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昨天剛普漲一天，

今天又撲街了，

特別是創業板跌的比較慘，

寧德帶崩新能源，藥明帶崩醫藥。

近一年來，廣大基民應該是比較難受的，

今天咱們來聊一聊為啥基金賺錢就這麼難呢？

1
基金賺錢的難點

其實之前我也一直給大家講，

XX牛基3年翻多少倍，5年翻多少倍，

但是真正能賺錢的基民屈指可數。

問題的核心就在——波動性！

說直白一點，股市就像渣男，

今天喜歡身材好的，明天喜歡顏值高的。。。

而且這個規律還很難摸透。。。

尤其是大A，特別喜歡抱團，

2019-2020年是白馬藍籌的春天，

2021年小盤成長又來砸場子了。

這樣一來，就算是經驗再豐富的基金經理，

也敵不過「渣男」的任性。

你買個基金，幾個月給你跌20%-30%，

頂不住了，趕緊賣掉去換個別的，

結果風格又變了。。。

很多人說簡單啊，挑一個好基金，咬定青山不鬆口，

這是典型的站着說話不腰疼，

大部分基民都沒什麼金融知識，

100萬進去，70萬出來，

你能頂住嗎？

虧損厭惡是人的本性，基本是不可能改變的，

即使是身經百戰的投資者，也很難頂住30%以上的回撤。

歸根結底，基民要想賺到錢，

就對於基金經理的資產配置能力要求極高，

能準確預判市場的風格，

回撤才能降下來，

基民才能拿的住。

問題是絕大部分基金經理的能力圈只集中於少數幾個行業，

很難站在全局去思考。

比如說一隻消費基金的基金經理，

他的所有思考框架都建立在消費品的基礎上，

當整個消費行業不景氣時，他也沒什麼辦法，

只能硬抗虧損了。

再說了，整個市場有4000多隻股票，幾十個行業，

縱使你天縱奇才，也沒精力把這些問題都搞懂。

2
新思路

別着急，今天給大家介紹的這位大佬或許能解決這個問題。

他就是華夏基金的——許利明。


先看業績，這幾支代表作的年化收益都在18%以上，

算是相當不錯的成績了。


這幾隻基金的最大回撤也都在15%左右，

這個數據也還好，稍微有些投資經驗的小夥伴們應該也能頂住。

眼尖的朋友可能發現了，

許經理的基金基本都是FOF。

為啥呢？

在投資中，選股耗費的精力是最大的，

幾千隻股票，每一個都是獨一無二的，

不沉澱下來做研究根本沒用。

徐經理把大部分的精力都用於研究宏觀經濟和行業，

至於選股，就交給其它的基金經理。

1）經典案例

我們來看幾個經典案例，

2020年7-8月清倉了醫藥行業的基金。


事後來看，

2020年8月醫藥確實達到了階段性的高點，

雖然在2021年春節後還有一波反彈，

但是很快也進入了下跌通道。

隨後，他又在2021年初減持消費股，

後來的事大家都知道了，白馬藍籌在節後迅速瓦解。

另外，今年年初又開始減持「含寧量」高的基金。

所以許經理對趨勢的判斷力還是非常精準的。

我們做一個總結，

許經理的優勢在於逃頂，

按他自己的話說，

我最大的一個特點，就是我抄一個板塊的底，可能不一定能抄得那麼准，
但是我逃頂一定逃得准，這是我能在這個市場裡面活20年的最主要的絕技。
（數據來源：投資報訪談|「逃頂高手」 FOF冠軍華夏基金許利明：2022年牛基分布在這些方向）

此外，他的選基能力也很不錯，

去年選中了廣發多因子這支牛基，

貢獻了不少超額收益。

3
新產品

關於FOF這種產品，

之前也給大家仔細介紹過，

不可否認的是，它的回撤確實比較低，

解決了我們拿不住的問題。

這一次許利明經理帶來了新產品——華夏聚盛優選FOF（A類014568，C類014569）。

關於FOF的優點我們就不多說了，

大家也都基本清楚了。

這支基金有以下幾個特點，

1）鎖定期一年

一年的時間也不算長，

一方面可以解決大家拿不住的問題，

另一方面贖回壓力較小，基金經理的運作空間更大。

2）費率較低


上圖是基金的費率，

管理費、託管費和認購費，相較於普通主動管理基金都比較低，

而且這支基金不收取贖回費，

也能節省不少成本。

3）偏股型FOF

另外要提示大家的是，

這支FOF是偏股型的，

50%-95%的資產都會配置給權益類資產（包括股票、股票型基金、混合型基金）。

偏股投資策略確實也是許經理的優勢之一，

可以最大程度發揮他對宏觀經濟和產業判斷的能力。

4
總結


最後再給大家看張圖，

有啥想說的嗎？

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