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主講人：陳總核心要點：
1.高溫乾旱對水稻、玉米制種以及農作物產量造成一定影響。
2.公司預計今年10月份會有一批轉基因玉米審定品種落地。
3.近幾年水稻種企處於去庫存狀態，很多企業退出。
4.公司今年加大了制種面積，預計水稻的價格會有所上漲，會促進水稻種子價格的上升。
詳細紀要：
一、上半年公司基本情況
上半年公司實現營業收入7%的增長，實現銷售收入11.98億元，歸母淨利潤虧損2.98億元。
上半年虧損原因：
第一，美元兌人民幣匯率波動導致公司美元貸款損失1.17億元。美元貸款是指公司2017年聯合中信農業產業基金投資了11億美元，併購了美國陶氏在巴西的玉米種子業務。公司投入4億美金，占整個隆平發展35.7%的股權。今年上半年美元兌人民幣匯率從6.3升到6.8，給公司帶來了匯率損失。第二是投資損失，一部分聯營公司的業績出現了下滑，共有1.02億元。巴西隆平上半年是淡季，上半年營業收入有9億多元，虧損1億多元。折算下來，公司有4000萬投資損失。公司參股49%的世興科技在一級市場和二級市虧損了幾千萬，對公司的業績造成了影響。第三，上半年公司玉米研發投入增加了5000萬。其中有國家的項目，並且在轉基因開放前夕，玉米的投入也加大了。水稻方面，存貨資產計提了2000多萬元。
公司業務情況：
第一，公司的業務整體情況比較穩健。雜交水稻種子上半年營業收入實現5.2億元，同比下降15.9%，毛利率有所下降。玉米種子業務營業收入出現了同比增 長，毛利率也有所提高。主要是由於玉米行業較為景氣。公司品種和性狀優勢方面比較突出。並且公司在東北等玉米區域布局上得到了有效的突破。其他蔬菜、向日葵等相對比較平穩，沒有大起大落。第二，生物技術相關方面。公司上半年在玉米生物技術方面，增持了杭州瑞豐4.1%的股權。投資了海南綠谷，參股
17%。在玉米種子業務方面，投資了正大種業，參股接近5%。另外公司對於控股公司德瑞特和廣西恆貿剩餘的20%股權進行了上移。第三，公司員工持股計劃順利實施。資產優化方面，公司對非種業的參股公司進行了一些處置。現在還在繼續推進的隆平類金融業務。生物技術方面，轉基因玉米品種的試驗、示範、報審都在有序地進行。水稻種子方面，有新品種研發，瑋兩優、冠兩優系列都有升級。利用生物技術手段，創造了低鎘等重金屬低吸附的材料。玉米在轉基因方面，水稻在基因編輯方面做了充分的準備工作。在國家種業振興的大環境下，公司還在與一些國家的項目進行對接，有的已經承接下來，有的還在申報之中。上半年，在甘肅張掖乃至河南鄭州等地疫情爆發的情況下，通過公司各方面的努 力，業務沒有受到大的影響。
二、問答環節（一）轉基因方面1.問：公司目前轉基因玉米實驗進展到哪一步？品種審批進程是如何？
答：國家已經公布玉米和大豆轉基因的品種審定辦法。之前行業預計是在今年三四月份會審定一批品種，但是後面推遲了，可能還需經過一年的生產示範。主管部門並沒有明確給予審定的時間，目前預期是在10月份會出一批審定品種。現在對轉基因的宣傳都是正面的，第二，各級部門、行業主體對轉基因生產的準備工作也做得充分有序。第三，在雲南、內蒙古進行了一定面積的實驗。綜合看，預計今年四季度有部分轉基因品種審定出爐，如果慢一點，明年會出。
2.問：轉基因方面，公司和大北農以及其他公司的合作是怎樣的？
答：公司在玉米轉基因方面的策略是和大北農、杭州瑞豐、隆平生物、先正達、中國農科院等目前獲得安全證書的公司或研究院進行合作。但是最終商業化的過程中用哪種性狀，還要在大田生產中根據反饋結果做調整。具體哪個性狀品種會被確定並大面積推廣，還需要不停的試驗、推廣，會綜合考慮。
3.問：轉基因玉米品種預計增產效果如何？
答：轉基因不一定會增產，只是轉了抗蟲基因後，產量不會降低，轉基因與非轉基因兩個版本來看，轉基因的被蟲害危害少，預計會帶來產量增長。目前從試驗
情況看，轉基因較比非轉基因玉米會有10%-20%左右的產量增長。
4.問：與非轉基因玉米種子相比，轉基因玉米種子價格會提升多少？
