1.【IPO價值觀】波長光電產品售價持續下降：面臨技術創新挑戰，毛利率卻高於同行
2.【IPO一線】上交所：華盛鋰電將於2月17日首發上會
3.充電樁芯片第一股！東微半導成功登陸科創板
4.漢威科技:擬5000萬元增資新立電子，拓展汽車電子空氣類傳感器業務
5.為推動戰略轉型 寶泰隆擬向上海潮生公司增資4500萬元
6.【每日收評】集微指數漲0.09% 台積電1月銷售額同比增35.8%
1.【IPO價值觀】波長光電產品售價持續下降：面臨技術創新挑戰，毛利率卻高於同行
集微網消息，在國家政策支持下，本土激光產業鏈企業受益快速成長，其中，激光光學和紅外光學元組件供應商南京波長光電科技股份有限公司（以下簡稱「波長光電」）也受益產業景氣獲得了快速發展，並於近期啟動創業板IPO，欲藉助資本市場加速成長。
據悉，波長光電成立於2008年12月，長期專注於提供工業激光加工和紅外熱成像領域的各類光學產品、光學設計與檢測的整體解決方案，向客戶提供激光光學和紅外光學的元件、組件，以及與光學設計和檢測等相關的軟件、硬件和系統等產品。
在多年經營中，波長光電獲得了包括大族激光、華工科技、高德紅外、久之洋、美國IPG阿帕奇等國內外知名企業的支持，2021年7月還被認定為工信部第三批國家級專精特新「小巨人」企業。
不過，筆者翻閱其IPO招股書發現，其毛利率雖然較高，但並沒有帶來較高的淨利潤率；更重要的是，近年來，波長光電的產品售價持續下滑，而原材料採購價卻基本持平，也讓其面臨較大的盈利壓力。同時，波長光電不僅研發費用率低於可比上市公司，創新成果也陷入困境，面臨較大的技術創新挑戰。
產品售價持續下降，毛利率卻高於同行
據招股書披露數據，報告期各期末，波長光電毛利率分別為33.09%、35.3%、36.92%、36.21%，在行業內處於較高水平，而舜宇光學、福光股份的毛利率則在20%-30%之間。
不過在淨利潤率方面，波長光電並不占據優勢，報告期內，其整體淨利潤率為12.71%，與福光股份、舜宇光學基本相當，但大幅低於福晶科技的28.32%。
在毛利率大幅領先的情況下，淨利潤率低於可比公司，主要受其成本支出過高所致，如銷售費用率，告期內，波長光電銷售費用率分別為5.80%、5.94%、4.04%及3.99%，而同行業可比公司均值分別為1.9%、2.07%、1.54%、1.37%。波長光電錶示，公司銷售費用率較高，主要系公司銷售人員的人工成本較高，同時，公司收入規模與同行業可比公司有較大差距所致。
需要指出的是，雖然目前波長光電毛利率較部分可比公司仍占據一定優勢，但其利潤空間正面臨進一步收縮的風險，產品售價持續下降，而原材料採購價格保持平穩甚至上升是重要影響因素。
招股書顯示，報告期內，波長光電元件產品中，光學激光產品平均售價由2018年的92.06元/片，下降至2021年H1的74.07元/片，降幅為19.54%；紅外光學產品也出現大幅下降的情況，其價格已由2018年的435.14元/片，下降至2021年H1的294.98元/片，降幅為32.21%。
組件產品平均銷售價格同樣出現大幅下降的情況，報告期內，其激光組件價格最高為1692.52元/套，但2021年H1已下降至1104.26元/套，降幅達34.76%；紅外光學組件降幅更大，已從2018年的2133.24元/套，下降至2021年H1的764.19元/套，降幅達64.18%。
不過，波長光電原材料的採購成本並沒有相應下降。招股書顯示，波長光電採購的主要材料為鍺、硒化鋅及光學玻璃，其中，鍺的採購均價除在2019年出現16.45%的降價外，其餘年度未出現明顯變化，採購價始終平穩於244~247元/片之間；硒化鋅採購均價略有下降，從2018年的673.36元/片下降至2021年H1的634.19元/片，降幅為5.8%；另一原材料光學玻璃，2021年H1均價為369.84元/片，較2018年下降4.17%。其採購價整體表現平穩。
需要指出的是，目前多個上游原材料存在漲價趨勢。金投網數據顯示，截至2022年1月26日，鍺的價格已提升至9350元/千克，較2021年6月23日的7600元/千克提升了23.03%，並呈繼續上漲的趨勢。
研發費用率低於同行，技術創新面臨挑戰
