玲瓏輪胎2021年收到了環境影響，但是這個行業長期是非常好的，大家都很關注企業的拐點和變化。公司4季度是有比較大的下滑，這個跟輪胎行業的趨勢是差不多的。玲瓏配套量比較大，比其他的個別企業影響更大一些，貴州輪胎之類的下滑是更多的，是有60%以上。4季度公司是做了分析的，公司1季度的是獲得了扭轉的。1、原材料價格，四季度相比三季度上漲了7%，同比去年也有3%的上漲，導致公司毛利率比較低。炭黑的漲幅最大，炭黑環比是有13%的漲幅，5種主要原材料，天然膠，合成膠，鋼絲，都漲了很多，布是降了8.9%，整個大宗原材料環比是有7%的增幅的.2、海運的影響，海運進入4季度以來，東南亞航線是有明顯的漲幅，歐美的航線有回調後又恢復了上漲的趨勢，整個海運目前在國內出口能明顯的感受到有所緩解，泰國現在依然比較緊張，運費還在持續上漲，對整個公司的盈利影響很大。3、玲瓏在整個21年，還有一個比較有影響的是我們的配套，配套的業務在4季度環比是有一個比較大的提升的，占比是提升了5%。配套的毛利在四個業務板塊又是最低的，所以整體的盈利情況差的板塊收入占比變大，整體收到了一定的影響。以上的所有的因素都會在逐步緩解的，去年一月份原材料價格是比較好的，今年一季度同比要好是比較難的，但是環比是在變好的。原材料相比去年是少了3%，現在原材料用能不用在能耗指標，鋼鐵的碳達峰退後5年，材料的成本上漲對製造業的影響已經引起的國家的重視。政策的實施有了區別和針對，這個是一個積極的信號。今年整體的市場需求來看，商用車是不及往年的，今年的需求不好會加速市場競爭，優勢的頭部企業更容易獲得訂單，會加速落後產能的出清。所有的企業都在弄ESG，材料的二次利用和綜合利用。以前技術不好，再生膠只能用於低級的一些產品，現在再生膠已經可以用於輪胎生產了。以前廢舊輪胎的炭黑是不可回收的，現在是可以的。馬牌可循環二次利用的占比要達到50%以上，米其林要做到30%以上，整個輪胎材料的再利用對原材料的需求會變好的。很多原材料的廠家都會新的產能投放，這個對於改善供需關係也是明顯的利好。整個原材料在22年都是震盪下行的趨勢。在進行長約談判，海運的企業的目標與企業的是一致的。公司也知道運價會降，但是企業認為這個周期會比較長。航運會通過減少投放來維持供需平衡。但是21年中國的出口是多了20%，這個是疫情背景中國防禦的比較好的結果，我們看到奧密克戎的致死率很低，海外的就業率復功率也在起來，海外的自己內部的產能陸續釋放，對整個中國出口的需求會降低，對海運的需求也會降低。輪胎行業在整個21年是集中釋放的，海外的輪胎需求又是剛需，這幾年的核心競爭力比不上中國。21年海運是幫了海外輪胎企業的，他們的業績都還不錯。現在集裝箱其實不緊張，每年超過20%的投放量，主要是周轉問題，港口和卡車司機的問題在解決。一旦物流秩序恢復的話，海運的問題在逐步解決。中國應該會限制價格壟斷，海控是國企應該也會站出來。中歐班列也在出來，對於打破海運運力緊張是有幫助的。21年公司已經開始了鐵路的運輸，22年公司會從山東高速這些鐵路的承運商做合作，幫助經銷商降低物流成本。價格簽約的時間節點問題，20年的都10月11月是公司定價的價格基礎。鎖價是75%的比例，價格聯動是25%的比例，主機廠是在11月完成合同簽訂的。當時原材料是低點，導致了原材料變化比較大，價格聯動有一定的滯後性。今年來看是用的去年4季度來報價的，是高位的價格，下降通道對公司的業績都會是改善。第一，企業內部來看，公司的配套在挑戰，增加主胎的比例，現在已經85%的占比，公司想要讓主胎做到90%的。第二是加大配套力度，21年17寸以上的配套比例是30%多一點，接近31%，17寸以上的占比是60%以上，這個比例已經跟米其林一樣了。