答：轉基因種子售價預計比非轉基因種子高出50%。高出部分，在性狀公司和種業公司間分配，性狀公司可能分配四成左右，剩餘的六成由種業公司的生產和渠道進行分配。
5.問：除轉基因玉米外，公司是否有其他農作物品種的轉基因儲備？
答：當前公司重點是轉基因玉米，有抗蟲與抗除草劑性狀。油菜和大豆方面，隆平油料公司的轉基因油菜和轉基因大豆目前均處於實驗階段。水稻尚無轉基因性狀開發，但有基因編輯方面的材料儲備，特別是重金屬相關。
6.問：公司對第一批開放轉基因商業化種植的區域是否有了解？公司在這些地區的品種是否有優勢？
答：目前轉基因玉米在內蒙古和西南地區有示範田。第一批可能會在內蒙古、東北等區域。經過較為充足的試驗後，會把面積相對擴大。前期可以做區域性試驗的公司肯定具有優勢。參考國外，轉基因玉米一旦開放商業化種植，前5年的滲透率會達到市場預期水平。
（二）行業相關7.問：國內多個區域乾旱的情況，對公司、行業是否產生一些影響？今年行業種子產量情況是怎樣的？
答：水稻制種方面，水稻制種區域以湖南、江蘇、福建、海南為主。從省份反 饋，江蘇受影響明顯。商品水稻，在洞庭湖、鄱陽湖等灌溉條件稍差的區域，有明顯影響。高溫乾旱發生在水稻抽穗揚花和灌漿結實的關鍵期，偏乾的地方可能絕收，大部分地方水稻結實率明顯下降。如果水稻種植面積與往年持平，今年產量肯定比去年有所下降。玉米制種方面，往年西南地區產量達200 多公斤，今年 預計只有 100 多公斤。貴西南地區雲南，貴州部分地區的商品玉米，預計有20% - 30% 的減產。
8.問：目前水稻種子行情比較低迷，公司在成本端有沒有一些舉措來應對？
答：成本端是結合國家當前推進的制種基地大縣項目，優化生產布局。各個縣與企業對接，共建基地，來降低制種成本，並提高技術以及機械化、標準化、規模化水平。目前來看，項目推進較為順利。
9.問：先正達上市對整個行業的格局會有怎樣的影響？
答：首先，先正達作為全球化的種業公司，能夠推動國內種業市場知識產權保護意識的加強。第二，若能順利上市，中國種業研發、銷售渠道等方面的布局，會進行一系列的整合。先正達的強項在於性狀和農化方面，在傳統品種資源儲備和渠道方面的優勢暫且不是很明顯。
10.問：海外市場，一直遵循「種子+農藥」的發展模式，國內種業公司會不會複製此業務模式？
答：國內農化呈現規模化發展的趨勢。公司已配備了種業加農業服務，但還處於探索階段。目前尚未併購農化公司或者自主發展農化。但是公司參股企業在此方面有交流和探索，例如公司和新洋豐共同投資隆平生物時，是希望能把種子和化肥渠道進行共享的。
（三）公司未來發展及市場判斷11.問：公司未來發力點會在哪類種子板塊？玉米研發投入增加會在品種開發上還是在轉基因開發上？
答：公司當前戰略依舊保持聚焦於主業，主業包括種業和農業服務。公司種業當前擁有全國5%的市場份額。聚焦於種業，採用3+X的策略，三大核心作物是水 稻、玉米、蔬菜。農業服務還在探索中，尚未形成非常好的盈利模式和發展模 式。玉米的研發希望能夠融合傳統育種和生物技術育種。目前性狀方面以對外合作為主，並有控股性狀開發公司的考慮。
12.問：公司對後續水稻種子的市場有何判斷？
答：近年眾多水稻種企均處於去庫存狀態，很多企業退出。湖南省水稻種企從
40 多家縮減到 10 家左右。今年企業增加了制種面積，結合氣候因素判斷，水
稻價格會有所上漲，並促進水稻種子價格的上升。
（四）其他13.問：面對匯率損失，公司有沒有一些具體的手段？
答：首先，公司會根據專家建議，對公司財務成本進行管理，儘量降低損失。第二，長期規劃，公司希望把美元貸款換成人民幣貸款，避免匯率的影響。
14.問：公司上半年短期借款增幅明顯，主要原因是什麼？目前公司現金流狀況怎樣？
答：今年玉米、水稻制種面積有所增長，支出增多。另外公司進行了一些戰略性布局以及項目推進，需要資金支持。目前公司現金流是正常的，授信貸款利率比較低。
15.問：隆平發展上市進展如何？
答：隆平發展在前兩年在湖南證監局進行了上市輔導備案登記。中信農業在主導隆平發展上市，具體進程還需要進一步了解。
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