（印尼）有限公司成立於2018年12月，由華友鈷業、青創國際、沃源控股和LONG SINCERE在印尼合資設立。合資公司建設有年產6萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷項目。

華越鎳鈷（印尼）濕法項目位於印度尼西亞蘇拉威西島摩洛瓦里縣青山工業園，採用國際最先進的第三代高壓酸浸工藝從紅土礦中提煉氫氧化鎳鈷。該項目於2020年3月開工建設，由中國化學工程海外總承包建設，分為兩個階段實施。第一階段為建設年產3萬噸鎳金屬量的紅土鎳礦濕法冶煉項目；第二階段為擴產至年產6萬噸鎳金屬量的紅土鎳礦濕法冶煉項目。項目規劃投資總額12.8億美元，該項目預計於2021年年底建成試產。

（2）青美邦新能源材料有限公司QMB

青美邦新能源材料有限公司成立於2019年1月，由格林美、寧波邦普、IMIP、阪和興業合資設立，其中IMIP持股10%。青美邦在青山園區建設有印尼紅土鎳礦年產5萬噸電池級鎳化學品（硫酸鎳晶體）項目。

青美邦項目對紅土鎳礦採取濕法化學冶煉技術，核心工序為高壓酸浸（HPAL）。2021年5月，三台560m³高壓反應釜（高壓酸浸的核心裝備）實現交付。該項目計劃於2021年內完成項目各項建設，2022年初投入運行。印尼鎳資源青美邦項目建成後，將首先配置「動力電池三元正極材料項目」對鎳資源項目的鎳鈷原料需要。

（3）中偉股份

中偉股份與青山控股於2020年11月26日完成相關戰略合作協議簽署，引入青山控股的控股子公司上海菁茂投資有限公司參與了公司IPO戰略配售。青山控股選擇中偉股份作為印度尼西亞工業園區鎳資源開發項目、銷售、擴產計劃的合作夥伴，這些項目預計2021-2030年總供應中偉股份鎳金屬當量30-100萬噸，占未來中偉公司年使用鎳金屬平均用量的10%-20%左右，協助中偉股份進一步完善產業鏈條。

2021年3月，青山實業又與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議。三方共同約定青山實業將於2021年10月開始一年內向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳。

下游

（1）新能源生產項目

青山集團攜手格林美，建設三元動力電池材料項目。福安青美能源材料有限公司由永青科技和格林美合資設立，其中永青科技擁有股權40%。合資公司建設有福安青美三元動力電池材料項目。

項目初期目標為年產 5 萬噸動力電池用三元前驅體材料及 2 萬噸動力電池用三元正極材料，未來依據全球市場需要調整產品結構並擴大生產規模。根據公司公告，2萬噸產能已於2021年7月份投入運行，後續3萬噸將於年內投入運行。

打造徐工青山新能源產業基地，入局新能源汽車。青山集團於2020年12月，同徐工集團簽訂項目，共同建設徐工青山新能源產業基地。該項目總投資約55億元，基地主要從事新能源汽車整車、動力電池（電芯、電池包）、電機電控系統以及其他零部件等的研發、生產、銷售和服務。