未來中高端產品的占比提升是公司盈利質量提升的關鍵。奧迪Q5,A6兩款主胎在供貨了，A7,A8,Q7,EQ5,EQ7都在開始供應了；寶馬7個車型開始定點，22年開始發貨；日系本田凌派19寸的主胎開始量供了，豐田本來是11月份做供應商評審，現在審核組還是有人在高風險地區的，原來的計劃是二月份啟動評審，已經來過2次模擬審核了，公司大概率能通過審核；全球的新能源配套上，中國的增長的幅度和滲透率都快於規劃，玲瓏現在在新能源配套的18%，增速遠高於行業的產銷增速，企業也會藉助新能源的機遇把新能源配套的第一品牌樹立起來。特斯拉產品配套做了1年多了，蔚小理都對接了，理想是進入後端的服務了，今年爭取開始量供。全年來看輪胎行業的最差的時刻已經過去了，公司已經在各個維度做了積極的應對，希望22年能為股東交出滿意的業績答卷。Q:配套的價格相比去年是如何變化的？造車新勢力具體合作的時間節奏？配套的價格是公司的商業機密，沒有公布數據，報價在給汽車廠的供貨過程中都是虧損的。21年是變相支持汽車廠，如果長期虧損是不可能進行合作的。雖然沒有做全面的技術的匯中，在跟業務部門的溝通中，柳工這個客戶價格調整是超過了10%的，其他的汽車廠都有不同的幅度，還不方便講。整體能確定的是價格基數不一樣，配套的能力能力是確定性的改善的。造車新勢力的問題，玲瓏在新能源是有絕對優勢的，一個是有配套的積累，還有就是新能源的差異化需求是玲瓏的優勢。為什麼造車新勢力沒有做好配套？這個是公司前期的策略與戰略，玲瓏是中國配套最有優勢的。配套的問題是賬期太久，有一些造車新勢力是玩資本的，不是玩實業，公司是有意迴避一些新勢力的。但是對傳統燃油車同步轉型做新能源的是第一份額，比亞迪，日產，吉利，北汽，傳統車進軍新能源的都用了玲瓏的輪胎。現在特斯拉，蔚小理，威馬（已經進了），這幾家新能源汽車應該能代表中國汽車進入到全球的競爭格局去的。公司在21年下半年開始了商務對接，公司投資的股東也是蔚來，理想的投資方，幫玲瓏做了對接。有幾家是馬上啟動了潛在供應商評審，特斯拉也提出了國產化比例的要求，也是一個難度的階段。4家22年都能進入配套，理想已經進去了後市場服務了。今年新增1500萬以上，7+5的戰略在穩定推進。荊門去年下半年100全剛，400半鋼；柳州100全鋼；長春100萬全鋼; 今年德州和荊門 300，歐洲50到60全鋼，300半鋼。乘用車需求很好，卡客車去年四季度很差。一季度略有回暖，但是比預期的差。卡客車的回暖要滯後一些，三月份會有變化，徹底的好轉和市場爆發是會到5月份了。國家的3萬億的基建投資，以及基建相關的政策出台後，卡客車的需求拉動是比較明顯的。去年的下半年你的消化後，國內刺激政策的出台，基建投資回暖後，卡客車應該是能夠反轉的。從目前來看整體是略有回暖，但是低於預期的。Q:新增產能匹配的訂單怎麼樣？會不會有利用率的問題？長春和塞爾維亞？玲瓏的每一個工廠的規劃，公司除了德州，任何一個新增的工廠都是為了貼近用戶做服務。荊門是因為周圍的汽車廠很多，可以做配套。長春也是卡客車很好，所以就投了全鋼。荊門是乘用車所以就擴了半鋼。產能利用率沒有大的波動，從整體產能的匹配上是沒有問題的。全鋼是有價格戰的，全鋼是生產資料，這也是全鋼毛利率低於半鋼的原因。半鋼是消費類支出就還好，是品牌消費。雖然半鋼是品牌消費，但是中國品牌相對外資品牌是不太好的。所以半鋼70%是外資品牌。玲瓏品牌已經積累了很久了，配套也做了很久，是有比較好的拉動的。新零售的背景下，半鋼的毛利率現在已經做到了40%了。未來卡客車是要降低，乘用車每年是有5%左右的增速，玲瓏是加大半鋼的優勢的。產品品牌產能都是玲瓏有優勢的地方。Q:寶馬進了21款車型?國內新零售的更新？