產業鏈中80%是⽤在壓鑄件的，鋁板的保級應⽤領域是⽅興未艾擁有⼤體量，保級利⽤回收產能體現的條件，包括明泰鋁業、南⼭鋁業、⼒中集團和⼒主要集中在壓鑄件。第三條線，鋁產業鏈的第三條線也是後續會繼續⼯作重點追蹤，在新興領域帶來鋁材的爆發式增長機會，尤其是新能源和光伏這兩條賽道來看，已經拉動鋁材料從材料到組建⼀體化的新邊際變化。從性能車的維度來看，整個產業鏈從0~1在國內是正向開發的，包括汽車零部件⽤鋁。⼀⽅⾯是供應鏈的維度， 另⼀⽅⾯是從規模的維度體現出來邊際的變化，以往國內很難進⼊新能車的供應鏈，現在是已經正式切⼊，包括未來理想⼩棚在最開始起量過程中，是帶出國內從材料到直接引起的供應商。第⼆⽅⾯是變形壓延板帶薄⾥⾯的，包括應⽤在電池玻璃塑膜和汽車外板的，包括明泰鋁業，南⼭鋁業繼續持續長期看好的。鋁擠壓材到零部件的核⼼供應商，亞太科技也是重點關注的。第三⽅⾯包括壓鑄件和零部件供應商⼒中集團，都是有持續的投資機會。Q：為什麼在現在的時間點中去講述再⽣鋁在國內應⽤市場的充分性必要性？A：整體再⽣鋁單噸從費率轉變成對應的⼀噸的再⽣鋁綜合成本是在1000元每噸的⽔平，去⽐對2萬元每噸的鋁定的價格或者22,000元每噸，現在定義率價格是個很低的價格成本，從商業價值上來看，⾸先它的回收成本是可以被商品價值很好的cover掉，同時也為廢鋁的市場提供了更好的商業經濟價值。其次國內在⾷品⾏業中還是具備了⼤規模回收基礎的，雖然⽬前國內在費率回收⽅⾯還沒有做到⽐較明晰明確的回收體系，但是對於國內的費率存量來看，根據2019年安泰科數據可以推斷出來國內整體的費率存量是在2.9億噸上提倡的。存量上來看，它未來對應的國內費率供應還是會持續維持上⾏的趨勢，同時在全球維度上看，也是根據國際鋁業統計數據，全球現在從往回推30年的時間，仍在使⽤的原鋁量占國內占全球整體開採加⼯出來進⾏量達到了75%。未來隨着⽆論是國內外鋁的應⽤場景，持續的會進⼊淘汰階段，全球再⽣鋁供給現在也會處於上升階段，對應的再⽣鋁未來也會具備更多的增量空間。Q：電解鋁⾏業到2025年可以實現減碳5%的政策⽬標嗎？A：電解鋁環節單噸耗電是13,000，從電解鋁⾃⾝的締結環節，去尋找降碳減電的⽅法，還是不⾜以達。未來新增供給⼀個是提⾼⽔電鋁的⽤電⽐使⽤⽐例，另⼀個是更進⼀步發揮國內再⽣育市場的效益。所以再⽣鋁在⽬前國內後續將會是核⼼的供給有效電解鋁的替代增量。電解鋁⾃⾝成本或者它在商業價值要素構成來去做拆分，拆分的核⼼配⽐從結論上看，每⼀單噸的電解鋁成本是32%是來⾃於氧化率，14%來⾃於被陽極。按照去年的全年的價值中樞來計算，電⼒成本占52%，整個電解鋁它的價值要素構成⾸先是偏向於能源端資源端屬性，其次它的中間品附加值、氧化鋁、鋁⼟礦產品都是依賴於⾃然資源，所以電解鋁環節的產品⾃⾝成本構成要素都是偏向於資源型或者開採型資源類成本構築，因此電解鋁雙⾼型產業，也是在⾼端發達性省份，逐漸出新訂閱率產業產能，不光占⽤省內耗電指標，同時對省內的⾼端化製造業的 Gdp貢獻度也是極低的。