新材料研習社 - 三次上市遇阻，這家廣東製造業500強塑料企業爭議眾多－鑽石舞台

縱觀仁信新材的上市之路，可謂坎坷。2019年6月，仁信新材首次申請上市，短短一個半後，這次申請以中止審查收場，中止原因至今不明。此次捲土重來，仁信新材所受爭議也頗多，其中擬新增產能消化問題、主要供應商占公司採購量比重達90%以上、營收下降、毛利率受原材料價格波動影響較大等諸多事項成為了公司IPO過程中的「槽點」。

疑似受「樂視案」牽連，仁信新材IPO再遇波折

1月18日，信永中和因年報審計業務涉嫌違法違規，被證監會立案調查。外界普遍認為，此次立案極有可能與樂視網財務數據造假事件有關。

1月26日，包括仁信新材在內的18家申請創業板IPO審核狀態變更為「中止」。深交所稱，上述18家企業均系因發行人會計師信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）被中國證監會立案調查，根據相關規定，深交所中止其發行上市審核。

信永中和是仁信新材此次首次公開發行股票並在創業板上市聘請的會計師事務所。受立案事件影響，1月26日，深交所按照規定中止了仁信新材的上市審核。

這已不是仁信新材第一次在上市路上遇阻。

2019年6月6日，仁信新材第一次申請上市，同年7月22日以中止審查收場，中止原因並未明確交代；2021年4月，仁信新材再次衝擊創業板，2021年9月28日，因財務資料不全，仁信新材主動申請更新，其IPO審核再次被按下暫停鍵；2021年12月21日，仁信新材財務資料更新完成，深交所按照規定恢復其發行上市審核，未曾想短短一個月後，受「樂視案」牽連，公司上市計劃再度面臨擱淺。

擬募資擴產超3倍新增產能如何消化？

實際上，仁信新材上市一事除了受到外部因素的干擾，其自身也存在不少爭議。

仁信新材是一家專業從事聚苯乙烯粒料研發、生產和銷售的高新技術企業，廣東省製造業企業500強。公司現有產品主要為通用級聚苯乙烯，其應用廣泛，經加工成型後可應用於光學顯示、家用電器、日用品、包裝等領域。

本次衝擊創業板，仁信新材擬募集資金6.29億元，主要用於更新設備、建設研發中心和擴建產能，其中80%以上的資金將用於擴建公司聚苯乙烯的產能。

招股書顯示，仁信新材聚苯乙烯的年產量在12萬噸至14.4萬噸之間；而2018年至2021H1，公司聚苯乙烯的銷售數量分別為13.28萬噸、14.37萬噸、15.24萬噸和7.95萬噸。

從上述數據不難看出，仁信新材的產能長期處於飽和狀態，擴建產能具有一定的必要性。不過，從仁信新材此次募集資金的用途來看，其擬新增產能遠超銷量，合理性有待商榷。

招股書披露，仁信新材擬將募集的1.62億元資金用於擴建年產18萬噸聚苯乙烯新材料項目；3.7億元資金用於設計年產9萬噸通用級聚苯乙烯和年產9萬噸高抗沖聚苯乙烯的惠州仁信新材料三期項目；兩項項目共計擬新增聚苯乙烯產能36萬噸/年，增幅達300%。而2019年至2020年，仁信新材聚苯乙烯的銷量增幅僅為6%，和大幅上漲的擬新增產能高度失衡，令人擔憂其是否具備消化擬新增產能的銷售能力。