風雲君敏銳的意識到，這件事情不一般。引導互聯網企業向實體經濟讓利其實早在對美團去年二季報的分析中，風雲君就曾提到，美團可能面臨被要求改變商業慣例或者被處以高額罰款的風險。這次看來又被風雲君蒙對了。（來源：為註冊制服務的市值風雲APP）去年10月8日，美團被市場監管總局處以34億元罰款，原因是濫用市場支配地位促使平台商家與其簽訂獨家合作協議，即我們俗稱的「二選一「。34億罰款基於美團2020年中國境內銷售額的3%得出，同時美團還被要求全額退還商家獨家合作保證金12.89億元。本以為事情到此就結束了，今天看來，風雲君還是too young too naïve。不過，從這次文件由發改委公布，而且主旨是「促進服務業領域困難行業恢復發展「也可以看出，這次並不是處罰，而是引導互聯網企業向實體經濟讓利。（來源：發改委網站）這一點更類似於2020年疫情困難時期，銀行業的減費讓利。從事後看，沒有影響銀行業的發展。（來源：中國政府網）僅剩盈利的美團也不行了？投資者們最關心的無疑還是這次讓利對美團業績的影響。從美團去年三季報來看，餐飲外賣收入高達265億元，占總收入的54%，是主要的收入來源。其中，佣金收入232億，在線營銷服務近33億。在線營銷服務由於本質是商家「競價排名「的內卷行為，此次讓利的重點應該還是佣金。雖然餐飲外賣業務貢獻的收入很高，但是由於其「薄利多銷「的性質，經營利潤率僅有3.3%，因此一個微小的變動都可能讓這項業務虧損。極限情況下，假設餐飲外賣佣金收入減少3.8%，即GMV變現率下降0.5個百分點，該業務就要虧損了。這恐怕也是市場對此擔憂的原因。而一旦開始虧損，說明商業模式就不成立了。風雲君之前在《東南亞最大互聯網巨頭上市10天股價腰斬！複製「美團+滴滴+螞蟻金服」業務於一身，但利弊命門一覽無餘》中曾提到過，全球外賣企業大多處於燒錢換市場的階段，實現盈利的僅美團一家。
（來源：choice數據）
（來源：為註冊制服務的市值風雲APP）
（來源：發改委網站）
（來源：中國政府網）
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