她的評論區也是一片哀鳴，都嚷着要贖回理財，不敢再買了。我發現很多人其實不太明白低風險銀行理財為啥會虧錢，因為銀行宣傳說這些理財產品買的資產大都是各種債券，債券不是到期就付利息麼？為啥會連本錢都能虧掉？債券的面值100元，上面寫的到期還本並付利息4塊錢，所以這張債券的「票面利率」是4%。但接下來A把這張債券轉手按101塊的價格賣給了B，對於B來說，雖然年底能拿到的利息還是4塊錢，但與它出的101塊本金相比，這份債券的「收益率」就變成了3.96%，於是B趕緊想把手裡的債券賣掉，但越着急債券越賣不上價，只能以95塊的價格打折賣給C。對於C來說，它相當於花95塊到年底就可以收回104塊，這張債券的「收益率」飆升到了9.47%。所以我們經常看到新聞中說「債券收益率飆升」並不是啥好事，因為它往往意味着有人正在割肉大甩賣。在這個交易過程中的B如果是一家基金公司或銀行理財產品，它原本用來買債券的錢是我們這些投資者湊出來的「債券基金」，基金的淨值就是它所購買的債券價值總和。當發生甩賣後，投資者們就會看到基金淨值出現虧損，有人不禁產生恐慌，就去找到B想把自己的錢要回來。但越甩賣越虧本，原本100塊的債券就繼續下跌，變成94塊，93塊，92塊……債券基金的淨值也因此越來越低。基金理財機構則是利用各種交易工具對債券做輾轉騰挪，從而實現最終收益能比固定利息還要再高一些。但只要有買賣就會有價格波動，每隔幾年當外界有點風吹草動，債券基金的淨值就會忍不住上躥下跳。如果是下半年才新買入的產品，碰上這種掉頭行情真是要開始虧本金了。
對這一輪債市下跌，大家猜測的原因有很多，比較常見的一個說法是因為防控政策調整，經濟有了復甦轉好的預期，於是市場的寬鬆政策可能會收緊。嗯，金融的投資邏輯有時候就是這麼不走尋常路，因為預期經濟要復甦，所以我的理財產品虧錢了……債券不會像股票那樣動不動就價格腰斬，因為人家到年底還是能收到本金利息的。在上一節中說的交易模型中，只要債券價格跌的足夠狠，就會有越來越多的機構去扮演C的角色，出手去買入抄底，債券價格也就跌不下去了。更關鍵的是，國家也顯然注意到這場不正常的波動了，昨天已經開始出錢救市了。其實這一輪迴撤在數據上可能還不如2020年的那一波兇猛，像我自己還是頭一回見到有產品能觸發巨額贖回上限……過去只是因為由銀行機構們替我們把這些短期的虧損波動給「人為熨平」了，如今這些虧損風險需要我們自己通過更長時間的持有才能撫平，像債券基金只要能持有一年以上，基本就是不會虧錢的。一年收益才3-4%，居然要我們承受有可能虧本的風險，這簡直是賺着賣白菜的錢，操着賣白粉的心……
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