此外，據波長光電錶示，公司非常注重技術創新與研發，並為此在體制和機制上作出統籌安排。
不過，筆者在招股書中卻發現，波長光電在研發投入上，不及可比上市公司。根據招股書披露數據，2018年-2020年、2021年H1（下稱「報告期」），波長光電研發投入分別為1129.41萬元、1335.76萬元、1448.13萬元、742萬元，占營收比重分別為4.87%、5.93%、5.43%、4.87%，呈先升後降趨勢。
而可比公司中，報告期各期末，福光股份的研發費用率分別為8.21%、6.47%、8.18%、8.34%，福晶科技分別為9.53%、10.8%、10.27%、8.78%，均高于波長光電；而且，可比公司營收規模均大于波長光電，研發投入規模也大幅領先于波長光電。
低研發投入下，波長光電近年的創新成果並不凸顯。
根據招股書披露數據，目前波長光電已取得16項發明專利和45項實用新型專利。不過分析發現，波長光電近年取得的創新成果主要為實用新型專利，而真正體現一家科技公司創新能力及技術實力的發明專利，波長光電最近三年僅取得3項，其餘13項均為2012年-2017年所取得（有9項專利為2014年-2015年取得），2018年則一項都沒有。顯然，其創新能力存在下滑風險。未來，如果波長光電在技術與工藝升級方面出現長期停滯，或對新技術、新工藝的研發與應用方面落後於競爭對手，將可能面臨技術升級迭代的風險，從而對公司未來的持續經營能力、盈利能力產生不利影響。
事實上，目前最高規格的同行業光學技術及產品仍掌握在美國II-VI Incorporated與德國JENOPTIK AG等企業手中。且光學的生產與加工過程中的高端精密製造設備例如紅外加工單點車與高規格鍍膜機等核心設備仍受制於國外廠商，波長光電仍面臨着較大的技術創新挑戰。
未來，如果原材料繼續漲價，而波長光電的產品售價繼續維持下滑趨勢，疊加較高銷售費用等成本支出，波長光電將面臨較大的盈利壓力。同時，公司規模小、研發投入少、研發費用率低，也讓其面臨較大的創新風險，一旦技術創新遲滯、產品跟不上市場需求，其將面臨較大業績下滑風險。（校對|James）
2.【IPO一線】上交所：華盛鋰電將於2月17日首發上會
集微網消息，2月10日晚間，據上交所披露公告顯示，江蘇華盛鋰電材料股份有限公司（以下簡稱：華盛鋰電）將於2月17日科創板首發上會。
招股書顯示，華盛鋰電創立於1997年，是一家專注於鋰電池電解液添加劑研發、生產和銷售的高新技術企業；主要產品包括以碳酸亞乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和雙草酸硼酸鋰（BOB）為代表的電解液添加劑，兼營以異氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷（IPTS）和異氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷（TESPI）為代表的特殊有機硅產品。
其中，碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）產銷量國內領先，是市場主要供應商之一，產品廣泛應用於新能源汽車、電動兩輪車、電動工具、UPS電源、移動基站電源、光伏電站、3C產品等領域。
需要指出的是，目前A股和全球市場中暫未有主營業務為鋰電池電解液添加劑的上市公司，如果華盛鋰電上市成功，將有望成為該領域的第一股。
2018年-2020年（以下簡稱「報告期」），華盛鋰電營收分別為3.69億元、4.23億元、4.45億元；其中，碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）為其主要營收來源，報告期各期末合計占總營收比重分別為85.69%、89.11%、86.34%，整體表現平穩。
而其他產品中，營收較高的是雙草酸硼酸鋰（BOB），不過報告期內，該產品帶來的營收比重最高僅為9.75%。其營收構成反映出華盛鋰電產品結構偏單一的現狀，一旦市場風向轉變，其營收將會受到重大影響。
事實上，華盛鋰電已經出現了嚴重的增產不增收的情況。
