鑽石舞台

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免責聲明：本文是個人日記，不構成投資建議。

文中所有觀點， 僅代表個人立場，不具有任何指導作用！

一、

和昨天預期的一樣。

銀行股因為優秀的業績吸引了大批的資金。公布了三季報的平安銀行，杭州銀行帶領銀行股大漲。

同時，央行對於不踩紅線遵紀守法的地產公司的呵護態度直接促使地產股反彈。銀行地產的轉好，也帶動了銀行屬性和地產屬性最濃厚的平安實現了大漲。

在金融股的強力支持下，上證50繼續上漲。

雖然午後市場一度跳水，但金融股倔強的拒絕回調，最終指數收紅。但個股普跌。

尾盤北上資金瘋狂買入。

還記得我在人民幣升值那個晚上是如何評論的嗎？

市場，完全按照預期的模式走。所以，我們結論也很明顯，這一波上證50和指數的行情還會繼續。

二、

我們看一下今天大漲的杭州銀行。

一年的時間，走出了翻倍的大行情。

再對比一下某商業大行，我隨便點名一個，民生銀行。

一年以來，股價不僅僅沒有上漲，反而持續下跌。

都是銀行股，表現區別如此之大。

為什麼呢？因為無論是業績增速，還是資產質量都差太多了。

以三季報為例，作為比較。

杭州銀行營收近20%的增幅，而扣非24.92%的增幅。

在如此高增速的情況下，資產質量穩步上升。

不良貸款率下降的同時，撥備率繼續上升，提高了90個基點。這是非常逆天的數據，利潤都藏不住了，生怕讓人知道自己多賺錢了。

民生銀行的三季報還沒有出來，中報的撥備是142%，不良率有1.8%。

可見資產質量的差距究竟有多大。

所以，為什麼都是銀行股，一家PE為10，一家PE為5。差的銀行賺的錢不是錢嗎？還真的不是錢。

銀行是著名的高槓桿行業，資產資產質量非常重要。如果不良率控制不好，資產有問題，賺再多的錢都是假鈔。

四、

所以，市場對於銀行、保險、地產、消費等等股票在一定時期內定價都是非常合理的。

這些公司都是老牌上市公司，A股和機構們都是和這些公司一道成長起來的。不要說大機構，就算是我，對於這些公司的基本功研究都很紮實。比較容易產生預期差的地方就在於我昨天說的：科技+製造上面。

所以，上證50裡面的博弈空間並不大，作為穩健收益的板塊是可以把握的。我們的思路也很簡單。

比如說，銀行是永續經營的行業，行業不會出問題。但銀行和銀行之間的區別比人和狗都大，所以我們要選擇優秀的銀行。

同樣的，很多消費行業都是永續經營的行業，行業不會出問題。但企業和企業的區別，比人和狗都打，所以我們選擇永續行業中的優質企業。

做到以上，在市場裡面長期賺錢就可以做到了。因為認知水平，已經比銀行怎樣怎樣、消費怎樣怎樣，只認識到行業，而認識不到企業區別的人高太多了。

但這還不夠。因為資金會越來越聰明，市場會越來越有效，定價會越來越合理，而我們獲得超額收益的機會就越來越少。這就是我的思考。上證50的超額收益的機會已經很小，中證500的超額機會依然還很大。這是我未來最需要補的短板，未來的我們的重點主題就只有一個:科技+製造。

五、

回到市場，北上資金大幅度湧入，瘋狂買入上證50。但市場本身的題材股經過反覆的折騰，熱度開始下降。造成的結果就是，上證50放量而中證50連續上漲之後進入調整。

這是非常正常的調整期，再調整期中，三季報會繼續密集發布。而調整期，也是非常好的進行選股和買股的時機。在量能不足的情況下，我們要儘可能的選擇調整期買入，而不是盲目追高。

繼續期待貿易談判的利好，繼續期待人民幣大漲之後更多的外資湧入，繼續期待10月底有可能到來的一波普漲行情。

作者：皚（ai）大佳

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