渠道數量，金額，環比的變化？寶馬配套的規格是從海外先開始突破的，寶馬21的車型，比如5系就有高中低配的，不同的版本就算一個車型。新零售的情況，65323的規劃，6萬家店鋪，現在有3萬家，2次考核，每次都會淘汰一些店鋪。公司會淘汰一些跟企業不同步的經銷商，讓他們做傳統模式的經銷商，就把新零售的資源給那些能與公司協同的經銷商。經營店，米其林，普林斯通，固特異，跟潤滑油一起進入他們的體系，進入渠道融合。汽車後市場服務品牌進行渠道融合，這些品牌原有的利用率比較高。玲瓏除了我們自己建店鋪和網絡，進入外資品牌的銷售體系，讓玲瓏在渠道的銷售占比越來越高。我們現在看到通過產品結構的挑戰，新零售占比只有7%到8%，替換從10%的毛利，已經提到25%以上的了，半鋼是40%以上。對於整個經營業績的改善是非常明顯的。新零售版本的2.0已經上線了，公司在跟騰訊合作3.0，國內的新零售的成功案例晚點會負責到海外市場，這個會對海外盈利能力會有明顯好的作用。21年相較20年來看還是增長的，這個跟市場需求是有一定的關係，整體國內的替換市場需求並不是很好，整體的新零售模式不管是對銷量品牌還是盈利能力都是很亮眼的。Q:全鋼胎2022年是個什麼策略？塞爾維亞今年的投產和放量？配套上的多毛利率下的厲害，配套的定價機制是怎麼定的？新能源？全鋼胎的策略不會有半鋼那麼好，因為全鋼是個萎縮市場。全鋼還可以翻修，新需求不會很好，這個對於整個玲瓏的占比是會減少的。公司的產銷量是會提升的，因為市場蛋糕是比較大的，玲瓏的市占率是2%，中國是10%，相對米其林是有增長。第一，公司開始專門開發一些大客戶，根據客戶的需求做量身定製，保障性能有好的表現。第二，全鋼胎在減少用戶綜合成本，滾阻能做到跟米其林是差不多的。磨耗是突破50萬公里了，從用戶的角度來看是能算出來單公里成本的，雖然公司貴點，但是產品質量好了，更換的性價比是更更高的。第三，公司是適應大勢的，如果要把熱化競爭，玲瓏的總和成本是比較低的，是可以直面競爭的。塞爾維亞的進度來看，設備安裝調試的進度是比較好，項目審批是比較難的，塞爾維亞四月份是大選。聖誕和元旦基本都在休假，政府的審批人員的數量和效率都很低，全鋼胎在一季度是會開始投產的。今年全鋼的實際產量是50萬條，第三是主機廠的定價機制，主機廠每年11月開始簽訂採購協議，這個協議包含兩方面，一個是供貨份額，一個是鎖定價格，一個是聯動。主機廠分為年度鎖定和半年度鎖定，基本上整個主機廠的模式就是這個模式。整個新能源毛利率的問題，新能源的毛利率比傳統原油車要高，第一個原因是性能不一樣，抓地滾阻都要高。第二整個新能源在21年都是供不應求的態勢，銷量太好，比亞迪的訂單來看，經銷商的預付款有50,60億，一般汽車廠最大的特點是保供，在保供的時候不看價格，在訂單不好的時候才開始降成本。新能源的毛利要比傳統燃油車要好，不管從保供還是降成本，新能源是比傳統燃油車要好一些。配套能做300多萬條新能源（包含五菱宏光），今年是有30%的增長速度，但是毛利是沒有測算。是的，製造成本也貴點，解決的問題也更多，所以更貴。海外配套的毛利只有國內的70%。國內零售占比26%，配套是28%。全鋼與半鋼的占比是1比5公司沒簽，但是有些客戶是簽了。美東美西的長協是3月份才能落地。PS：如若內容對您有所幫助，請記得點讚、在看、轉發，您的鼓勵是對我的肯定，也是我最大的動力源泉！本紀要來自於網絡，若紀要所屬機構認為不便傳播，請添加微信聯繫我刪除紀要！如若造成不便，請多包涵！風險提示：文中涉及的行業和個股觀點僅供參考，不做任何買賣依據，僅做邏輯參考，請注意風險！！
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