早在2012年，其淨利潤已高達5530.24萬元，但到2020年，其淨利潤僅為7803.02萬元，在2012年-2020年長達8年的時間裡，其淨利潤年複合增速僅為4.4%，遠不及其產品產量增速，增產不增利情況凸顯。期間，華盛鋰電還經歷業績下滑的不利局面，如在2013年、2014年，其淨利潤連續兩年下滑，直到2015年才反彈回升。
營收方面，華盛鋰電憑藉更高的產量，其銷售額也高出可比企業一截，可比企業中，至2020年末，瀚康化工營收為2.45億元，蘇州華一僅為3279萬元，均低於華盛鋰電；浙江天碩、榮成青木兩家企業近年的營收規模也低於華盛鋰電。
表面看，華盛鋰電已成為我國鋰電池電解液添加劑行業領先企業，但隨着國內新能源汽車的發展，該行業已經進行了多輪重整組合，上游原材料供應商多選擇依附產業集團尋求突圍。而隨着鋰電材料供應商加大對上遊資源的爭奪，這一進度仍將加速。
目前，國內專注於鋰電池電解液添加劑的5家領先企業中，瀚康化工的背後是新宙邦，與新宙邦子公司南通新宙邦共同撐起新宙邦對電解液添加劑的需求，產品同時導入國泰華榮、宇部興產、比亞迪等廠商；浙江天碩為天賜材料子公司，產品銷售市場有保障；蘇州華一也有遼寧奧克化學做背後支撐；榮成青木則受山東亘元生物科技有限公司100%控股。
唯獨華盛鋰電目前為單飛狀態。事實上，華盛鋰電曾在2015年被長園集團收購，不過就在新能源汽車產業爆發前夕的2019年，長園集團以緩解資金壓力及公司戰略調整為由，將華盛鋰電折價80%出售。目前，華盛鋰電由沈錦良及其家族以一致行動人方式掌控。
沒有大樹做靠背的華盛鋰電，雖然受益行業景氣近幾年業績維持增長，但現實是，電解液企業已在加速布局鋰電池電解液添加劑產能，未來如果這些企業加大自給自足，華盛鋰電將面臨市場需求下降及業績下滑的風險。需要指出的是，華盛鋰電前五大客戶中，天賜材料是其第一大客戶，貢獻的營收已占其總營收比重的35%以上；而天賜材料已在通過浙江天碩布局鋰電池電解液添加劑，如果浙江天碩產能進展快速，華盛鋰電將有丟失大客戶的可能，其業績或將遭受沉重打擊。(校對/Arden)
3.充電樁芯片第一股！東微半導成功登陸科創板
集微網消息，2月10日，東微半導成功登陸上交所科創板，成為充電樁芯片第一股，公司證券代碼為688261，發行價格130元/股，發行市盈率為429.3倍。
截至午間收盤，東微半導股票報價136.88元/股，漲幅5.29%，總市值達92.22億元。
據悉，東微半導是一家以高性能功率器件研發與銷售為主的技術驅動型半導體企業，產品專注於工業及汽車相關等中大功率應用領域。公司憑藉優秀的半導體器件與工藝創新能力，集中優勢資源聚焦新型功率器件的開發，是國內少數具備從專利到量產完整經驗的高性能功率器件設計公司之一，並在應用於工業級領域的高壓超級結和中低壓功率器件產品領域實現了國產化替代。
東微半導的主要產品包括GreenMOS系列高壓超級結MOSFET、SFGMOS系列及FSMOS系列中低壓屏蔽柵MOSFET。公司的產品廣泛應用於以新能源汽車直流充電樁、5G基站電源及通信電源、數據中心服務器電源和工業照明電源為代表的工業級應用領域，以及以PC電源、適配器、TV電源板、手機快速充電器為代表的消費電子應用領域。同時，公司不斷進行技術創新，進一步開發了超級硅MOSFET、Tri-gate IGBT等新產品。
基於多年的技術積累、產業鏈深度結合能力以及優秀的客戶服務能力，公司已成為國內領先的高性能功率器件設計廠商。公司產品的終端應用聚焦在工業級領域，同時也廣泛應用在消費級領域。公司已在前述領域積累了全球知名的品牌客戶群，並已成為部分行業領先客戶認證的國產供應商之一。在工業及汽車相關應用領域中，公司積累了新能源汽車直流充電樁領域的終端用戶如英飛源、英可瑞、特銳德、永聯科技等，5G基站電源及通信電源領域的終端用戶如維諦技術、麥格米特等，以及工業電源領域的終端用戶如高斯寶、金昇陽、雷能、通用電氣等。在消費電子領域中，公司積累了大功率顯示電源領域的終端用戶如視源股份、美的、創維、康佳等。
招股書披露，東微半導預計2021年度營業收入為7.72億元至8.03億元，同比增長150%至160%；預計2021年度歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.32億元至1.53億元，同比增長377%至453%；預計2021年度扣非後的淨利潤為1.27億元至1.47億元，同比增長522%至620%。
