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分散式風電和分布光伏有比較大的差異，分散式風電發展歷程自上而下，國家層面2011-15年到18年早期發展慢，11-15年主要是三北地區，十二五期間。十三五期間，比較大的分散式計劃，18-21年總規模接近20GW左右。十四五以來，2020年累計風電項目2GW，20年累計280GW，總規模占比0.7%，分散式成本高於集中式，風機維度看。風電和風資源，分散式靠近風電負荷區，中東4-6米每秒，三北地區靠近村莊，居民區風速普遍不高。根據項目敏感性，分散式風電前期發展緩慢因為項目經濟沒有很高吸引力。審批流程，耕地紅線環保生態紅線軍事要求，風電滿足審批的流程需要各個地區審批，2-3個風機，項目流程集中式項目是一樣，需要走相關的流程，分散式投入產出比比較低，國企不願意推進。早期分散式風電時間有些重合，國內發電的時間軸，分散式2018年大力推進，主要省份有大規模開發的規劃。2020年是陸上風電的搶裝規模。經濟性方面有更大的優勢，2021年集中式項目，是階段性的項目有延後。21和22年有些迴轉。土地的因素，分散式風電土地歸屬比較模糊，戶用光伏歸屬就是屋頂，分散式是幾戶或者幾十戶分享，土地一直是其他核心因素，項目的融資和收益分層，早期有爭議，項目的經濟性，審批的流程，陸上風電搶裝的衝突，土地歸屬導致分散式風電發展緩慢的原因。①項目的經濟性，20年開始風機招標價明顯下降，20年搶裝高位4000到現在2000元，分散式招標價格比集中式1600-1800略高，風機平均招標價2000元左右，經濟性邊際改善明顯。三一重能，金風，明能低風速，分散式需求提升，有相應機型支撐。②審批流程簡化，高質量發展的方案，核准制向備案制調整，地方自主制定，提升地方主導權，項目的簡化。未來在制定流程方面進一步簡化也是行業的趨勢，需要時間進行驗證。③分散式風電和陸風搶裝，分散式風電和集中式風電，在十四五期間並行發展。十四五期間，國內要求集中式和分布式並舉，下游業主來說，分散式和集中式項目收益率達到一定要求，項目的青睞程度高。④土地和融資改善，五月末高質量發展的實施發展，培育農村能源合作新型市場主體，鼓勵村集體作價入股收益共享解決土地融資的問題，給出了一條路。地方政府持續推出相應的政策，持續改善，核准制向備案制轉型。當前分散式早期的限制性因素大致分析。分散式風電增長的潛在空間，十四五空間有多少？十三五規劃，2018-2020年國內國家層面推出規劃，一部分沒有落地，大部分項目有潛在的規劃情況，也是得到了相應共同式經濟性還是核心的要義，分散式多元化，規劃項目得出的結論已有規劃的布局跟大家的想象還是不同，中東南部地區，已有規劃省份，三北地區的規劃還是比較多，最左邊是內陸省份三北區域是標紅，分散式內陸規劃的省份是標紅，三北地區內陸規劃的重疊度高，三北地區風資源比較好，分散式推進積極性好，經濟性算得過賬，驅動力都是比較強。主要沿海省份，分散式規劃比較有限，遼寧省，但是上海廣西廣東福建浙江沒有分散式分布規劃，受到土地因素影響，沿海省份通過海上風電消納，分散式風電的性價比和優勢弱一些，沿海省份對於推動分散式風電的驅動力會弱一些，分散式風電區域規劃和區域小時數，從上往下是利用小時數，大部分省份都有相應的規劃，分散式風電不取決於利用小時的高低，而是取決於是否有相應的規劃，投資主體來看，相對來說是比較多元化，河南省分散式和內蒙古十三五的規劃，他們對應的運營商和傳統五大六小差異大，還有不少民企和地方發電公司，投資主體的多元化。投資主體多元化一定程度解釋這種現象，項目收益率過得去，五大六小民企地方發電公司都會去建。十四五期間，中長期分散式風電的潛在空間，去年9月份，風能協會，風電下鄉總規模目標，市場對於50GW的規劃不是特別認可，項目收益率還是具體的操作流程，沒有特別的支撐點，十四五期間，小几十GW的量還是有可能。接近20GW的量是十三五的量，還是2-3兆瓦的機型，現在機型從3到5兆瓦機型，十四五規劃的省份，規劃的量從20GW到40GW提升還是有可能，十四五分散式經濟性有明顯提升，30-50GW的量會提升。從十四五期間，分散式行業總規模，有可能從350GW到400GW左右，增量市場預期不明確，經濟性和審批流程和下游業務驅動性改善，還是有增量。風電板塊的估值，整體裝機量錨還是比較模糊，風電會增長增長到多少潛在的增量有哪些，風電的裝機有哪些，增量相對比較確定，風電的行業裝機規模增速還是有小幅的上修空間。落實到分散式風電優化哪些賽道，分散式風電還是貝塔層面的提升。相應的對應的標的主流機型，金風明陽三一都有增量，塔筒天順，金雷等都有增量。-----------------------------------------------------------------------------
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