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有人曾經說過一句話，一個投資經理，假如從2018年以來一直堅持高收益城投策略，那麼他一定賺的盆滿缽滿；但假如他採取民企垃圾債策略，那可能沒幾天就被開除了。
在今年之前，市場一直是這麼演繹的，但最近情況貌似有了變化。
民企方面，最大的民企高收益供給方——地產的救助政策似乎終於起了效果，中債增接收民企報材料，龍湖儲架發行，協會祭出第二支箭，2500億蓄勢待發（某地產總裁朋友圈說第三支箭也已在弦上，但旋即刪除），這兩天做地產債的朋友可以說是過年了，人均30%收益估計不在話下。
與此同時，城投的境遇似乎不太好，弱資質地區一級依然難發，而最近傳出JG嚴查協議式回購的消息可能對城投二級市場造成重創，不少弱城投靠着JGH或自持苟延殘喘，嚴查協議式回購一事若成真，可能會導致大量弱城投難以質押，眼看年關在即，二級拋盤怕是會堆積起來。這也可能對城投一級市場形成負反饋，當一個地區的城投債二級有20%以上收益的時候，誰還去投它的一級呢。希望JG能控制好度，別搞出又一個小型的流動性危機出來。
信用債市場上，城投的表現一直秒殺民企，但這一次，似乎是天平第一次往民企方向傾斜。這也是很多人希望看到的，畢竟民企看的是基本面，城投看的是信仰，早一天打破信仰，讓屬於市場的回歸市場，才能迎來真正的寬信用。
最後放張圖，很能代表今天的市場狀況：
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