未來，東微半導將持續聚焦創新型高性能功率半導體產品，致力於成為國際領先的功率半導體廠商。
（校對/日新）
4.漢威科技:擬5000萬元增資新立電子，拓展汽車電子空氣類傳感器業務
集微網消息，2月9日，漢威科技發公告稱, 為進一步拓展汽車電子空氣類傳感器業務，豐富公司產業生態圈、提升公司綜合競爭力，有效促進公司長期戰略目標的實現，於 2022 年 2 月 9 日與新立汽車電子（台州）有限公司（以下簡稱「新立電子」）在台州市簽署了《新立汽車電子（台州）有限公司的增資協議》，以自有資金向新立電子增資 5000 萬元，本次增資完成後，公司占新立電子增資後註冊資本的 18.16%。
據悉，新立電子母公司新立科技股份有限公司（以下簡稱「新立科技」）以傳統汽車內飾件及模具起家，深耕汽車行業二十餘年，具有深厚的技術積累和成熟的銷售渠道，主要客戶涵蓋了目前國內的主流汽車廠商，包括長城、蔚來、理想、比亞迪、小鵬、上汽、沃爾沃、吉利、一汽、東風、通用、豐田、廣汽、長安、江淮、奇瑞、威馬、觀致、法雷奧、空調國際、三電、松芝、協眾等品牌，已發展成為行業領先企業，目前汽車電子空氣類業務在手訂單飽滿，未來會緊抓新能源汽車大發展的時代機遇，成為國內汽車電子空氣類產品領域標杆企業。
新立科技具有汽車主機廠渠道配套優勢，漢威科技具有汽車電子空氣類傳感器技術、產業鏈優勢，為更好發揮各自優勢，新立科技將汽車電子業務注入新立電子，漢威科技將投資款注入新立電子；新立電子將成為集汽車電子空氣類產品研發、生產、銷售的綜合性獨立運營公司。
漢威科技指出，本次投資符合公司未來戰略發展規劃，有助於公司打開空氣類傳感器應用的新行業賽道，進一步完善公司氣體傳感器產業鏈。
（校對/GY）
5.為推動戰略轉型 寶泰隆擬向上海潮生公司增資4500萬元
集微網消息，2月9日，寶泰隆發布公告稱，公司擬向公司全資子公司上海潮生科技有限公司（以下簡稱「上海潮生公司」）增資4500萬元，增資完成後，註冊資本由500萬元增加到5000萬元。
據了解，為加速推動石墨烯應用產業化進程，寶泰隆於2021年1月18日出資組建上海潮生公司，2021 年6月2日，上海潮生公司整合導熱膜領域技術、市場等團隊資源發起組建星途（常州）碳材料有限責任公司（以下簡稱「星途公司」），致力於碳材料相關熱管理方面的應用研發、生產和銷售，星途公司註冊資本為3000萬元，上海潮生公司最終持有該公司註冊資本的49%。
星途公司成立後持續推進石墨烯導熱膜的產業化，陸續通過上海龍旗科技股份有限公司（以下簡稱「上海龍旗」）的石墨烯導熱膜產品初步驗證和審廠認證，近期上海龍旗又進一步向星途公司提出100pcs石墨烯導熱膜產品適配性驗證需求，擬用於華為相關產品的測試驗證。
寶泰隆表示，為加快石墨烯導熱膜項目的產業化推進，適應公司向新能源、新材料產業戰略轉型的需要，公司擬將上海潮生公司定位為公司進軍新能源、新材料產業的事業拓展平台、資源整合平台和對外合作平台，並於2022年1月29日完成對上海潮生公司的全資控股。與此同時，公司經與有關各方協商，擬通過上海潮生公司收購星途公司其他股東16.86%的股份完成對星途公司的控股。收購完成後，上海潮生公司在 星途公司的出資額為1975.82萬元，占星途公司註冊資本的65.86%，星途公司將成為公司的控股孫公司。
同時，其也直言，為加快落實上述事宜，推動公司實現轉型戰略，公司擬對上海潮生公司增資4500萬元，增資完成後，上海潮生公司註冊資本5000萬元，公司占註冊資本100%。
對於本次增資的目的，寶泰隆表示，本次公司對上海潮生公司的增資，一方面用於加大對星途公司的投資，加快開拓石墨烯新型材料產業化應用下游市場，推動公司石墨烯產業的發展；另一方面通過將上海潮生公司定位為公司新能源、新材料產業的事業拓展平台，推動公司加快向新能源、新材料產業的戰略轉型。（校對/張進）
6.【每日收評】集微指數漲0.09% 台積電1月銷售額同比增35.8%
