鑽石舞台

A股三大指數今日集體重挫，滬指跌5.13%失守3000點大關，深成指跌6.08%，創業板指跌5.56%。下跌股票數量超過4600隻，行業板塊全線下跌。

中信建投策略認為，短期市場確實依然面臨諸多挑戰。

其一，近期並未觀察到經濟數據的明顯好轉，相反，在疫情全國多點散發的背景下，一些關鍵的微觀高頻出現了明顯惡化。將這些數據和2020年的二季度進行類比，不難發現當前經濟的活力相較2020年二季度更弱。

其二，4月最後的兩周為年報、一季報業績暴雷頻發期，同時伴隨着經濟微觀數據的惡化，投資者對於全年的業績預期大概率將繼續下修，對後續市場帶來壓力。

其三，美國經濟繼續保持強勁，可能導致美聯儲鷹派超預期。

其四，市場連續下跌後增量資金不足，微觀流動性短期難恢復。基金淨值中位數接近歷史極值區域，新基金髮行低迷，觸及預警線和清盤線的私募基金數量占比持續攀升，槓桿資金較為脆弱。

其五，出口回落壓力、貨幣基調背離、基本面壓力共同作用下人民幣貶值預期較強，壓制風險偏好。

A股大勢研判方面，山西證券認為，當前市場已基本觸及低點，經過連續調整後，主要指數及熱門賽道板塊估值均回歸至相對低位，性價比開始逐步凸顯，當前時點建議關注估值修復的同時，維持一定謹慎，國內外經濟市場環境仍面臨較大不確定性，市場信心的重建需要一些有力的提振信號。大盤股或仍相對占優，「穩增長」預期充分消化後，周期板塊短期內易受到美元走強擾動，疫後修復行情仍有待行業業績與景氣邊際改善的印證，配置中建議自下而上堅守優質標的。

行業配置方面，山西證券看好：（1）物流板塊（短期熱度高，中長期有望獲得趨勢性機會）（2）紡服板塊（Q2經濟增速觸底，匯率承壓支撐估值修復）（3）石油石化板塊（美聯儲加息周期中多表現較優，供給偏緊帶動價格中樞抬升）。建議關註：（1）農林牧漁（全球糧價走高支撐主糧種植子板塊）（2）國防軍工（中長期景氣度向好）。