再⽣鋁整個的費率構成再⽣鋁，⾃⾝成本是在94%，剩餘60%是回收成本。從它整體上看，⾃⾝的價值要素是在費率回升價格上，⽽廢鋁作為社會廢料來看，它的廢料會做利⽤進⼀步挖掘了整個社會廢舊資源⾦屬價值的體現，成本構成是更為優質的。A：以諾貝利斯為例，⾸先它⾃⾝是⾃⾝⽔⼚，達到了250萬噸的全球的產能， 涵蓋了美國、歐洲和韓國，這250萬噸⾥，想要實現⾃⾝的保級利⽤，⾸先⾃⾝搭建了標準化的易拉罐型，它全整個的易拉罐罐料罐⾝采⽤了單⼀的鋁合⾦型 號，單⼀鋁合⾦型號回收⾃⾝產⽣的易拉罐廢料，回收模式上可以更便捷。其次是在全球多個國家搭建了⾃⾝的鋁製品循環體量，從⾃⾝的廢鋁回收分類壓縮打包切碎從容註定⽣產⽣產再加⼯，整個⼀體化環節在過去進⾏了多年的鋪墊，才得以形成⼤體量的再⽣鋁回收。A：1.以諾貝麗斯為例，⾸先它⾃⾝是⾃⾝⽔⼚，達到了250萬噸的全球的產能， 涵蓋了美國、歐洲和韓國，這250萬噸⾥，想要實現⾃⾝的保級利⽤，⾸先⾃⾝搭建了標準化的易拉罐型，它全整個的易拉罐罐料罐⾝采⽤了單⼀的鋁合⾦型 號，單⼀鋁合⾦型號回收⾃⾝產⽣的易拉罐廢料，回收模式上可以更便捷。其次是在全球多個國家搭建了⾃⾝的鋁製品循環體量，從⾃⾝的廢鋁回收分類壓縮打包切碎從容註定⽣產⽣產再加⼯，整個⼀體化環節在過去進⾏了多年的鋪墊，才得以形成⼤體量的再⽣鋁回收。2.借鑑諾貝麗斯⾄少得到⼏個結論，⾸先是要實現保級利⽤，⾃⾝在費率來源渠道上需要⾃⾏搭建⽐較完善的廢料回收體系。其次對於國內市場，需要⾃⾏搭建專門化的鋁廢料搭建專⼀化的費率回收設備，⽐如回收易拉罐料需要搭建相應的剪裁拖期的設備。第三點是想要實現保級利⽤，需要具備⾃⾝下游的鋁加⼯的產能。Q：國內到底有多⼤的市場空間可以供應再⽣鋁以及保級利⽤市場？A：1.2020年全年以國內的費率作為來料，⽣產出來的被有效利⽤的費率體量在414萬噸，於市場上第三⽅或者協會的數據統計⼜徑不⼀樣，⾸先是誤差在於在費率，費率⽣成再⽣理過程中，⼀般會再添加部分鋁錠，電壓部分的鋁錠，⽽414⼜徑下是不計算鋁錠含量的，⼀般可能會添加30%以下的鋁定。2.其次沒有考慮海外進⼜的廢鋁作為供給燃料體量。2021年進⼜的費率規模⼤概在103萬噸體量，⽽103萬噸是沒有計算在核⼼內部的，考慮到未來廢鋁進⼜政策裝，可能會有⼀定的變動擾動，導致廢鋁進⼜體量存在⼀定不可測性，所以這部分沒有體現在模型當中。PS：如若內容對您有所幫助，請記得點讚、在看、轉發，您的鼓勵是對我的肯定，也是我最大的動力源泉！本紀要來自於網絡，若紀要所屬機構認為不便傳播，請添加微信聯繫我刪除紀要！如若造成不便，請多包涵！風險提示：文中涉及的行業和個股觀點僅供參考，不做任何買賣依據，僅做邏輯參考，請注意風險！！
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