作者：方奕/黃維馳/郭胤含/田開軒
【報告導讀】:微觀交易結構上，滬深兩市成交額邊際抬升，行業成交集中度邊際回升；微觀交易行為上，兩融和ETF資金淨流入，北上資金淨流出。從倉位上看，各類基金倉位整體下降，均衡類小幅加倉。
1）市場「賺錢能力」回升：本期A股收益中位數為6.42%，91.89%股票上漲。2）市場交易熱度邊際抬升。近期滬深兩市成交額邊際回升。結構上，從換手率歷史分位看，消費者服務、醫藥、綜合金融板塊換手率分位數居高位，消費者服務換手率分位數超90%。通信、傳媒板塊。3）行業和個股層面成交額集中度邊際回升。本期行業和個股層面成交額集中度邊際回升。4）上證指數擁擠度上行。基於我們的研究顯示，上證指數、中證500、滬深300指數擁擠度均上行。
▶投資者微觀交易行為：槓桿資金淨流入
1）公募基金：新成立基金份額小幅上升；從業績表現上看，偏股型基金收益中位數為5.91%，97.94%的基金淨值實現上漲。從倉位上看，各類基金倉位整體下降，均衡類小幅加倉；2）私募基金：發行數量邊際抬升；3）銀行理財子產品：基礎資產中對權益資產的參與度小幅上行，「破淨」比例邊際抬升，贖回壓力抬升；4）兩融資金：資金淨流入，流入集中於醫藥、計算機、新能源版塊；5）北上資金：資金淨流出，消費板塊淨流出最大。其中，博弈型資金轉入為出，配置型資金持續流出；6）ETF：ETF資金淨流入，寬基綜合淨流入最多；7）資金需求：IPO發行規模、定增規模邊際回落，解禁規模回落，產業資本淨減持。▶風險提示：海外貨幣政策收緊超預期、全球疫情形勢超預期惡化、國內經濟下行加速、地緣政治不確定性
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負責領域：大勢研判/行業比較
執業編號：S0880520120005
陳熙淼：聯席首席策略分析師
負責領域：行業比較/大勢研判
執業編號：S0880520120004
黃維馳：資深策略分析師
負責領域：行業比較/大勢研判
執業編號：S0880520110005
蘇徽：資深策略分析師
負責領域：主題策略/行業比較
執業編號：S0880516080006
唐文卿：資深策略分析師
負責領域：主題策略/行業比較
執業編號：S0880522100002
郭胤含：策略分析師負責領域：大勢研判/行業比較執業編號：S0880122080038
張逸飛：策略分析師
負責領域：大勢研判/行業比較執業編號：S0880122070056
負責領域：行業比較/專題研究執業編號：S0880122070045
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