集微網消息，A股三大指數今日走勢分化，滬指收盤上漲0.17%，收報3485.91點；深證成指下跌0.73%，收報13432.07點；創業板指下跌1.98%，收報2826.52點。市場成交額達到9363億元，行業板塊漲少跌多，旅遊酒店、航空機場板塊領漲，鋰電、風電、光伏等新能源賽道重挫。
半導體板塊表現一般。集微網從電子元件、材料、設備、設計、製造、IDM、封測、分銷等領域選取了118家半導體公司作了統計。在118家半導體公司中，34公司市值上漲，其中聚辰股份、瀾起科技、聖邦股份等漲幅居前；1家公司市值持平；83家公司市值下跌，其中雅克科技、遠望谷、芯源微等跌幅居前。
光大證券提到，近期市場依舊還有反彈的動力，不需要保持悲觀，繼續重個股輕指數即可。策略方面，數字貨幣有繼續走強的預期，可以適當進行留意，同時基建仍是短期方向的熱點。中長期來看，我國有望走出獨立行情，積極留意醫藥、軍工、新能源、必選消費等板塊。
全球動態
美股方面，三大指數集體連續兩日收漲，均創1月31日以來最大收盤漲幅。道指收漲305.28點，漲幅0.86%，報35768.06點，創1月14日以來收盤新高。標普500收漲1.45%，報4587.18點，創2月2日以來收盤新高。納指收漲2.08%，報14490.37點，創1月18日以來新高。
龍頭科技股多數上漲，特斯拉收漲近1.1%。原FAANMG、現GANMMA六大科技股中，只有收跌逾0.1%的亞馬遜下跌，原名Facebook的Meta收漲近5.4%，創去年4月29日以來最大收盤漲幅，在連跌四日後走出周二所創的2020年5月以來低谷，微軟和奈飛漲超2%，谷歌母公司Alphabet漲近1.6%，蘋果漲逾0.8%。
熱門中概股大多繼續上漲並跑贏大盤。造車新勢力中，小鵬汽車收漲約9.6%，蔚來汽車和理想汽車分別漲近5.7%和3.9%。其他個股中，叮咚買菜漲近22%，愛奇藝漲超13%，高途教育漲超12%，悅刻電子煙母公司霧芯科技和貝殼找房漲超10%，知乎、唯品會、騰訊音樂漲超7%，蘑菇街、B站、虎牙、鬥魚漲超6%，老虎證券漲近6%，新東方、荔枝網、網易漲超4%，阿里巴巴、京東、拼多多、富途控股、360數科漲超3%，好未來漲近3%，騰訊ADR和百度漲超2%，而途牛跌超3%。
個股消息/A股
環旭電子——2月10日，環旭電子在發布的投資者關係活動記錄中稱，在車電方面，公司2022年車電成長率會超50%，甚至會挑戰更高的成長。而在工業用品產品領域也會有持續成長，因為整個疫情以及電動車整個大趨勢的影響，這些產品的需求相比以往都有所改變。
景嘉微——2月9日，景嘉微公告，公司全資子公司潛之龍擬以自有資金6768.75萬元向埃威航電進行增資，認購埃威航電新增註冊資本3705萬元；本次增資完成後，潛之龍持有埃威航電的股權比例為28.5%。
長電科技——長電科技2月9日在投資者互動平台表示，目前先進封裝已成為公司的主要收入來源，其中主要來自於系統級封裝，倒裝與晶圓級封裝等類型，公司未單獨披露各類型封裝的具體收入及銷量情況，詳細披露口徑請參考公司年報。
個股消息/其他
特斯拉——電動車企業特斯拉在德國建設的超級工廠，最快要到3月中才投入運作。報道引述消息人士稱，特斯拉仍在等待德國地方監管部門批准，方可以啟動廠房運作，目前須等待安全評估，相信最快要到3月中，才有望獲得當局批准。
台積電——台積電1月銷售額1721.76億元新台幣，同比增長35.8%，環比增長10.8%。
圖森未來——2月10日消息，中國自動駕駛卡車企業圖森未來公布2021年第四季度業績，其中營收205萬美元，同比增長178%。
集微網重磅推出集微半導體產業指數！
集微半導體產業指數，簡稱集微指數，是集微網為反映半導體產業在證券市場的概貌和運行狀況，並為投資者跟蹤半導體產業發展、使用投資工具而推出的股票指數。
集微網觀察和統計了中國「芯」上市公司過去一段時間在A股的整體表現，並參考了公司的資產總額和營收規模，從118家集微網半導體企業樣本庫中選取了30家企業作為集微指數的成份股。
樣本庫涵蓋了電子元件、材料、設備、設計、製造、IDM、封裝與測試、分銷等半導體領域的各個方面。
截至今日收盤，集微指數收報4896.64點，漲4.47點，漲幅0.09%。
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